點亮全球市場 QDII投資版圖持續擴張

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受益於全球大宗商品價格走高及海外市場結構性機會，部分QDII基金業績表現良好，令分散投資的優勢進一步凸顯。截至8月20日，今年以來有14只QDII基金收益率超過20%，其中匯添富全球醫療、天弘越南市場和國泰大宗商品的收益率均在30%以上。但“出海”也有風險，受港股市場下跌拖累，港股QDII普遍下跌。

出征海外、全球佈局一直是公募基金努力的方向，而QDII是一個重要的突破口。近年來，隨著產品數量日益增加，QDII基金的投資版圖不斷擴張，投資的資產類別涵蓋了股票、債券、衍生品、大宗商品等。

今年以來，受益於全球大宗商品價格走高及海外市場結構性機會，部分QDII基金業績表現良好，令分散投資的優勢進一步凸顯。Wind統計資料顯示，截至8月20日，今年以來有14只QDII基金收益率超過20%，但“出海”也有風險，受港股市場下跌拖累，港股QDII普遍下跌。

業績冰火兩重天

時光撥回至今年年初，在A股估值結構性高企的情況下，該如何投資佈局？一些精明的投資人將目光投向了QDII。據渠道人士透露，某個人投資者年初買了近億元的天弘越南市場股票QDII。二季報顯示，該基金近6個月回報率達38.84%，近1年回報率達72.9%。在出色業績的帶動下，該基金的規模從去年年底的3.66億元增長至今年二季度的19.24億元，增幅超過400%。

近年來，隨著QDII基金數量的增加，其投資區域也逐漸擴大。從2014年問世的投資德國市場的華安德國30（DAX）ETF，到2018年問世的投資印度市場的工銀印度基金，到2019年集中推出的3隻日經225 ETF、南方東證指數ETF及上投摩根日本精選，再到2020年問世的投資越南市場的天弘越南市場基金、投資法國市場的華安法國CAC40ETF。

QDII基金投資版圖不斷擴張，但業績分化也較大。截至8月20日，除了天弘越南基金，工銀印度基金和泰達宏利印度基金今年以來分別上漲了13%和12%。投資日本市場的QDII則漲跌不一，截至8月20日，今年以來3隻日經225ETF跌幅在7%至8%、南方東證指數ETF下跌2.34%、上投摩根日本精選上漲超過4%。華安法國CAC40ETF和華安德國30（DAX）ETF今年以來漲幅分別為6.48%和13.15%。

今年以來，受益於全球大宗商品價格走高及海外市場結構性機會，部分QDII基金業績表現良好，令分散投資的優勢進一步凸顯。Wind統計資料顯示，截至8月20日，今年以來有14只QDII基金淨值增長率超過20%，其中匯添富全球醫療、天弘越南市場和國泰大宗商品漲幅均在30%以上。其中，二季度單季漲幅超過30%、今年以來漲幅超過40%的匯添富全球醫療表現搶眼。該基金基金經理在二季報中表示，在美股中重點把握了Biotech最新臨床突破進展、mRNA疫苗、Bio-processing全產業鏈、液體活檢、基因治療等新興技術的市場機會。特別是對港股創新藥及其相關產業鏈的投資，給基金帶來了豐厚的收益。

也不是所有的QDII都給投資者帶來驚喜。受港股市場下跌拖累，港股QDII普遍下跌，與網際網路科技相關的產品更是跌幅顯著。Wind資料顯示，在今年以來跌幅超過20%的17只QDII基金中，港股QDII佔了13只，其中中證海外互聯ETF、恆生網際網路科技業ETF、恆生科技ETF等成為“重災區”。此外，博時中證全球中國教育ETF今年以來跌幅近50%，QDII業績榜單上頭尾差距已經擴大至90個百分點。

分散配置需求升溫

出征海外、全球佈局一直是公募基金努力的方向，政策方面也給予了相應的支援。從去年年底至今，國家外匯管理局對QDII額度的批准明顯提速。

去年9月23日，時隔17個月QDII額度再次擴容，共有18家機構獲得33.6億美元QDII額度，涵蓋了基金、證券、理財子公司等各類機構。之後，從去年9月至今年6月，國家外匯管理局先後多次批覆，共向106家機構發放QDII額度433.36億美元。今年6月2日，國家外匯管理局啟動新一輪合格境內機構投資者（QDII）額度發放，共向17家機構發放QDII額度103億美元。本輪額度發放後，國家外匯管理局已累計批准173家QDII機構，投資額度合計1473.19億美元。

光大證券一份研報經過測算發現，對於收益導向的資產配置模型，海外權益資產的加入能夠增加資產配置組合的收益；而對於風險導向的資產配置模型，海外債券資產的加入能夠起到更加明顯的分散風險增加收益的效果。REITs資產對各資產配置模型的提升效果並不明顯。由此得出的結論是，對於投資者的不同投資需求，海外資產的加入確實能在一定程度上改善本土資產的配置效果。