巴菲特鉅虧3500億,給出這四大警告

巴菲特鉅虧3500億,給出這四大警告

新冠病毒席捲全球,市場人士一直在等著聽“奧馬哈先知”對疫情的看法。疫情對經濟和金融有何影響,股市是否仍有價值,巴菲特會選擇抄底嗎?

受疫情影響,“巴菲特股東大會”六十餘年來首次被搬到了線上。

5月3日,2020年巴菲特股東大會在奧馬哈召開,巴菲特股東大會首次在線上舉行,其報告中31次提到“covid19”一詞。同時,巴菲特的老搭檔芒格沒有出席股東大會,取而代之的是57歲的伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾(Greg Abel)。巴菲特稱,伯克希爾副主席查理·芒格“狀態很好”,將會在2021年年會迴歸。

阿貝爾一直被認為是現年90歲的巴菲特的接班人選之一。早在2018年1月,巴菲特提拔了兩名高管——格雷格·阿貝爾(Greg Abel)和阿吉特·吉恩(Ajit Jain)擔任伯克希爾董事會成員。阿貝爾被任命為伯克希爾非保險業務的副董事長,吉恩擔任保險業務的副董事長。

在股東大會開始之前,伯克希爾公佈了一季度財報,美股的巨大波動也讓“股神”的資產大幅縮水。財報顯示,伯克希爾一季度淨虧損497.46億美元(約3500億元),創歷史紀錄。這是公司史上最大的投資組合賬面季度虧損。投資組合遭遇“賬面鉅虧”超545億美元,同時賬面現金達到了創紀錄的1373億美元。

巴菲特鉅虧3500億,給出這四大警告

新冠肺炎病毒席捲全球,市場人士一直在等著聽“奧馬哈先知”對疫情的看法。疫情對經濟和金融有何影響,股市是否仍有價值,巴菲特會選擇抄底嗎?鈦媒體App梳理了巴菲特股東大會的幾大要點。

股票比藏在床墊下的錢更值錢,但千萬不要借錢買股票

巴菲特表示,自己對於新冠病毒疫情的瞭解和大家一樣多。新冠病毒傳染性很強,新冠病毒大流行對經濟產生了廣泛的影響。他同時表示,目前的結果不會更壞了。針對病毒的封鎖措施是“相當大的一個實驗”,經濟能夠克服新冠病毒帶來的困難。

今年以來美國股市遭遇大幅動盪,巴菲特表示,從長期來看,股票仍是比美國國債更好的投資選擇。人們在失去信心的時候,並未看到股市的潛力。美國已經接受過考驗,比如大蕭條。

他認為,從長遠來看,股票仍然是比國債更好的投資。“如果你在很長一段時間內持有股票,股票將比30年期國債產生更好的回報,後者現在的收益率是1.25%,是應稅收入。”

他還指出,鑑於冠狀病毒大流行的不確定性,人們不應借錢入市。“當像當前這樣的大流行發生時,很難將其考慮在內。這就是為什麼你從來不要想用借來的錢去投資。”

另外,對於股市下一步走勢,巴菲特表示:“我不相信有人知道明天的市場走勢。”就病毒而言,就市場而言,任何事情都有可能發生。投資不是賭博,是正經八百的投資。我希望每一個人在買股票的時候,都能夠有一種思維,就是說你買的並不是股票,而是買到這個公司的一部分。”

巴菲特強調,分散投資是比較好的。他也是這麼做的,取得不錯的結果。對許多投資者而言,可以做的最好的事情就是持有標普500指數。

“很多人為了他們根本不需要的建議支付了很多錢。如果你把賭注押在美國身上,並在長達數十年的時間內保持這種持有,那麼你最終所獲得的收益會比持有國債更高,或者會比聽從那些告訴你該投資什麼的人的建議所獲得的收益更高。”

已清倉四大航空股,航空公司的世界改變了

近幾個月來,由於新冠病毒在世界範圍內的傳播,很多行業都面臨巨大壓力,而旅遊業一直是受影響最嚴重的行業之一。

巴菲特表示,他已經退出了在美國四大航空公司的所有投資——美國航空(AAL)、達美航空(DAL)、西南航空(LUV)和聯合航空(UAL)。“當我們出售一些東西時,通常是我們全部的股份,我們不會減倉。”

航空股此前是巴菲特的重要投資物件,伯克希爾哈撒韋公司是達美航空的最大股東,是美聯航和西南航空的第二大股東,也是美國航空集團的第三股東。但在今年,航空業受到疫情的嚴重衝擊,航空股股價大幅下跌。

巴菲特說,“我不羨慕任何一個擔任航空公司執行長的人。對於航空公司來說,世界已經改變了。我不知道它是如何改變的,我希望它能以一種合理而迅速的方式自我糾正。”

他認為,航空業是非常有挑戰的行業,並不是一個容易的工作,尤其新冠疫情爆發以來情況下,居民被告知儘量不要外出,不知道未來2-3年內,居民是否會恢復旅遊習慣。旅遊、航空、遊輪、酒店這些行業受到了很大的影響,對航空公司尤其如此。

“今天在購買這些公司的股票,風險是巨大的。這些航空公司要借很多的錢,要回購自己公司的股票,但這些負債將來要用利潤付出來,“航空公司這個行業(預測),也許我是錯的,我希望我是錯的。”

我餘生都會押注美國,希望繼任者也能如此

在講話中,巴菲特花了相當的篇幅來表示了對於美國前景的樂觀。

“沒有什麼能從根本上阻止美國,就像他在二戰、古巴導彈危機、2001年9月11日事件和全球金融危機期間所做的那樣”“和2008年沒什麼相似之處”。

巴菲特認為,美國經濟仍然具有非常大的可能性。他將2008年金融危機時的經濟比喻為“列車脫軌”,而這次疫情帶來的危機只是“把火車從軌道上拉下來,把它放在側線上”。

在他看來,2008年和2009年我們的經濟列車偏離了軌道,有一些原因導致路基在銀行方面疲軟。這一次,我們只是拉著火車的軌道,把它放到測線上。真的不知道有什麼相似之處——就世界上最重要、最有生產力、人口最多的國家而言——實際上使其經濟和勞動力邊緣化了。“這是一個相當大的實驗,我們可能很快就知道大多數問題的答案,但我們可能很多年都不知道一些非常重要的問題的答案。它仍然有巨大的可能性。”

巴菲特鉅虧3500億,給出這四大警告

巴菲特援引了美國內戰和大蕭條來說明美國有能力抵禦逆境:

1929年,美股在大蕭條期間崩潰。當時,汽車工業、家用電器、飛機等現代化行業可謂蓄勢待發,但道指在很短時間內下跌48%。當年,巴菲特父親26歲,在本地銀行做證券買賣,有一個股票跌了40%,他覺得無法面對自己客戶,他就自己開始“居家隔離”,這期間巴菲特出生。他出生時1000元市值股票不到2年之內,市值縮水至170元。

但大蕭條同樣帶來了機遇,催生了聯邦存款保險公司,能很好地解決銀行破產、居民持續流失的問題,這是大蕭條後出現的最好事物,提供了很好的保障。還要看到, 二次大戰之後,美國接受了凱恩斯主義,接受了赤字產生,比如將GDP2%轉化為赤字等。

巴菲特還稱,美國的勢頭不可阻擋,不要在美國上下錯賭注。“美國(經濟)是相當強壯的。美國已經接受過考驗,比如大蕭條。相比於1789年的時候,我們現在是一個更好且更富裕的國家。我是相信美國,我的過往生涯,就是抓住了美國成功的機會。我餘生都會押注美國,希望繼任者也能如此。

他提醒道,如果說你要打賭做空美國,你就應該非常小心。”因為你要在這方面下注的時候要非常注意,因為市場可能會發生任何事情,就是在1987年10月份,那一天市場就下降了21%。在“911”之後當時市場關閉了4天,然後又開放了,但是沒有人知道會發生什麼。”

即使受到新冠肺炎大流行的重創,巴菲特仍對美國經濟將復甦持樂觀態度。“沒有什麼能從根本上阻止美國,美國奇蹟、美國魔力能夠戰勝一切,這一次也不會例外。”

他多次強調了疫情對居民生活習慣的改變,這可能會徹底改變某些商業規則,或者讓一些行業受到很長時間的影響,“伯克希爾哈撒韋的製造業務可能會裁員,有些小企業可能不會再開門。

保持現金,目前沒有看到任何有吸引力的投資

根據伯克希爾最新的一季度報告,截至今年3月底,該公司擁有創紀錄的1370億美元現金和類似工具。

伯克希爾-哈撒韋公司的鉅額現金儲備一直為外界所關注,但巴菲特在股東大會上表示,伯克希爾-哈撒韋公司仍然坐擁鉅額現金儲備,因為該企業集團尚未找到一家價格適合收購的公司。

巴菲特表示:“(收購方面)我們什麼事沒有做,因為我們看不到有什麼吸引人的東西。現在這種狀況可能會很快改變,也許不會改變。”

他表示,伯克希爾公司的一季度運作收益是比以前低得多。可以看到,伯克希爾一季度末是有1240億美元現金,將近1250億美元,我們一直是保持比較高的現金,雖然我們在1月無法預期疫情,但我們一直保持這樣的立場。

現在對全美國人來說,是借錢的大好時光,儘管很多人並不是願意借錢,對伯克希爾不會那麼做,“我們不會那麼做,我們回籠了一部分現金,我們的錢要用在刀刃上。”(本文首發鈦媒體APP,作者丨蔡鵬程)

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