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來源：圖蟲創意
IPO日報創立五週年之際，新上市公司“星榜”和“變臉榜”重磅來襲！
星榜主要為讀者朋友提供了價值投資的新方向，而變臉榜則幫大家躲過了一個個隱藏的“地雷”。
變
臉
企
業
為了感謝你們對IPO日報的密切關注和稱讚，國際金融報研究院 · IPO日報繼續回饋之旅，對2019年年初至2022年4月30日上市的公司進行研究盤點，依據“扣非後歸屬母公司股東淨利潤”作為衡量指標，評選出了“變臉榜”。這一指標指企業透過主營業務取得的稅後利潤，不包括投資收益等非主營業務收益，可以衡量企業務“正業”的實力。
本期“變臉榜”選取的十家深市主機板企業，分別為：
從資料來看，這些企業有的上市後業績“一跌再跌”，有的最近一年跌幅驚人。至於企業“變臉”的原因，主要是毛利率暴跌、費用漲得更快、應收炸雷、子公司有變故等。
TOP
01
凱龍高科：成本大幅增加
上市時間：2020年12月
股票程式碼：300912
業務範圍：凱龍高科是一家專注於內燃機尾氣汙染治理、減少有害氣體排放的環保裝備供應商，主要從事內燃機尾氣汙染治理裝備的 研發、生產和銷售。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為1.59億元，同比下降343.33%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為5308.75萬元、6517.81萬元、-1.59億元。
變臉原因：由於凱龍高科主要原材料不鏽鋼板、車規級晶片、貴金屬鉑、鈀、銠、碳化 矽載體等其它原材料價格普遍大幅上漲。其中：不鏽鋼板上漲 23%；車規級晶片上漲 350%；碳化矽載體上漲 12%；貴金屬鉑、鈀、銠分別上漲23%、8%、79%，導致產品成本大幅上漲。
毛利率大降：凱龍高科2021年毛利率為15.14%，較2020年28.05%的毛利率同比下降了近13個百分點。
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02
天邁科技：增收降利
上市時間：2019年12月
股票程式碼：300807
業務範圍：天邁科技主要是一家智慧交通和智慧充電綜合解決方案提供商，主要包括智慧硬體和軟體系統。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為-4980.51萬元，同比下降226.18%。而2019年-2021年，天邁科技的營業收入分別為4.69億元、2.16億元、2.33億元，扣非後歸母淨利潤分別為6097.76萬元、-1526.94萬元、-4980.51萬元。換言之，天邁科技2021年在營收同比上升的情況下，其扣非後歸母淨利潤不增反降。
變臉原因：主要由於2021年天邁科技加大新業務的拓展力度和新產品的開發，導致研發等費用增長較多。同時，2021年，整體毛利率為40.03%，同比減少11.21個百分點，主要由於報告期內公司由於公交車銷量下降，公司車載裝置銷量減少，而系統整合類訂單較多，車載裝置訂單毛利率高於系統整合類訂單，加之行業需求減少、市場競爭加劇及原材料價格上漲等因素影響，導致公司整體毛利率有所下滑
研發費用增：2021年天邁科技的研發費用合計為6865.83萬元，較2020年的5687.01萬元，同比增長了20.73%。
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03
佰奧智慧：減值減掉利潤
上市時間：2020年5月
股票程式碼：300836
業務範圍：佰奧智慧一直致力於智慧裝備及數字化工廠的研發、設計、生產和銷售，為客戶實現智慧製造提供成套裝備及數字化工廠系統。。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為-1537.13萬元，同比下降252.61%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為6038.44萬元、1007.23萬元、-1537.13萬元。
變臉原因：業績下滑主要是佰奧智慧疫情期間積極響應國家抗擊疫情號召，推出口罩機相關業務，但由於疫情後期國內口罩產能過剩，導致佰奧智慧前期備貨積壓的影響，因此佰奧智慧口罩機相關資產計提折舊及減值準備所致。
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04
立華股份：豬肉不香了
上市時間：2019年2月
股票程式碼：300761
業務範圍：立華股份的主營業務為黃羽肉雞的養殖、屠宰加工和銷售，以及商品肉豬及肉鵝的養殖和銷售。。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤同比下降338.76%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為18.62億元、1.98億元、-4.73億元。
變臉原因：產品價格波動、原材料產品波動存貨計提減值等因素。
存貨減值：2021 年末，受原材料採購成本上升、商品豬市場行情下行等綜合因素影響，立華股份賬面存貨跌價準備餘額為 13053.89 萬元。
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05
電聲股份：期間費用暴增
上市時間：2019年11月
股票程式碼：300805
業務範圍：電聲股份的主營業務為互動展示、零售終端管理、品牌傳播等營銷活 動的策劃、執行、監測、反饋服務。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為-4267.1萬元，同比下降137.44%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為1.98億元、1.14億元、-4267.1萬元。
變臉原因：期間費用增加。電聲股份2021 年的銷售費用為27108.73 萬元，同比增長 20.44%；管理費用為 13609.7萬元，同比增長 19.81%；研發費用為 3240.67萬元，同比增長34.71%。
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06
傑美特：新專案磨合惹禍
上市時間：2020年8月
股票程式碼：300868
業務範圍：傑美特的主要產品為手機等移動智慧終端保護類配件，是消費電子產業鏈的組成部分。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為-749.81萬元，同比下降108.35%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為13433.99萬元、8981.29萬元、-749.81萬元。
變臉原因：原材料價格有所上漲，部分新客戶和老客戶新專案前期處於專案磨合期，毛利較低，造成公司總體毛利有所下滑。
毛利率大降：傑美特2021年毛利率為28.62%，相較2020年的35.01%同比下降了6個百分點。
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07
中科海訊：經營現金愈差
上市時間：2019年12月
股票程式碼：300810
業務範圍：中科海訊主營業務分為訊號處理平臺、水聲大資料與模擬系統、聲納系統、無人探測系統四大領域。。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為-376.47萬元，同比下降118.02%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為7854.17萬元、2089.09萬元、-376.47萬元。
變臉原因：2021年度計提各項信用減值損失及資產減值準備4326.1萬元；此外，其他收益及理財收益較上年減少約1510.27萬元，非經常性損益為1521.2萬元。
經營現金賺不到：2020年-2021年，中科海訊經營活動產生的現金流量淨額分別為-5951.29、-9352.23萬元。
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08
藥易購：費用大增
上市時間：2021年1月
股票程式碼：300937
業務範圍：藥易購的主營業務涵蓋醫藥B2B電商、數智化賦能、醫藥批發、飲片生產、智慧物流、網際網路醫療及健康服務、大健康投資管理 等眾多板塊。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為-196.02萬元，同比下降103.78%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為6264.64萬元、5182.3萬元、-196.02萬元。
變臉原因：期間費用大增：2021年藥易購組建技術中心，研發費用增加約 1100 萬元；加大對市場開發、新零售拓展等方面的投入，導致銷售費用增長約 2700 萬元；引入與發展相匹配的新興人才，導致管理費用增長約 1200 萬元。流通受阻：受疫情持續影響，院外醫藥流通市場的產品結構發生變化，導致藥易購所經營的感冒、發燒類等重點品種的銷售受阻。
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09
朗進科技：股權激勵影響
上市時間：2019年6月
股票程式碼：300594
業務範圍：朗進科技的主營業務為軌道交通車輛空調、新能源汽車空調及智慧熱管理產品、空氣能熱泵烘乾裝置、數字能源智慧環控產 品及其控制系統研發、生產、銷售、售後維保服務。目前公司業務從軌道交通行業擴充套件到新能源、數字能源領域。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為165.64萬元，同比下降97.94%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤暴漲暴跌，分別為7481.09萬元、8056.24萬元、165.64萬元。
變臉原因：受到國際大環境影響，朗進科技產品所需銅、鋁、不鏽鋼等大宗材料及晶片、功率器件等電子部件價格上漲，造成產品成本增加。同時，2021年郎進科技還存在對核心員工股權激勵計提的股權支付費用，郎進科技股份支付累計計提費用影響利潤 3324.64 萬元。
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10
左江科技：研發投入多
上市時間：2019年10月
股票程式碼：300799
業務範圍：左江科技公司成立來專注於資訊保安領域相關技術的研發與應用，是資訊保安領域的軟硬體解決方案提供商與軟硬體平臺的供應 商，主要從事資訊保安領域相關的軟硬體平臺、板卡和晶片的設計、開發、生產與銷售。
業績變臉：2021年扣非後歸母淨利潤為243.69萬元，同比下降97.2%。2019年至2021年扣非後歸母淨利潤分別為8759.53萬元、8715.8萬元、243.69萬元。
變臉原因：研發費用增加較多。2021年左江科技的研發費用為6372.26萬元較2020年的3729.22萬元，同比增長了70.87%。
END
記者 鄧皓天
版式 褚念穎
編輯 王瑩
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IPO日報
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