冰火兩重天 基金髮行市場分化加劇

　　2020年是公募基金“大年”，年內新成立基金的發行份額已近3萬億份。然而，今年以來仍有17家基金公司沒有新基金成立。業內人士表示，“分化”現象折射的是公司間的資源稟賦差異。基金公司不應盲目跟風“發新”，而要在增加自身資源和提升管理能力方面多下功夫。

　　重新整理紀錄

　　資料顯示，截至12月10日，今年以來共有1316只基金成立，發行份額2.93萬億份，為1998年以來年度新成立基金份額最高值(2019年新成立的1034只基金總份額為1.42萬億份，排名第二)。其中，有40只基金的發行份額在百億份以上，南方成長先鋒A以321.15億份的發行份額位居第一。此外，匯添富中盤價值精選A、鵬華匠心精選A等5只基金的發行份額均在200億份以上。分公司看，今年共有128家基金公司成立了新基金，新成立數量在30只和10只以上(含10只，下同)的公司分別有9家和44家。

　　新成立基金中，權益類產品是主力軍。其中，211只新成立的股票型基金份額為3466.67億份，佔比為11.83%；617只新成立的混合型基金份額1.55萬億份，佔比為52.75%。兩者合計比例超過60%。450只新成立的債券型基金份額為1.01萬億份，佔比為34.63%。

　　前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，基金“大年”現象背後，是居民投資理財需求的爆發。公募基金管理規範，長期業績向好，今年吸引了大量居民儲蓄資金，這將是長期趨勢。

　　分化明顯

　　今年的基金髮行市場分化嚴重，在爆款基金頻現的同時，出現一些新基金髮行失敗案例，甚至個別公司“顆粒無收”。

　　資料顯示，上述128家基金公司中，有84家公司新成立基金數量不足10只。其中，新成立基金數量不足5家的有49家公司(有14家公司僅發行1只基金)，在128家公司中佔比超過1/3。

　　根據中國證券投資基金業協會資料，截至10月底，我國境內共有基金管理機構145家。這意味著，有17家公司沒有新基金成立。“原因有很多，比如公司處於籌備初期尚無產品儲備、迷你基金過多影響產品備案等。”上海證券基金評價研究中心基金分析師楊晗說，今年未發基金的大部分是管理規模不足百億元的基金公司。基金行業的頭部效應越來越明顯，大公司憑藉品牌效應、投研實力和渠道資源，在新基金髮行中佔據絕對優勢，處於劣勢地位的小基金公司很難進入大型代銷機構的“白名單”。

　　謀求突圍

　　深圳某基金公司人士表示，發行新基金不應“跟風”，而應是公司和基金經理的“自主”行為。如果基金經理管理能力和投研資源跟不上，新發基金有可能日後遭遇業績下滑等境況，反而得不償失。“公司有幾位業績不錯的基金經理今年就未發行新基金，他們認為目前的管理規模基本夠了。”

　　華南某小型基金公司今年僅發行1只基金，首募規模超6億元。該公司相關人士對中國證券報記者表示，“我們對基金的新發規模是滿意的，這離不開今年以來的市場行情助力。之所以發行新基金，是因為管理這隻基金的基金經理年初剛入職，而且擔任投資部門副總監，需要有新產品管理。其他基金經理今年都未發行新基金。與‘發新’相比，把存量基金業績做好更重要。”

　　某中型基金公司投研總監萬波(化名)表示，早期進入行業的大型機構已基本搭建起大而全的產品線。他們的基金產品不僅覆蓋權益和固收兩大領域，甚至滲透到熱門細分賽道，例如ETF、FOF等。後進入的公司，不能靠簡單的“鋪產品”打法謀發展，應更多尋求差異化打法。例如，從股東資源、歷史投資優勢等角度找出路。