旭輝林中：財務穩健、戰略清晰、執行力強的房企，一定能迎來業績爆發視窗

       3月25日旭輝釋出的業績報告顯示，截至2020年末，公司實現營業收入718億，同比增長27%；公司淨利潤首次突破百億，達119億，同比增長29%。歸母核心淨利潤80億，同比增長16%。與此同時，旭輝2020年調整後毛利率為25.1%，較2019年下降4.9個百分點。

  如何看待毛利率下降？旭輝控股CFO楊欣給出了明確的觀點：“從今年業績會上大家也看到，行業毛利率有明顯下降。未來20-25%左右的毛利率可能是一個行業的比較合理的區間，這個也是符合三穩的導向。從旭輝情況看，毛利率企穩，從結算管道看未來將逐步提升。旭輝從2018年開始加強多元化拿地，多元化收入，城市深耕，同時持續降低融資成本，這四個維度都有利於對沖毛利率下降的行業趨勢，維持旭輝毛利率的穩定。”

  從旭輝披露的2020年業績來看，旭輝的確在經營策略上有所調整。從2018年至2020年，旭輝多元化拿地佔比從11%提升至51%。從披露的2020年多元化拿地專案來看，平均銷投比超過3倍，明顯高於招拍掛獲取的土地，大機率能幫助毛利率的提升。

  2020年旭輝新增融資成本僅為4.5%，帶動公司整體加權平均融資成本下降60bps到5.4%，為近三年最低。2020年5月，旭輝發行的31.2億公司債券利率3.8％，今年1月成功發行6.5年期4.19億美元優先票據，利率4.4%，均為公司融資成本歷史新低。融資成本的持續走低也將為公司創造更多利潤空間。

  城市深耕方面，旭輝披露，2020年合約銷售來源於一二線及準二線城市的佔87%；地域方面，長三角佔比43%，環渤海、中西部和華南分別為24%、22%和11%，旭輝在長三角大本營的優勢依然顯著，東南區域銷售突破500億，江蘇突破200億。另外，18個城市進入當地銷售TOP10，華北和山東區域銷售也超過了200億。

  在持續性經營收入的提升方面，旭輝喊出了“未來三年每年租金收入增長50%”的目標。旭輝控股董事局主席林中還細化了商業專案落地和租金提升的路徑：商業專案今年大機率竣工交付6個，明年是7個，後年至少是7個，到2023年租金有望超過20億。同時，旭輝每年還會拿出不超過拿地預算的10%，投入到持有型物業中。

  林中對旭輝未來的發展充滿信心：“財務穩健，戰略清晰，執行力強的房企，一定能夠在未來十年、二十年的黃金髮展期裡面，迎來頭部企業業績爆發的視窗。所以，我想頭部房企應該會比行業平均水平做得更好，旭輝也一定會在未來的幾年之內，保持行業平均水平以上的表現。對此，我們有十足的信心！”