債券基金和銀行理財產品，都是偏穩健的投資品種，預期收益和風險略高於銀行存款和貨幣基金，又小於股票基金。
以前，很多朋友去買銀行理財，是衝著保本保收益的特性去的，但在資管新規後，保本理財產品也在逐步退出歷史舞臺。
如今，大多數銀行理財產品和債券基金一樣是淨值型產品，那麼這兩類產品又有什麼區別？我們又該如何選擇？
一、銀行理財產品 VS 債券基金
1、新舊銀行理財產品變化
以前，很多人對銀行固定收益類理財產品的印象是保本，收益固定，本金保障，不需要去關注底層資產。但是2018年資管新規之後，銀行理財產品開始向淨值化產品轉型，部分銀行已經將銀行理財清零。
淨值型理財產品就是說，假設產品初始淨值是1，當投資有盈利或者虧損的時候淨值也會隨之發生變動，比如，產品盈利5%，淨值就變成1.05，如果虧損5%，淨值就變成了0.95。投資者根據自己持有產品期間，該產品淨值的變化享受收益或者承擔虧損。
目前全國性銀行基本已經停止發售保本理財產品。 如果不願意承擔本金虧損的風險，後面可能只有大額存單、國債、貨幣基金等產品可以滿足。
2、資管新規後，銀行理財與債基對比
那麼，對於債基和轉型後的銀行理財，我們到底該如何選擇？這裡我們主要針對債基和銀行自營理財來進行討論。
從投資門檻來說，銀行理財，大部分是1萬元起購，門檻還是相對較高的；債券基金，一般是1元或者10元起購。對於投資金額在1萬元以下的，那自然是選擇債基更合適一點；1萬元以上的，那再根據個人實際情況進行選擇。
從流動性上來說，銀行理財往往有固定的贖回日期。有的是規定每週幾可以贖回，有的則是有固定到期期限，從30天到180天不等。
債券基金，要注意它的運作方式，比如定開型的基金是有固定持有期的，正常開放式的債基支援隨時贖回，2-3個交易日到賬銀行卡。
如果是對流動性要求較高，債基會更適合一點；當然，我們前面課程也介紹過，一般債基最好是持有30天以上，可以省去贖回費。
從資產配置來說，銀行理財是100%投向固收類資產，不參與股市，中高評級信用債為主。
債券基金中，純債基金不參與股市投資，但二級債基可以配置不超過20%的權益類資產。
如果風險偏好低，不想配股市，選擇銀行理財或者純債基金都是可以的。如果希望同時做點股票等資產的配置，那銀行理財就無法滿足了，二級債基更適合。
二、當前時點更適合配置什麼？
從大趨勢看，錢越來越難賺，持有現金和純債或許不是很好的策略。
(1)從風險看，利用股、債之間的負相關性，被動地、固定比例的資產配置，就能在一定程度上降低組合的波動，提高我們的持有體驗。
根據華泰證券測算顯示，純債資產里加入5%的股票，基本在風險較小條件下加權益，是最理想的“固收+”產品。不僅組合的年化淨值增長率從4.8%提升到了5.4%，組合的年化波動率從3.9%降低到了3.8%。
當權益倉位達到15%左右，組合風險收益比與純債組合接近，在同等風險收益比水平下，獲取更高收益；
當權益佔比超過25%，股債組合波動率已經大致相當於純股組合波動率的25%，資產負相關帶來的效用基本喪失，波動風險會增加。
(2)從回報資料看，偏債混合產品能夠較好地應對牛市、熊市，以及震盪市。
(3)從時間點看，下半年，權益市場結構性機會顯著，波動和風險俱增：整體股市的收益率預期下降，結構性機會多，但也需要承擔較多的波動風險。適度調整倉位，可以應對潛在風險。
三、優質債基怎麼選？
1)看基金成立的時間和規模
要穿越一個完整的債市牛熊週期，起碼需要4-5年。另外基金規模不宜太小，1億以上是一個比較安全的界限，規避清盤風險。
2) 看基金經理
相比於股票基金，債券基金經理的業績延續性更強。選擇從業年限五年以上，過往業績優秀的基金經理更靠譜。
3)看歷史收益和回撤
看基金成立以來的整體走勢，年化收益率要在同類平均水平之上，並且關注債市熊市的年份的最大回撤情況。
4)機構持倉比例
機構的持倉情況能說明基金被同業的認可度，但也要避開機構持倉超過90%的基金，一旦機構贖回，基金淨值波動巨大。
(文章整理自華泰證券、中歐基金)