11月以來，A股突然連續反彈，全A指數五連陽，截至11月4日收盤，大盤本週漲幅達6.75%，近5日漲幅靠前的3大板塊分別是汽車、食品飲料、社會服務，而以食品飲料為代表的消費賽道尤為引入注意，中證細分食品飲料指數（000815）周漲幅達10.91%，重新整理自2009年3月以來最大單周漲幅紀錄，一舉扭轉周線3連陰格局。
跟蹤該指數的食品ETF（515710）也放量大漲，11月4日收漲5.04%，周漲10.97%，摸到20日線。
這波極速大漲，到底是超跌反彈，還是邏輯反轉？
先從10月的調整說起。10月，食品飲料最大的細分權重板塊——白酒板塊累計回撥超20%，中金公司王文丹團隊11月3日觀點認為，外資加速流出是本輪下跌的起因以及主因，白酒的外資持股比例較高，因而外資機構具備較強定價權。
其次是情緒面，悲觀情緒下內資機構資金亦進一步流出。但中金公司認為白酒行業基本面依舊健康，此前悲觀情緒共振擾動板塊，而非基本面因素。
從邏輯上，以茅臺為例，中金認為其高品牌壁壘和社交剛需邏輯未變，出廠價和市場價之間的較大價差提供提價期權，且仍有擴產空間，仍然適合 DCF估值。整個白酒行業有望呈逐季復甦，2Q23起低基數下白酒板塊有望持續回暖。
展望2023年全年，全市場角度，消費和科技成為關注重點。華泰證券策略首席張馨元在11月1日的年度策略中即以《消費“重啟”，科技“共生”》作為策略主題，張馨元認為，2023年或為市場築底修復的拐點年，把握消費重啟+科技共生主線。行業選擇上，困境反轉與景氣為王是交易邏輯的兩面，而“困境反轉”對應消費，“景氣為王”則對應科技。
今年3季度末，公募對消費與科技的配置強度已降至近十年 10%分位以下，若便宜尚不足以形成合力，但凡景氣剪刀差反轉，則賠率可觀。
於消費，反轉契機來自於①線下經濟（部分）重啟推動地產vs 固投剪刀差跌幅收縮，②美債實際利率下移，③醫藥政策逆風緩和，全球醫藥投融資週期築底。從政策上看，華泰證券認為，新一輪的政策也有望密集出臺，支撐大眾消費復甦。
最後，從估值上，食品ETF（515710）標的指數（中證細分食品飲料指數）11月3日市盈率28.18倍，歷史分位點42.78%，低於自指數2012年釋出以來57.22%時間區間。4日大漲後，估值將略有抬升，但仍遠低於中位數水平。
資料顯示，食品ETF（515710）覆蓋A股食品飲料板塊四大細分賽道（白酒、調味、乳品、啤酒），重倉貴州茅臺、五糧液等高階白酒龍頭，兼顧伊利、青島啤酒、東鵬飲料等其它食品飲料龍頭股成長機遇。投資者還可場外申購、定投食品ETF的“孿生兄弟”——華寶中證細分食品ETF聯接基金，A份額程式碼為012548，C份額程式碼為012549，最低10元即可買入，便捷高效。
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