鄭州捷安高科股份有限公司(下稱“捷安高科”)日前創業板IPO首發申請獲透過。但有投資者對公司稅收優惠佔利潤比例較大、日趨增加的應收賬款等問題存質疑，擔心公司能否可持續性發展。
稅收優惠佔利潤超三成
證監會《首次公開發行股票並上市管理辦法》(2018年修訂)第二十七條中明確規定：“發行人的經營成果對稅收優惠不存在嚴重依賴。”而相關財務專家告訴大眾證券報記者，在審計過程中，如果一個企業稅收優惠佔各期利潤平均達到20%以上，一般就認定這家企業對稅收優惠存在嚴重依賴。
捷安高科招股說明書顯示，2016年、2017年、2018年和2019年1-6月份，公司增值稅優惠金額分別為640.8萬元、1007.21萬元、1085.55萬元、599.19萬元;所得稅優惠金額分別為570.09萬元、783.7萬元、1349.14萬元、238.93萬元。兩份稅收優惠合計金額分別為1210.89萬元、1790.91萬元、2434.69萬元、838.12萬元。而公司同期利潤總額分別為3467.8萬元、5905.57萬元、8072.96萬元、1340.97萬元，稅收優惠佔利潤總額的比例分別為34.92%、30.33%、30.16%、62.5%。
除了2019年沒有全年資料以外，其餘年度可以看出，稅收優惠已佔到公司利潤總額中的30%。
對此，捷安高科也表示：“稅收優惠對公司經營業績有一定影響。若未來國家相關政策發生變化，公司將不能繼續享受有關稅收優惠政策，利潤水平將受到不利影響。”
應收賬款居高不下
資料顯示，捷安高科是一家以計算機模擬、虛擬現實技術為依託，專注於軌道交通、安全作業、船舶和軍工等領域計算機模擬實訓系統研發與技術服務的整體解決方案提供商。
據招股書披露，捷安高科本次IPO計劃募集資金3.4億元，其中0.8億元用於補充流動資金，其餘將分別用於軌道交通虛擬模擬實訓系統技術改造專案、研發中心專案、安全作業模擬產業化專案。
記者注意到，招股書顯示，捷安高科2016年末、2017年末、2018年末和 2019年1月-6月末，公司應收賬款淨額分別為5623.66萬元、9758.98萬元、12125.63萬元和13704.79萬元，佔同期公司營業收入的比例分別為35.22%、44.94%、45.02%和154.68%。報告期內，應收賬款週轉率也從4.36次、2.72次、2.38次，下降到0.66次。
公司表示，公司產品的客戶主要為開設相關專業的學校、各地鐵路局及其下屬單位和地鐵公司、各地市安全生產監督管理局等政府部門，該類客戶信用狀況良好，但結算審批和資金撥付到賬時間受流程進度影響，具有一定不確定性，存在“應收賬款不能及時收回甚至發生壞賬的風險”。
收入來源依賴單一系統
招股書顯示，軌道交通模擬實訓系統收入為捷安高科最主要的收入來源。2016年、2017年、2018年和2019年1-6月，軌道交通模擬實訓系統收入分別為14037.07萬元、16776.49萬元、18805.88萬元和5601.20萬元，佔公司主營業務收入的比例分別為88.17%、77.33%、70.44%和63.50%。公司稱，軌道交通模擬實訓系統銷售收入呈增長的趨勢。
與此同時，捷安高科也坦言，公司產品對鐵路交通、城市軌道交通和相關院校市場的依賴性較強。近幾年公司雖然積極拓展安全作業、船舶和軍工等新業務領域模擬產品需求，但軌道交通領域收入仍佔公司主營業務收入較大比例。而證監會發審委在最新的反饋意見中也要求“說明全國開設相關專業的院校數量、已採購相關產品的院校數量、在發行人採購相關產品的院校數量，未來增長空間及相應措施”。
據“高三網”資料顯示，全國開設城市軌道交通運營管理專業院校約有74家。
帶著投資者的問題，大眾證券報記者致函公司，但截至發稿前尚未收到回覆。