上週,上證指數累計大漲3.28%站上3600點,其中週二上漲2.40%創7個月以來最大單日漲幅。
結構上,券商指數大幅領漲,此外在外資大幅流入的背景下,大消費板塊表現亮眼,休閒服務和食品飲料等消費行業個股漲幅居前。
本週A股會否延續上漲行情?對此,部分頭部券商仍較為樂觀,“挑戰四千點”“牛市重建”等觀點相對鮮明。配置方向上,在外資大幅流入的背景下,藍籌股及回撥良久的科技股或將成為資金關注點。
A股“處於震盪向上階段”
國泰君安證券陳顯順策略團隊最新表示,維持滬指將挑戰四千點的判斷。國泰君安證券表示,本輪行情的重點在於風險評價下行。風險評價是投資者對不確定性或風險程度的估計,風險偏好則指投資者承擔風險的意願,兩者互為獨立。當前,經濟增長預期、流動性預期、通脹預期以及政策預期從不確定性邁向確定,有力驅動風險評價下行。
國泰君安證券進一步分析認為,由於當下市場風險偏好仍處中低水平,藍籌股仍將是投資重點,但大盤藍籌與中盤藍籌風險評價下行有差異,未來表現也或有差異。隨著中盤股盈利大幅改善,其經營穩定預期抬升,風險評價邊際顯著下行,市場有望出現中盤藍籌領跑,大盤藍籌跟隨的現象。
安信證券陳果策略團隊表示,在美聯儲偏向鴿派的背景下,全球股市估值容忍度上升,加之A股風險偏好處於有利視窗期,使得A股短期有一個向上波段。從結構上看,市場呈現一定輪動特徵,週期率先啟動也率先調整,隨後消費走強,近期則呈現券商、軍工、半導體及科技股接力的特徵。下一階段,由於流動性環境和風險偏好因素整體依然有利,成長擴散可能繼續,建議關注補漲品種和半年報強預期品種。
粵開證券策略團隊則持相對謹慎態度,認為目前板塊輪動依然較快,市場缺乏持續熱點,預計近期仍以結構性行情為主,市場大機率維持高位震盪。配置方向上,建議關注三條主線:一是關注半年報業績超預期的低估值板塊;二是關注回撥到位、歷史表現優異的核心資產,白酒、金融等核心資產依舊是北向資金配置的主要方向;三是積體電路、智慧製造、新能源等科技股具有中長期投資機會。
匯率波動對A股影響有限
上週,北向資金再度大舉買入A股。週二,北向資金單日淨買入超217億元,創單日淨買額歷史新高。從全週數據看,北向資金合計淨買入468.14億元,同樣創下單週淨買入額的歷史新高。
對此,中泰證券首席策略分析師陳龍表示,從資料上看,一般人民幣匯率升高會領先外資加速流入大約5到7個工作日。因此,已近兩個月的匯率升值導致外資持續流入A股,共計流入超過1000億元。從外資配置A股的角度看,主線為消費品和高階製造兩大領域。
不過,也有部分券商認為,匯率波動對A股影響不會長期持續。
國泰君安證券策略團隊強調,人民幣升值並非當前行情核心驅動因素。儘管受人民幣匯率升破6.4關口影響,上週北向資金流入額創紀錄,但考慮到升值預期已充分反映,未來人民幣匯率雙向波動對A股影響有限。
萬聯證券策略團隊也表示,投資者應管理好預期:人民幣匯率雙向波動將成常態,北向資金上週五也結束連續淨流入轉為淨流出。
科創板重獲關注
上週A股的反彈行情中,以科創板為代表的部分成長股同樣表現亮眼,科創50指數全周大漲5.39%。
國盛證券首席策略分析師張啟堯表示,作為受市場流動性和風險偏好影響相對較大的板塊,一季度科創板一度遭受壓制。當前伴隨通脹預期緩和、遠期貼現率預期回落,以及流動性寬鬆、風險偏好修復下沉,科創板也有望迎來更顯著的反彈。
資金層面,4月以來科創板ETF規模持續擴張,顯示科創板正獲得市場資金增配。同時,5月11日MSCI季度指數調整也首次將科創板個股納入,並已於5月27日收盤生效。張啟堯表示,科創板歷經近2年的發展與成長,已經到了可集中挖掘、關注機會的時候,尤其是當前機構對科創板品種仍處於相對低配狀態。
天風證券劉晨明策略團隊表示,大中市值科創板個股往往更受外資青睞。今年5月MSCI的季度調整中,首次納入5只科創板個股,5只個股在所有滬港通科創板標的股中,市值排名明顯靠前。其中,康希諾-U以1011.43億元市值居於科創板市值第2位,而其餘4只個股市值也均在300億元以上。
天風證券提示,此次被納入MSCI指數的科創板個股除市值規模居前外,公募基金在2021年一季度均進行了明顯的加配,且其中部分個股的業績在一季度有所下滑,這正反映出資金對上述個股的信心較強。因此,大中市值且公募基金加配的個股,有可能會在被納入滬港通成分股後,獲得外資的大幅增持。