4月利空這麼多，A股居然…

儘管剛剛披露的今年一季度上市公司業績，是史上最差的業績，但4月最後一個交易日A股還是大幅上漲，報收於4月最高點。4月這根陽線來之不易，這個月有太多的利空訊息，但大盤卻非常穩健，絕大部分時間都站在2800點之上，A股的韌性讓人對後市充滿期待。

4月利空訊息很多

4月份壞訊息很多，首先是疫情在全球蔓延，歐美成為疫情中心，數字不斷攀升。歐美國家實施“禁足令”對經濟形成較大沖擊，4月29日，美國商務部發布的資料顯示，受新冠肺炎疫情影響，今年一季度美國GDP環比折年率下降4.8%，這是2014年二季度以來美國經濟首次出現萎縮，也是2009年以來的最大降幅。疫情影響了需求，衝擊油價，4月20日美國5月原油期貨出現史無前例的負油價，本週6月合約繼續大幅震盪，雖然沒有出現負油價，但每桶不到20美元的油價也絕對是歷史低價了。

中國經濟當然也無法避免疫情的影響，國家統計局釋出的一季度資料顯示，今年一季度中國GDP同比下降6.8%。上市公司今年一季度業績也出現史上最大幅度下滑。

截至4月30日，除了部分公司延期釋出年報和季報外，絕大多數上市公司都發布了2019年年報和2020年一季報。2019年業績還是相當不錯的，根據同花順iFinD統計，滬深股市3723家公司2019年實現歸屬於母公司股東淨利潤總額3.87萬億元，同比增長8%。

但是，今年一季度上市公司受疫情影響業績大幅下降。3769家有可比資料的公司今年一季度實現淨利潤總額8201億元，減少2527億元，同比下降23.55%。受影響最大的是中石油、中石化和國航、南航、東航、海航，這6家虧損最大的公司，去年一季度總共盈利335億元，今年一季度卻是合計虧損563億元，損失了898億元的利潤。

大盤穩健上漲4月收陽

儘管4月份壞訊息很多，但A股卻表現穩健。

上證指數4月份以2743.54點開盤，接近最高點的2860.08點收盤，月K線收陽，月漲幅為3.99%，收復了3月份大部分失地。值得一提的是，4月份大盤震盪幅度非常小，4月7日站上2800點之上後，基本上在2800點-2850點狹小區間盤整，4月28日盤中跳水跌至2758點，但很快就重回2800點之上。周K線也是陽線居多，本週短暫跳水探底後快速回升，以接近最高點報收，漲幅為1.84%。

上證指數月K線圖

深證成指月K線圖

中小板指數月K線圖

創業板指數月K線圖

深市4月漲幅更大。深證成指4月報收10721.78點，月漲幅為7.62%；中小板指數報收7087.23點，月漲幅為8.97%；創業板指數報收2069.43點，月漲幅高達10.55%。

4月份大幅上漲後，深市三大指數今年的年K線都已經轉為陽線。

從個股看，4月上漲股票不過1300多隻，佔比35%，之所以指數上漲，主要是金融股表現較好，尤其是銀行股，今年一季度業績依舊穩步上升，4月股價也小幅上漲，有力地支撐了大盤。

箱體震盪格局還將持續

4月份在壞訊息中A股能夠穩健上漲，一方面是好訊息也在不斷傳來，經濟不斷恢復，週五國家統計局釋出的4月中國採購經理指數，製造業PMI為50.8%，非製造業商務活動指數為53.2%，全部站在50%的榮枯線之上。上市公司一季度業績雖然大幅下降，但減少的2527億元利潤，和2019年上市公司3.87萬億元淨利潤相比，只佔6.5%，如果未來三個季度業績能夠回穩，全年降幅有限。同時，資本市場改革仍在繼續，本週創業板改革並試點註冊制方案已經推出。

另一方面，外圍股市4月份企穩，歐美股市出現大幅反彈，對A股起到積極作用。

4月份A股的韌性得到充分體現，未來隨著全球疫情形勢逐漸轉好，經濟不斷恢復，股市有理由繼續向好。當然，對於困難還要有清醒的認識，今年全球經濟衰退難以避免，一些公司困難期還要持續，比如，一季度虧損最大的“兩桶油”和4家航空公司，二季度無法轉好，虧損額可能進一步擴大。

因此，A股總體盤整的格局可能還將持續，上證指數目前仍在2700點——3000點箱體震盪，4月底突破2850點中位線，能否繼續向上衝擊還需觀察。

金海岸工作室

作 者 | 連建明

圖 片 | 東方IC

編 輯 | 陸佳慧