美的長公主何倩嫦闖關科創板，順德的老闆發財走先別人一步__財經頭條
近日，何享健大女兒何倩嫦欲闖關科創板，由她實際控制的會通新材向上交所遞交了科創板上市申請材料。
會通新材靠併購提升業績，毛利率僅14%
據新華社客戶端報道，會通新材（會通新材料股份有限公司）日前向科創板提交了上市申請，保薦機構為中信證券。
報道透過解讀財報後認為，會通新材靠併購推升業績 毛利率有待提升。與其他科創板公司相比，該公司毛利率水平較低，僅14%，毛利率亦低於同行業可比上市公司。
值得注意的是，5月8日介面新聞相關報道中，也指出其“科創”成色不足，更是直截了當說：“科創不是本色，插隊才是目的。”
2020年新冠病疫情之下，會通新材順勢開發了高流動無紡布熔噴PP材料、防霧透明PC材料等產品，可用於生產口罩、防護服、護目鏡等醫療防護用品。此前，上交所曾表示對防疫相關的醫藥企業登陸科創板申請開通綠色通道，介面新聞在報道中稱，公司此次申請科創板顯然也是希望藉此東風。
會通新材，主要從事高分子改性材料的研發、生產和銷售，擁有聚烯烴類、聚苯乙烯類、工程塑膠及其他類多種產品。今年4月，會通新材及子公司“廣東圓融新材料”分別被納入安徽省和廣東省疫情防控重點保障物資生產企業名單。
從招股書可以發現，因收購廣東圓融，助會通新材營收及淨利倍增，也產生商譽約1.45億元。
2018年，會通新材以發行股份購買資產的方式收購同行業的廣東圓融73%股權，交易總對價為3.37億元。從收購前的財務資料看，2017年廣東圓融的資產規模，佔會通新材資產規模的七成左右，其營業收入亦為會通新材的58.64%。
此外，將廣東圓融並表後，會通新材營收及利潤規模均有顯著提升。2019年實現營收40.51億元，同比增長112.96%；歸母淨利潤1.1億元，同比增長169.01%。
更值一提的是，公司收購廣東圓融產生商譽約1.45億元。
多家媒體分析，由於毛利率的“尷尬”，會通新材搭上科創概念，實在較為勉強。從招股說明書資料得悉，該公司2019年整體毛利率僅為14.58%。
其中，公司細分產品中的工程所料及其他系列2019年毛利率算是最高，僅有17.9%，但在營收佔比較少。主要產品聚烯烴系列、聚苯乙烯系列2019年毛利率分別為13.51%、13.77%。
和已在科創板上市的寶蘭德、容百科技等科創板公司相比，會通新材的毛利率基本處於科創板最低水平。其中，寶蘭德2019年毛利率為96.4%，毛利率最低的是容百科，2019年毛利率為14%。而和相類似的同行業公司相比，會通新材毛利率同樣也是處於最低水平。比如A股上市公司金髮科技與其產品結構最為相似，毛利率也有16%。
作為一項主要財務指標，毛利率一定程度代表了技術含量的高下。此外，會通新材2019年人均創利僅為6.65萬元，而金髮科技同期為人均創利近19萬元，橫向對比發現，會通新材更像一家勞動密集型企業，科創成色稍欠，研發費用也是低於同行業平均水平。
當然了，在IPO說明書中，會通新材也做出瞭解釋。就2019年財務資料，研發投入金額方面，會通新材排在175家科創板公司前二十位；同時公司營收規模較大，在科創板公司中位於第六；綜合看，研發費用率並不高，處於尾部。
難怪介面新聞報道中指出：“會通新材要上科創板，其實非常勉強，各項指標都沒有體現多少科創屬性。公司在符合創業板上市財務要求的情況下，硬要擠進科創板，可能還是為了減少排隊時間。”
會通新材擬登陸科創板之所以引發外界及市場的關注，在於它背後之老闆背景，其老闆是美的“大公主”何倩嫦。
工商資料顯示，美的創始人何享健的大女兒何倩嫦直接持有會通新材34.01%的股權，為公司之實際控制人。
會通新材現任董事長李健益，是位女企業家，從其履歷來看，也有濃厚的“美的系”影子。李健益此前是美的集團下屬事業部營運與人力資源總監。
此外，從“百度企業信用”平臺得悉，會通新材成立於2008年7月，已有二輪融資，2017年7月24日，中信證券、易津資本、合肥高投作為投資方，金額不詳。同日，會通新材又進行A輪，金額也是未知，投資方為中信證券、東方翌睿、合肥高投、晉成資本、上汽創投。
與何享健之子、盈峰控股董事長何劍鋒相比，何享健二個女兒何倩嫦、何倩興均是低調做事，在公開場合露面不多。
2018年4月29日，位於順德北滘新城、美的總部旁的嶺南古典園林“和園”正式開園，除美的老闆何享健，職業經理人、美的集團董事長兼總裁方洪波外，何享健和兒子何劍鋒、長女何倩嫦、小女兒何倩興也“同框”現場。
那天，除了和園舉辦開園典禮外，另一個為外界所關注的是慈善活動，何劍鋒代表和的慈善基金會向北滘鎮政府捐贈3億元建設和泰安養中心。
當天又舉辦了贈匙儀式，和園無償捐出。美的“少東家”、和的慈善基金會主席何劍鋒依照當初建設“和園”的承諾，將代表權益的和園“鑰匙”捐贈給北滘鎮的政府代表。為了有一個保證園林長久發展的機制，和園設立了自己的文化保育慈善信託。未來，該信託財產及收益將永續分配給慈善專案管理人和園文化發展中心，保障和園實現長久傳承。
當天，出席活動的何享健大女兒何倩嫦、身份是“和的慈善基金會理事”，小女兒何倩興的身份是“和的慈善基金會理事長”。
和的慈善基金會，是何享健家族基金，“和”與“何”諧音，也有“和順美滿”之寓意。
為人低調的何享健長女，網路關於她的資料甚少，頗有神秘之感。事實上，她曾是會通新材董事長。此前幾年，曾有一份“木蘭會”介紹，稱她為“名門之後，行業隱秀”，在何倩嫦的佈局下，合肥會通新材建立了改性聚苯乙烯類、聚烯烴類、聚酯類、聚醯胺類四大產品線，實現年產銷量突破10萬噸，創造了行業奇蹟，強勢躋身行業前列。
事實上，何享健二個女兒何倩嫦、何倩興，均是合肥市會通新材料有限公司的自然人股東。
何享健退出美的管理層後，移交給職業經理人方洪波具體運作。由於施行職業經理人及事業合夥人機制，何享健二代均獨立於美的之外創業，不過，即便何劍鋒他們更多以“續創者”身份呈現，但無法擺脫和美的“藕斷絲連”之淵源關係。
舉個例子，何倩嫦不再擔任會通新材董事長之後，接棒的女董座也是“美的”孃家人，李健益此前是美的集團下屬事業部營運與人力資源總監，曾是美的高管。
何享健之子何劍鋒，現為盈峰控股董事長，被外界稱為最叛逆“富二代”，他沒有接棒父親創立的美的集團，也並未遠離商界，一手慈善、一手投資，以“創二代”面目呈現。
事實上，和美的“少東家”何劍鋒相比，何享健二個女兒在投資上絲毫不遜色。小女兒何倩興和老公聯手創辦了“廣東新的科技集團”，而大女兒何倩嫦似乎和安徽合肥特別有緣分，她除了是“會通新材”實際控制人外，同時也是合肥“模塑科技”實控人。
踩著巨人肩膀上，美的“富二代”在金融及投資領域長袖善舞，又聯手打造了另一個千億財富版圖——“隱形美的”。
何享健之美的人生
回顧自己的創業歷程，何享健說：“我個人的財富，得益於改革開放，得益於國家政策、各級政府的支援，得益於美的人的共同努力。”
去年慶祝改革開放40週年大會上，何享健被授予改革先鋒稱號，頒授改革先鋒獎章。40年中表彰這100人中，每個人都有自己傑出貢獻的標籤，何享健是“鄉鎮企業改組上市的先行者”。
當時“簡介”如是說：“他始終秉承‘唯一的不變就是變’的創新變革理念，敢闖敢試，勇於挑戰，大力推行企業內部股份制改革，使美的成為我國第一家由鄉鎮企業改組而成的上市公司。”“積極實行股東、董事會、經營團隊分設的經營模式，開創了民營企業股權改制、股權激勵、職業經理人和現代化企業改革等先河。”
何享健，1942年8月出生，廣東順德人。
客觀來說，何享健之名望，不在於他是美的集團創始人，更在於他還是一個有著現代企業意識的企業家，特別重視制度創新。
何享健最低調，也是“最灑脫”的，美的的成功，在於其經營機制的成功；交棒予職業經理人，毫無疑問，何享健是最善於授權、最敢放手的家族企業傑出代表之一。
何享健也不是撂挑子不管了，他像是在放風箏，飛高須把線放長，但他是那個捏住風箏線頭的人，最終的控制的人依舊是他。
仰望高空，世人常關注的是那飛的高遠的風箏，方洪波很高光，何劍鋒、何倩嫦、何倩興一代更比一代強，可有誰會細看那個捏住風箏線頭的人呢？何享健，活得精彩，也相當灑脫。
順德，是個廣東的縣域城市，卻催生大量的產業群，資本市場“順德板塊”也一直為人所矚目。
不少人會問，順德為什麼那麼強，順德商人為什麼那麼有錢？
何享健，沒有什麼高深學歷，起步前僅是普普通通的順德人，至於碧桂園老闆楊國強，看起來像個憨憨土土的農民，放牛種田做民工，起家也只是個包工頭。
對於順商，何享健曾有一段精闢的說法。
何享健說：順德的老闆發財走先別人一步。順德的改革開放有先發優勢，順德人的商業頭腦確立得比較早，因為有外在條件和內在因素的支撐，順德老闆們在中國市場經濟中“飲了頭啖湯”。
他說，順德人經商做企業，善於發現商機、把握商機，定位很務實、很清晰。順德人經商講信譽講誠信，很本分。
何享健還說，對順德企業的管理，政府可好管了。偷稅、漏稅、走私、造假、售劣等事情，順德人不沾邊。很多地方“官商”色彩比較濃，但順德不是；順德老闆不喜歡“商而優則仕”，在市場經濟中走向成功。
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