五洲新春：財通基金、國金證券等2家機構於12月2日調研我司

2021年12月6日五洲新春（603667）釋出公告稱：財通基金張胤 唐家偉、國金證券牛波 陳霄宇於2021年12月2日調研我司。

本次調研主要內容：

問：風電滾子現在國內情況如何?多少家企業在生產相應產品?技術難度,價值量及風機的技術路徑體現在哪?

答：風電滾子是國內卡脖子工程，一級、二級精度的滾子原先國內無法生產，現階段一級、二級精度滾子只有五洲新春和力星等少數企業具備生產能力。天馬、瓦軸等風電軸承企業也進行風電滾子的自產，但其自產的滾子給自己的軸承進行配套，為此外界無法比較其技術水平。同時他們與其他風電軸承企業互為競爭對手，風電軸承企業一般情況下不會採購競爭對手的滾子產品，因五洲新春不直接生產風電軸承，所以不構成對我們的競爭。國外軸承企業諸如舍弗勒、斯凱孚下屬滾子分廠成本較高，他們生產的滾子與我們生產的滾子價格相差較大，我們具備價格優勢，產品質量也高，為此我們的滾子產品被接受程度較高。

問：終端使用者對風機廠降價,是否會傳導至風電滾子產品?

答：目前滾子生產廠家較少，客戶的重點在於保供，終端使用者對風機廠降價很難傳導到滾子生產商。而且我們產品定價合理，沒有暴利。為此隨著滾子量產規模的擴大，即使產品價格稍微下調，也不會對整體利潤造成衝擊。

問：新龍實業去年對賭期業績目標沒有完成,今年是否存在業績壓力?

答：去年受疫情影響，新龍實業實現扣非淨利潤與業績目標有少許差異。今年新龍實業營業收入恢復增長，受原材料漲價及汽車晶片短缺的影響，短期業績出現一些波動。汽車熱管理零部件市場前景良好，隨著原材料漲價向客戶的逐步傳導，我們對新龍實業的業務發展有信心。

問：貴公司存貨增加較多,為何原因?

答：由於鋼材、銅材、鋁材等原材料大幅漲價，再加上即將迎來國外聖誕、國內春節放假，二季度將是產品銷售旺季，我們需要提前備貨。

問：公司新增風電滾子產能,廠房需要新增嗎?

答：廠房已建好，目前正進行水電氣等基礎設施安裝。

問：單颱風機滾子數量大致多少?

答：以4兆瓦為口徑，目前單颱風機平均滾子用量大致為1055粒。未來根據風機內部結構的變化，滾子用量會相應變化。

問：目前風機大型化對公司有何影響?

答：隨著風機的大型化，單件滾子產品的價值會根據相應滾子的原材料變化、技術難度和精密度要求的提高相應有所調整。

問：公司如何看待自潤滑軸承?

答：自潤滑軸承在風電行業目前還處於試驗階段，相較其他軸承屬於不同技術路線，發展前景仍待市場檢驗。

問：公司報告期內收購了FLT公司,此家公司本年度對公司銷售貢獻率有多少?

答：FLT公司2021年10月29日完成交割，11月和12月FLT公司的銷售額和淨利潤將併入公司。

五洲新春主營業務：成品軸承、軸承零件、精密零配件及各類空調管路的研發、生產和銷售。

五洲新春2021三季報顯示，公司主營收入17.66億元，同比上升44.28%；歸母淨利潤1.17億元，同比上升145.42%；扣非淨利潤1.0億元，同比上升183.92%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入5.7億元，同比上升28.18%；單季度歸母淨利潤3341.42萬元，同比上升82.35%；單季度扣非淨利潤2912.4萬元，同比上升82.64%；負債率47.1%，投資收益353.51萬元，財務費用3555.97萬元，毛利率20.46%。

該股最近90天內共有1家機構給出評級，買入評級1家；過去90天內機構目標均價為21.2；證券之星估值分析工具顯示，五洲新春（603667）好公司評級為2星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)