“醬茅”宣佈明年不提價，多家調味股應聲回落，中炬高新大跌超9%

17日晚間，調味品龍頭海天宣佈2021年無提價計劃，受此訊息刺激，多家調味品公司股價今日盤中大幅走低，截至收盤，中炬高新大跌9.44%，成交16.8億元；仲景食品、安記食品、千禾味業等跌幅超4%；海天味業跌3.55%，成交20億元。

值得注意的是，12月以來，海天味業持續走高，12月17日盤中最高攀升至204.88元，再創歷史新高，區間漲幅達23%。

“醬茅”宣佈2021年不提價

昨日晚間，海天味業在其公眾號釋出通知稱，2021年海天產品無提價計劃，此舉遠低於機構此前的預期。

對此，華創證券點評稱，民生產品提價敏感，減促降費消化成本壓力。隨成本大幅上漲及提價視窗期已至，海天實質具備充分提價背景。但醬油作為民生產品，當前時點提價較為敏感，宣佈不提價贏得民心。且當前成本壓力還未到非提不可的地步，預計公司將透過減少促銷、降低費用消化成本壓力。

多家機構此前預期將提價

此前，多家券商預計以海天味業為首的調味品企業將進行提價。如興業證券表示，成本壓力起，調味品企業預計進入提價視窗期。從板塊增長驅動來看，2021年提價預期及餐飲復甦仍為兩條主線。從提價驅動力來看，大豆、包材價格呈現上漲趨勢，且渠道利潤空間較低，2021年預計進入提價視窗期。

開源證券指出，從歷史經驗來看，醬油行業通常三年左右會普遍提價，提價的觸發因素通常為成本上漲或渠道利潤變薄。無論是從提價節奏（距離上次提價已經接近四年），還是從觸發因素來看（大豆價格上漲較多，同時近幾年渠道利潤率也有下行），目前均具備較為充分的提價條件。估計龍頭海天味業可能率先提價，進而帶動醬油行業價格整體普調。

太平洋證券指出，回溯海天曆次提價，公司分別出現在2008年、2010年底、2012年三季度、2014年11月、2016年底進行了提價，提價幅度在4%-10%之間，主要為應對黃豆等原材料成本的上漲，各次涉及產品品類不一，近兩次提價均涉及公司大部分產品。1）提價週期已到：根據2-3年一次的提價週期，公司本該在2020年初進行一波提價，但受疫情影響，公司暫緩提價程序。2）成本價格預期大幅上行：一方面，2019年以來大豆價格持續上漲， 2020年漲幅較大，大豆現貨價從2019年底的3500元/噸漲至2020年12月4日的4400元/噸，上漲25.8%，美豆到岸價則從4276元/噸漲至4845元/噸，上漲13.3%，一度突破5100元/噸，我們預期明年大豆價格將維持在價格高位。另一方面，今年上半年受疫情影響，pet切片、瓦楞紙等包裝材料價格持續下行，有效對沖了大豆價格上行，成本壓力並不明顯。展望明年，包裝材料價格步入上行週期，疊加大豆成本處於歷史高位，調味品行業成本面臨巨大壓力，成本驅動下，價格上漲預期強烈。