財聯社（杭州，記者 陳抗）訊，今年一季度以來，乳製品行業得益於需求旺盛，恢復了增長態勢，多個上市公司營收利潤雙增，今年2月上市的浙江老牌乳品企業李子園（605337.SH）也恢復了疫情前的生產經營。
財聯社記者近日前往位於浙江金華的李子園總部進行調研，李子園董秘程偉忠透露，隨著雲南曲靖和河南鶴壁的兩家工廠投產，明年李子園的產能有望擴充套件到40萬噸/年，銷售區域也正從目前的華東、華中、西南地區向全國各區域擴張，一季度銷售勢頭強勁，同比增長超過120%。
李子園的含乳飲料營收佔比一直保持在95%以上，銷售收入的近6成來自華東地區。針對依賴單一產品和銷售區域集中的風險，李子園希望透過產能擴充、渠道擴張來持續提高產品的覆蓋率；未來還擬開發有別於線下渠道的線上包裝專品。
明年產能有望達40萬噸
根據中國食品工業協會資料統計，華北、華東、華中區域含乳飲料銷售額顯著高於其他區域，而西南地區是含乳飲料銷售額增長速度最快地區之一，發展潛力較大。
李子園發行新股所募集的資金主要用於兩個產能擴產專案，第一個是雲南曲靖“年產7萬噸含乳飲料生產專案”，第二個是河南鶴壁“年產10.4萬噸含乳飲料生產專案”，這兩個專案分別位於西南地區和華中地區，也是李子園實現全國佈局的重要舉措之一。
“雲南陸良縣工廠去年投產，一般第一年產能達到目標的5-6成，目前是每月3000多噸，滿產是每個月6000噸左右；下半年河南鶴壁工廠會投產，第一期產能可以達到6萬噸，”程偉忠說。
經預測，上述兩個募投的生產專案達產後，可產生年總營收7.80億元左右，相當於2020年公司總營收的72%；將產生總產量17.4萬噸，相當於逾2020年公司總產量的82%。
2月21日，李子園公告，全資子公司龍游李子園公司擬投資2.8億元建設7萬噸含乳飲料及2.4億隻HDPE瓶生產線專案。程偉忠透露，龍游二期專案已經動工，計劃明年下半年試產，“到時候全部產能加起來，可以達到40萬噸/年，能滿足未來幾年的銷售市場需求。”
浙江金華、浙江龍游、江西上高、雲南曲靖加上河南鶴壁五個自有生產基地，李子園的全國性佈局將形成一定規模。公司表示，多地佈局可貼近區域市場、降低產品物流成本，提高產品供應的及時和穩定性，更好滿足市場需求。
經銷商數量超2000家 下半年鋪貨率有望提升
2017-2020年，李子園營收分別為6.02億元、7.87億元、9.75億元、10.88億元，營收增長分別為32.9%、30.7%、23.8%、11.6%。
在含乳飲料行業中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳業（02319.HK）、娃哈哈為全國性大型企業，光明乳業（600597.SH）、新乳業（002946.SZ）、燕塘乳業（002732.SZ）、均瑤乳業（605388.SH）、夏進乳業等為全國性佈局企業，財聯社記者梳理了其中上市公司近四年的營收增長率，李子園的營收平均增速最快。
根據資料，16家乳製品行業上市公司中，2020年歸母淨利潤排名前五的企業是伊利股份、光明乳業、新乳業、李子園和均瑤健康，2021年Q1，李子園仍然維持第四名的位置。
李子園的銷售模式以經銷模式為主，直銷模式為輔，經銷產生的營業收入佔總收入的97%左右。
資料顯示，李子園經銷商數量2017-2019年分別為1207家、1532家、1760家。程偉忠透露，截至2021年Q1，公司經銷商數量超過2000家。
一位食品飲料行業投資顧問告訴財聯社記者，“李子園走的渠道以流通渠道、學校超市、便利店、早餐店、網咖等為主，渠道為王，以城市渠道為基礎下沉農村鄉鎮市場，這個打法肯定是對的，一般來說全國4-5個生產基地就可以完成全國佈局。含乳飲料這個賽道邏輯清晰，未來幾年還有發展空間。”
2020年報顯示，李子園銷售佔比前三大區域為華東、華中、西南，銷售佔比分別為 56.81%、18.97%、16.38%，而公司同步在華北、華南、西北、東北進一步拓展市場。
程偉忠向財聯社記者展示了部分省份市場的最新銷售情況：今年一季度，華東、西南、華中等核心區域增長勢頭強勁，部分新興市場經銷商團隊的培養花了4-5年時間，接下來會進入快速增長期，會根據各地經銷商的銷售情況再進行市場細分和下沉，下半年的產品鋪貨率和銷售額都有望提升。
正尋找新產地 擬開發線上包裝專品
目前，李子園的主要產品分為含乳飲料、乳味風味飲料、複合蛋白飲料、其他飲料，公司採用以銷定產模式，2020年的產品產銷率保持在98%-112%之間，含乳飲料在2020年生產量為20.78萬噸，銷售量20.61萬噸。李子園的銷售週轉也較快，根據2021年一季度報，公司存貨週轉天數為63.69天，近三年平均為46.19天。
程偉忠提到，含乳飲料產品銷售季度性不強，每年上下半年佔比四六開，而近幾年公司的銷售成長軌跡是：次年上半年可以完成前一年下半年的銷售額。為保證未來的產能跟上銷售，程偉忠表示，公司未來將結合市場發展情況適時適地進行擴產專案的投資擴建，“實際產能和目標產能會有一定距離，而且產能的形成也需要時間，所以還是要提早做準備。”
目前，李子園的線上銷售營收佔比不到5%， “飲料行業線上銷售整體的物流費用高，未來會開發專門針對線上的產品，與線下產品包裝不同，其次會將部分經銷商的線上渠道統一整合管理，作為對線下的補充。”程偉忠說。
值得注意的是，受飼料等成本價格增長以及需求上漲等多種因素影響，原料奶價格從2020年5月開始上漲，在今年2月達到4.28元/公斤，上漲19.9%，超越了2014年的歷史高點。對此，程偉忠表示，公司每年會儲備半年到一年的原材料，今年奶粉、白奶原材料價格上升對公司影響較小，“之後如果繼續漲價，視行業企業的價格變動趨勢，會考慮調整產品價格。”
根據中國食品工業協會資料，含乳飲料行業作為乳製品的細分賽道，將在2021-2023年繼續保持穩定增長，預計增長率維持在6%—8%，含乳飲料行業規模以上企業總產值將從2019年的973.50億元增長至2023年的1314.40億元。