春節假期後首周，上證綜指迎來反彈，單週上漲3.02%，不過未能站穩3500點。另一方面創業板指仍未止跌，自去年12月中進入調整之後，創業板指跌幅已超20%，本週更是重挫5.59%，與主機板走勢相背。A股成交額雖較年前有所回升，但仍在萬億元以下，市場情緒並未完全恢復。
行業板塊中漲幅靠前的均為週期板塊，包括與穩增長相關的建築、建材、煤炭等，以及受益於國際油價大漲的石油石化;而領跌的則為電力裝置、電子、醫藥等科技成長板塊。
短期來看，穩增長行情仍在延續。本週北向資金淨流入107.44億元，不過其中滬市淨流入1773.54億元，深市則是淨流出66.10億元。具體到行業，其加倉方向也集中在週期類板塊，助推了穩增長行情。
來源：Wind
後續來看，隨著 1月新增社融增速正式轉正，對於企業盈利增速的悲觀預期將會逐漸修正，未來可能仍將出臺一系列穩增長的措施，有利於市場情緒的穩定。但是美國1月通脹超預期，3月加息預期明確並有可能加息50bp，十年期美債收益率還處在上行過程之中，疊加海外市場波動，A股短期可能仍維持震盪格局，以結構性機會為主。
近期基建、地產相關政策和資金支援力度較大，本週央廣網訊息稱，全國性商品房預售資金監管的意見已經出臺，當監管賬戶內資金達到監管額度後，超出額度的資金可由房企提取使用。此外，政策層面將保障性租賃住房專案有關貸款不納入房地產貸款集中度管理，鼓勵銀行業金融機構按照依法合規、風險可控、商業可持續的原則，加大對保障性租賃住房發展的支援力度。
現階段市場增量資金有限，成交活躍度也並不高，機構資金調倉下，基建、地產等穩增長板塊可能仍是佔優的主線。可以繼續關注估值仍處於相對低位的週期類品種，包括地產信用風險預期緩釋後的建材ETF(159745)，專項債發行提速下的基建ETF(159619，即將上市)，以及產業鏈相關的家電ETF(159996)、鋼鐵ETF(515210)、煤炭ETF(515220)等。
科技成長類板塊目前正處在下跌趨勢中，並且在下跌過程中容易出現各種各樣“負面”資訊，說明現在市場情緒較為脆弱。本週寧德時代暴跌帶崩創業板和新能源板塊，其被美國製裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列未經證實的訊息傳播出來，不過週末上市公司對此進行了闢謠。
來源：寧德時代
本輪以新能源為首的成長板塊調整，主要因為新能源政策紅利邊際反轉，包括雙碳糾偏以及鋼鐵行業碳達峰推遲等，且海外美聯儲加息預期急速升溫，國內經濟下行壓力下穩增長政策加碼，也帶來市場風格的切換。
從這個角度來說，隨著美聯儲3月首次加息落地，縮表預期也可能反映得較為充分，10年期美債收益率上行斜率有望趨緩。因此短線來說科技成長板塊本輪跌幅不小，極度悲觀情緒改善後有迎來反彈的可能性。而隨著年報和一季報的披露，部分成長賽道業績高增長的稀缺性也有望得到驗證。因此真正的反轉可能還需要等到二季度之後。
並且在下跌過程中，一些板塊的配置價效比逐步顯現。例如晶片行業，以晶片ETF(512760)跟蹤的中華半導體晶片指數來看，目前57.06倍的PE估值，甚至低於2019年行業週期底部時的估值水平。另外中證軍工指數PE為60.70倍，也已經回到了歷史較低的位置。從中長期配置的角度，晶片ETF(512760)、軍工ETF(512660)等有望迎來不錯的佈局視窗期。
來源：Wind
附常推ETF圖：
風險提示：
投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。
無論是股票ETF/LOF基金，都是屬於較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。
基金資產投資於科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。
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