4個月“閃電退市”，開元酒店私有化背後的迷霧

新京報訊（記者 王真真）5月24日，開元酒店正式從港交所退市。自4月16日公佈訊息以來，業內對於開元酒店私有化及退市的解讀和猜想諸多：因業績承壓、股價不佳選擇私有化；開元酒店退市後，鷗翎投資合夥人鄭南雁將出任開元酒店董事長，開元酒店創始團隊將逐步淡出。近期，在接受新京報記者採訪時，開元酒店董事長金文傑認為，上述解讀和猜想存在許多誤解。

私有化交易的核心目的：引入鄭南雁

5月24日上午9時，開元酒店正式自願從港交所退市。在此之前，開元酒店股票已於5月20日上午9時起暫停買賣。5月18日是開元酒店股票最後一個交易日，當日收盤13.54港元/股，跌幅為8.51%，開元酒店市值約38億港元。

上市不足兩年的開元酒店進行私有化和退市的動作是迅速的。1月20日，開元酒店宣佈已收到來自鷗翎投資與紅杉中國關聯公司的私有化要約；2月5日，開元酒店宣佈私有化要約收購先決條件已獲達成；4月16日，開元酒店確定於5月24日正式離開港交所。

成立於1988年的開元酒店，2019年3月11日正式登陸港交所。正處於上市初期的開元酒店突然啟動私有化及退市程式，引發了業內猜測。有分析指出，疫情對公司業績的衝擊，以及上市以來不如意的股價，是開元旅業選擇賣掉開元酒店股權，令其退市的主要原因。

對此，金文傑認為是誤解。金文傑指出，從大股東開元旅業的層面來講，作為一家重資產公司，開元旅業擁有18家已開業酒店、5個商業商場等，總資產為180億元，而目前的有息負債為60多億，有息負債率約為30%。截至去年年底，開元旅業報表上擁有接近30多億的現金和銀行存款，現金流不存在問題乃至需要賣掉開元酒店，公司運營非常良性健康。另外，金文傑還表示，開元旅業作為開元酒店的大股東，所持有股份為內部股份，尚未進行流通，當前股價的不如意其實與大股東並沒有太大關係，因此不存在因股價不如意而令開元酒店退市的說法。

從開元酒店層面來看，金文傑表示，與其他酒店一樣，開元酒店在2020年確實受疫情衝擊，發展速度有所放緩，盈利也出現大幅下降，但開元酒店並未因此負債，甚至沒有銀行負債，公司目前報表上的負債是根據相關會計準則做出的租賃負債，只是一種財務處理方式。開元酒店業績雖然在2020年上半年出現虧損，但下半年已實現扭虧為盈並最終實現全年盈利。金文傑認為，開元酒店是去年國內唯一一家實現經營盈利的上市酒店公司。

在解釋了業內對於開元酒店退市的誤解後，金文傑直言，開元酒店私有化交易的核心目的是為了引入鄭南雁。

“智本”鄭南雁兩年前曾被邀約

在2016年年底接棒成為開元酒店董事長的金文傑看來，帶領開元酒店快速發展、為開元酒店物色下一位優秀接棒者是他的兩大重要工作。

接任董事長後，金文傑將開元酒店的規模從接手時的80多家開業酒店，發展至如今的340多家。金文傑認為這樣的發展速度並不慢，但放眼整個酒店行業，開元酒店與競爭對手華住集團、錦江酒店的距離並未縮短，單從市值表現來看，就與後兩者相差甚遠。相較於開元酒店近40億港元的市值，華住酒店目前市值約為180億美元，錦江酒店約為640億元。

基於當前發展現狀，開元酒店想要快速成為中國市場上第一梯隊的酒店集團，與錦江酒店、華住集團在同一梯隊競爭，金文傑認為尋找一位既有酒店行業背景、又有優異企業管理能力的董事長接班人。2019年，他相中鄭南雁，併發出邀請，但基於一些擔憂，鄭南雁並未積極響應。

談及此，金文傑表示自己理解鄭南雁當時的擔憂，對於鄭南雁這種優秀的企業家、職業經理人來說，擁有較好發揮空間的事業平臺才能更好地打動他。而對於家族企業出身的開元酒店來說，若股權結構沒有一定的調整，即便鄭南雁接手，也無法大刀闊斧改革。

按照金文傑的說法，基於上述考慮，開元旅業決定出讓一部分股權，使得公司整體股權結構更加分散、多元，也可令公司的治理結構更加科學。同時，開元旅業不希望所持有的開元酒店股權被攤薄得過少。2020年年底至2021年年初，機緣巧合下，開元旅業與鄭南雁所在的鷗翎投資及紅杉資本進行了磋商，並達成一致意見。

開元酒店1月20日釋出的公告顯示，紅杉中國和鷗翎投資聯合成立的Kunpeng Asia Limited作為要約人，以每股18.15港元現金，向所有H股股東收購浙江開元酒店的H股股份。待認購期權交割後，要約人及一致行動人將持股100%。其中，要約人持股由無增至42.4%，陳氏集團持股由44.88%降至28.21%，同程藝龍控股有限公司等股東退出，攜程香港仍持股5.3%。

在金文傑看來，開元酒店私有化的根本是“資本＋智本”相結合，其中“智本”就是鄭南雁。

鄭南雁上任，金文傑等部分高管退出

據報道，鄭南雁自5月24日起正式擔任開元酒店董事長兼執行長，分管中端酒店和會員、IT和品牌等重要職能，相關組織架構和彙報關係也會進行調整。

金文傑表示，鄭南雁上任後，會取代自己董事長和陳妙強的總裁職務，統籌開元酒店的整體工作，其中包括IT會員體系的打造、中端酒店市場的佈局等。至於創始管理團隊的調整，金文傑稱，除他與陳妙強以及另外一位負責中端酒店的執行總裁會離開外，其他人員一概沒有變動。

同時，金文傑表示，這並不意味著他將離開“開元系”。擔任開元酒店董事長的同時，金文傑還任職開元旅業副總裁，統管整個集團的投融資等工作，這也成為他離開開元酒店後的主要工作。金文傑稱，今後他仍然會在開元酒店的董事會，並在一段時間內協助鄭南雁對開元酒店現有業務進行了解。

採訪的最後，金文傑滿懷信心地表示，鄭南雁的帶領下的開元酒店，在持續保持國內高階酒店領先優勢的同時，加大中端酒店的投入與拓展，將極有可能快速做到千店以上的規模。同時，金文傑也表示，雖然上市不是經營公司的目的，但有助於公司發展，經過幾年的調整發展，開元酒店可能會重新上市。

新京報記者 王真真

編輯 李錚 校對 陳荻雁