新華社上海1月23日電（上海證券報記者 孫越）部分機構抱團的行業龍頭股本週以來不斷創出新高，成為推升各大指數走強的重要力量，行情風格再度迴歸核心資產主線，但抱團板塊內部分化愈發劇烈。
近期行情一個明顯特徵是，資金打了個“回馬槍”，追捧醫療保健、新能源，並持續向大市值頭部公司彙集。邁瑞醫療、藥明康德、愛爾眼科、泰格醫藥等醫療保健股，隆基股份、億緯鋰能、通威股份、陽光電源等新能源龍頭紛紛創出歷史新高。
但還有不少抱團股卻面臨“跌下去多，漲回來少”的局面。據Choice資料統計，自1月14日至1月22日，持股基金超過40家以上的個股中，有15只個股回撤幅度超過10%。其中，酒鬼酒其間下跌幅度超過20%，長城汽車也自高點下跌超19%。
究其原因，業內人士認為，在賽道估值普遍抬升的情況下，業績增長成了抱團股的試金石。好賽道中的優質公司將長期獲得估值溢價，業績或賽道變差的公司則會被資金拋棄，從而造成了當前A股的分化格局。
機構資金究竟有多偏愛龍頭股？興業證券王德倫策略團隊透過統計目前主動管理規模前50的基金經理的持股情況發現，僅頭部基金經理對前50只重倉股的持股市值，就佔到其自由流通市值的約5%，說明頭部基金經理的持倉更加集中於優質核心資產。
據興業證券統計，公募基金持股市值前50的個股在ROE、利潤率、業績增速等方面顯著優於滬深300成分股，由此可見，頭部公司能夠獲得資金持續配置，穩定的基本面是重要原因。
從年報預告來看，受到機構青睞的股票，特別是其中的行業龍頭股2020年預計業績普遍較好。以醫藥生物板塊為例，多家頭部公司2020年業績增幅較為明顯。市值超千億元的邁瑞醫療、萬泰生物2020年度均已預增，其中，萬泰生物2020年淨利潤預增215%至244%。
當前已處於年報披露的時間視窗，業績驅動將是這一階段行情的顯著特徵。國金證券認為，目前機構抱團板塊景氣仍處在上行階段，後續能讓機構抱團籌碼鬆動的催化因素或來自於其他板塊的景氣超預期。
安信證券陳果認為，中長期來看，A股的賽道化和龍頭化趨勢還會延續。短期來看，可以重點關注行業邏輯出現邊際改善和成長板塊中賽道不太擁擠的標的，如景氣度高且估值相對合理的電子板塊，以及產品漲價相關行業。（完）