LPR持平未改實際利率穩中有降趨勢

　　9月，最新一期貸款市場報價利率（LPR）繼續保持不變，至此，LPR已連續17個月“按兵不動”。

　　簡單來說，LPR是由具有代表性的報價行做出報價，經計算後公佈的基礎性貸款參考利率，各家銀行的貸款利率都主要參考LPR來進行定價。

　　LPR這一基礎貸款參考利率連續保持不變，是否意味著貸款利率也保持不變呢？前不久，國務院常務會議強調，加大對市場主體特別是中小微企業的紓困幫扶力度。中小微企業的資金成本無疑是其中的重要一環，在LPR保持不變的同時，如何引導中小微企業實際貸款利率穩中有降也是年內的重要任務。

　　讓人欣喜的是，LPR持平並沒有改變實際貸款利率穩中有降的趨勢。中國人民銀行公佈的資料顯示，貸款加權平均利率創下新低。今年6月，貸款加權平均利率和一般貸款加權平均利率均創下有統計以來的新低，企業貸款加權平均利率為4.58%，同樣處於歷史較低水平。

　　這表明，深化貸款市場報價利率改革的效果正在顯現。透過最佳化存款利率監管，央行將存款利率自律上限改為在存款基準利率上加點確定。這一改革打破了銀行在貸款市場的協同定價。在改革前，部分銀行透過協同行為以貸款基準利率的一定倍數設定隱性下限；改革後，銀行以LPR作為貸款定價參考，而LPR並非一成不變，銀行形成新的協同價的難度大幅提升。這樣一來，貸款利率的隱性下限被打破，貸款價格壟斷被弱化，企業在貸款時的議價能力有所提高，進而使得實體經濟融資成本得以降低。

　　前期一系列給銀行“減負”的政策，也為貸款實際利率降低提供了空間。7月，降準釋放出約1萬億元長期資金，每年降低金融機構資金成本約130億元。再加上近期新增的3000億元支小再貸款額度，利率低至2.25%，將在9月至12月之內發放。這將有效降低銀行的資金成本，引導金融機構積極運用降準和再貸款資金，加大對中小微企業的支援力度。

　　總的來看，雖然LPR不降，但隨著各項措施效果逐步顯現，中小微企業融資成本穩中有降，有效支援了中小微企業的經營發展。這也說明，觀察貨幣政策在降成本方面的效果，重點並非LPR，而是要看企業的實際貸款利率。LPR不降，也不會改變實際貸款利率穩中有降的趨勢。接下來，貨幣政策仍將聚焦實體經濟，金融管理部門仍將繼續維護存貸款市場競爭秩序，保持銀行負債成本基本穩定，督促銀行將政策紅利傳導至實體經濟，增強小微企業貸款市場競爭性，切實做到小微企業融資更便利、綜合融資成本穩中有降。（本文來源：經濟日報-中國經濟網 作者：陳果靜）