豫園股份（600655）昨日晚間釋出了2020年財報，這是其收購金徽酒（603919）和捨得之後釋出的首份酒業成績單。
根據披露，2020年豫園股份實現營業收入440.51億元，同比增加0.27%；實現歸母淨利潤36.10億元，同比增加12.82%。
其中酒業營收達6.18億元，毛利率43.59%，貢獻了豫園股份1.4%的收入。
搜狐財經盤點發現，因捨得集團股權的拍賣臨近2020年年底，豫園股份酒業表示收入主要來自於金徽酒。
而金徽酒2020年分紅1.2億元，豫園股份持股38%分得0.456億元。以豫園股份在金徽酒投入的25.51億元投資估算，去年獲得投資回報率約為1.8%。
“豪飲”兩家白酒投資70億元
在過去的一年中，復星國際透過旗下子公司豫園股份拿下兩家白酒上市公司。
2020年5月27日，豫園股份以18.36億元收購金徽酒29.99%的股權，郭廣昌成為金徽酒實際控制人，此後又透過要約收購方式以7.15億元進一步增持金徽酒8%股份，至此復星系持有金徽酒38%股份。
2020年12月，豫園股份又以45.3億元的價格拍得四川ST捨得（600702）集團有限公司70%股權，後者持有捨得酒業股份有限公司近30%股權。
兩項收購，豫園股份耗資合計70.81億元，收購金徽酒的投資金額為25.51億元。
財報顯示，豫園股份酒業收入達6.18億元，成本為2.62億元，據此計算毛利潤為3.56億元。
豫園股份表示，公司於 2020 年下半年完成收購金徽酒專案，帶來本期酒業業務營業收入、營業成本較上年同期增長。
根據金徽酒3月19日釋出的財報，其2020年實現營業收入約17.31億元，同比增長5.89%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約3.31億元，同比增長22.44%。
按照38%的持股比例，復星系從金徽酒獲得的收入約為6.6億元，淨利潤為1.3億元。
不過，除了營收帶來的收益，自復星收購金徽酒以來，去年5月28日至年底，金徽酒股價由13.03元上漲至40.49元，區間漲幅高達210.74%。
按照行業來看，產業運營板塊營收約253億元，佔到豫園股份總營收的57.4%。
其中，珠寶時尚仍然是主要來源，貢獻了221.7億元，佔比87.6%;其次為食品百貨工藝品和酒業，分別營收6.83億元和6.18億元。
但是從毛利率來看，酒業43.59%的毛利率遠高於珠寶7.83%的毛利率。
按照金徽酒披露的資料，2020年的銷售毛利率為62.51%，比豫園股份酒業毛利率更高。
豫園股份在年報中表示，根據金徽酒歷史年度的經營情況及企業的未來規劃，預計 2021~2025 年期間銷售收入有 22.10%~30%的增長，永續期有2%的增長。
金徽酒2020年營收未達目標
值得注意的是，收購金徽酒也為豫園股份帶來了更高的職工薪酬支出。
據披露，2020年長期應付職工薪酬約2564萬元，較期初增長25%，其中其他長期福利新增764萬元。
復星國際表示，其他長期福利系子公司金徽酒股份有限公司根據協議計提核心管理人員的獎勵。
2019年，金徽酒簽署《公司與核心管理團隊關於業績目標及獎懲方案之協議》，2019年-2023年目標營收分別為16.20億元、18.30億元、21億元、25億元、30億元；目標扣非歸母淨利潤分別為2.8億元、3.2億元、3.8億元、4.7億元、6億元。
根據公開資料，2019年金徽酒營收為16.34億元，壓線達成目標，扣非歸母淨利潤為2.7億元，並未完成目標。
2020年，金徽酒營收為17.31億元，並未完成目標，扣非歸母淨利潤為 3.31億元，壓線透過。
同時金徽酒取得的收入中，還包括復星系帶來的關聯收入。
根據金徽酒2020年財報，公司日常關聯交易金額為6220.01 萬元，其中上海豫園珠寶時尚集團有限公司、上海老廟黃金有限公司等“復星系”關聯交易為2916.17萬元，佔到一半左右。
而對於後收購的捨得集團，根據ST捨得近日釋出的公告顯示，公司被天洋控股及其關聯方非經營性資金佔用本金及利息約4.75億元得到清償，資金佔用問題得到解決。
據業內人士向搜狐財經透露，郭廣昌團隊目前正在密切接觸兩家酒企，親自操刀酒業的規劃。
捨得官方資訊顯示，今年2 23 25 ，復星集團、豫園股份、金徽高管團隊來到捨得考察，包括復星國際高階副總裁唐斌、潘東輝，豫園股份董事長兼總裁黃震，復星集團投資委員會秘書長、大快樂產業運營委員會首席投資官吳毅飛，甘肅金徽酒股份董事長周志剛等。
豫園股份曾在1月7日釋出的公告中提到，為避免潛在同業競爭，將保證金徽酒、捨得集團兩家公司在各自原有核心區域深耕，提高各自經營水平。
豫園股份表示，對於未來雙方均擬開拓的市場或區域，將由金徽酒及捨得酒業根據相關規定及各自的決策程式制定開拓方案，避免產生新的同業競爭，在不進行實質性同業競爭的環境下差異化發展。