齊魯晚報·齊魯壹點記者 都亞男
昨晚評級展望剛被下調為“負面”，今天，“豬茅”牧原股份總市值便一日蒸發近70億元。
牧原股份這是怎麼了？在此背後，“公司近期商票逾期”或是最大的導火索。不僅如此，融資動作頻頻、債務持續上升，都從側面體現出牧原股份或正面臨著不小的資金壓力。
放眼整個豬產業板塊，不僅是牧原股份，其他上市豬企近期的日子也不好過。面臨“最強豬週期”，無論是投資者還是上市豬企，最關心的便是，本輪豬週期到底何時見底呢？
評級展望慘遭下調
市值一日蒸發近70億
昨晚（15日），有著“豬茅”之稱的牧原股份評級展望被中誠信國際從“穩定”下調為“負面”。受此影響，16日牧原股份跳空低開，盤中一度跌近5%，截至收盤跌2.67%報47.75元/股，總市值為2513億元，較前一個交易日蒸發68.93億元。
來源：Wind
據牧原股份釋出《中誠信國際關於將牧原食品股份有限公司評級展望調整為負面的公告》，中誠信國際作出上述評級調整的原因有四：一是2021年以來生豬價格持續低迷，短期內價格反彈幅度有限；二是公司2021年第三季度出現經營虧損，盈利及獲現能力弱化；三是近兩年公司投資規模較大，債務持續上升；四是公司近期商票逾期事件。
來源：公司公告
對此，牧原股份緊急回應稱，“由於週期下行，生豬養殖行業財務指標普遍惡化，評級被下調、被評級機構關注情況較為普遍。牧原此次評級展望下調主要原因同樣是行業週期因素，評級未下調說明牧原股份財務基本面沒有惡化。”
融資動作頻頻、債務上升
牧原股份資金壓力不小
此次評級展望下調的背後，“公司近期商票逾期”或是最大的導火索。
12月初，根據上海票據交易所公示的《持續逾期名單（截至2021年11月30日）》，牧原股份共有32家子公司出現商業承兌匯票付款逾期，涉及逾期商票金額6,947.14萬元。對此，牧原股份公告稱，由於其未及時收到部分持票人的有效提示付款申請，或持票人選擇的清算方式不符合銀行要求等原因，導致公司無法按時兌付商業承兌匯票。截至2021年12月7日，上述逾期商票已全部兌付完成。
但值得玩味的是，12月6日，牧原股份緊接著公告稱，擬向銀行等金融機構申請授信額度總計為不超過700億元整；擬向大豐銀行股份有限公司申請不超過5000萬美元的貸款；向關聯方牧原實業申請借款額度調整為不超過50億元；擬開展融資租賃業務進行融資，融資額度合計不超過30億元。
再加上在10月份，牧原股份公告稱擬定增募資不超過60億元全部用於補充流動資金，還在定增前發行了95.5億元的可轉債。
此外，近兩年牧原股份投資規模較大，債務持續上升，截至2021年9月末，牧原股份總債務規模增至658.26億元，其中短期債務為342.91億元，同時貨幣資金為99.50億元。
從牧原股份融資動作頻頻、債務上升等情況，可以看出牧原股份正面臨著一定的資金壓力。
“最強豬週期”何時見底？
機構：拐點或在明年年中
放眼整個豬產業板塊，不僅是牧原股份，其他上市豬企近期的日子都很難。
據三季報顯示，正邦科技前三季度虧損76.27億；溫氏股份前三季度虧損97.01億；新希望前三季度虧損64.01億元；天邦股份前三季度虧損24.56億元；傲農生物前三季度虧損5.03億元。
面臨“最強豬週期”，無論是二級市場的投資者還是上市豬企，最關心的便是，本輪豬週期何時見底？齊魯晚報·齊魯壹點整理發現，不少機構釋出研報認為年前難回溫，拐點或在明年年中。
開源證券認為，豬價預計在2022年1月再次下行落至行業成本線以下，行業將由此再次陷入虧損，劣勢產能將在該階段表現出明顯的去化加速跡象。我們認為至2022年6-7月，預計行業產能將較2021年5-6月高位累計去化幅度達到15%以上，支撐新一輪豬週期價格反轉的出現。
國信期貨認為，2022年5月豬價下跌的週期性見底的可能性很大，亦即2022年大機率是豬價由熊到牛的轉折之年。
中金公司認為，展望2022年，本輪豬週期大機率在明年二季度末逐步走出。
此外，臨近年關，豬肉市場卻是“旺季不旺”的狀態。據中國養豬網豬價系統資料監測，2021年第50周（2021年12月06日至2021年12月12日），全國外三元生豬價格走勢整體呈現下跌的趨勢，週中豬價持續下跌，週末豬價呈現下跌。但12月13日至16日，全國外三元生豬價格略有回彈。
來源：中國養豬網
種種資料顯示，處在低谷期的豬企們尚有一段艱難日子要挺過去。
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