智通財經APP獲悉，中信建投證券釋出製造業研報稱，展望2022年，尋求α。中信建投認為：①光伏裝置、半導體裝置、鋰電裝置依舊是景氣賽道，不過市場預期相比2021年更加充分了，所以在投資標的的選擇上，更加要注重個股挖掘，其中鋰電裝置訂單有望再創新高，盈利能力中樞上移;②通用自動化板塊、機械基礎件、檢測服務、集採服務、節能降碳裝置的景氣度、市場預期較低，且普遍認為2022年會受到製造業投資增速繼續回落的影響，這裡反而會有更多超預期的可能，尤其是本身α屬性就很強的標的。
中長期，順應雙碳背景。到2025年、2030年、2060年，我國非化石能源消費比重分別為20%左右、25%左右、80%以上。雙碳將從多個維度影響機械行業的投資機會，增量因素主要來自新能源佔比提升、持續降低單位產出能源資源消耗和碳排放、推動綠色生產生活方式等，有利於各類新能源裝置、半導體裝置、通用自動化、節能降碳裝置、檢測服務這些子行業的中長期發展。
中信建投證券觀點如下：
製造業固定資產投資完成額累計增速下降趨勢放緩
2020年下半年以來，原材料價格明顯上漲，全球晶片因為產能受疫情影響、而需求受應用領域更多影響，出現短缺且價格暴漲，導致製造業成本普遍上行，影響製造業盈利水平;電力煤炭供應緊張也對製造業產能釋放節奏產生影響。因此，製造業固定資產投資完成額累計同比增速不斷下滑，由2021年2月的37.3%下降至12月的13.5%，減少了23.8個pct。
不過，中長期來看，我國仍處於製造業產業升級週期中，高階裝備長景氣仍可期。2021年12月，高技術製造業固定資產累計同比增速達到22.2%，儘管也有所下滑，但仍明顯高於同期製造業整體的13.5%。此外，2021年11月以來，原材料價格和芯片價格儘管仍處於高位，但是已經迎來邊際改善，我們判斷製造業儘管短期可能繼續承壓，但是向下壓力已然趨緩，2021年9-12月，製造業固定資產投資完成額累計同比增速的降幅分別為0.9、0.6、0.5、0.2個pct，降幅呈收窄態勢。
分子行業來看，2021年12月專用裝置製造業固定資產投資完成額累計同比增速為24.3%，電氣機械及器材製造業為23.3%，計算機、通訊和其他電子裝置製造業為22.3%，在製造業下游子行業中表現較好，主要受益於鋰電、光伏、3C及半導體行業相對景氣。此外，由於原材料供不應求，11月金屬製品、機械和裝置修理業固定資產投資完成額累計同比增速為42.5%，化學纖維製造業為38.1%，預計12月累計同比增速仍相對較高。
工業增加值整體繼續邊際改善，製造業12月表現相對較弱
2021年12月，我國規模以上工業增加值累計同比增長9.6%，增速環比下降0.5個pct;當月同比增長4.3%，增速環比提高0.5個pct，延續了10月以來的持續改善態勢。從規模以上工業增加值的環比來看，12月份比11月增長0.42%。
分門類來看，12月，採礦業增加值累計同比增長5.3%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長11.4%;製造業增長9.8%;採礦業增加值當月同比增長7.3%;電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長7.2%;製造業增長3.8%，表現相對較弱。
自有統計資料的2018年9月以來，高技術產業的工業增加值當月同比增速在絕大多數時間增速較整體更快。具體來看，2021年1-12月，高技術產業工業增加值當月同比增速均值為15.21%，而工業整體增加值的當月同比增速均值僅為6.74%，差額為8.47個pct;高技術產業工業增加值累計同比增速為18.2%，較工業整體增加值高8.6個pct。
風險因素
製造業景氣度大幅下滑;政策落地不及預期;市場競爭格局惡化。
本文選編自“中信建投證券”，作者：呂娟;智通財經編輯：熊虓。