2021年11月15日博彙股份（300839）釋出公告稱：廣發基金王瑞冬、開源證券張緒成於2021年11月12日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司環保芳烴油產品的應用情況?
答：公司生產的普通環保芳烴油具有無色、無味、無毒、耐光性、無熒光和優良的安定性，可廣泛應用於日化、紡織、化纖、橡膠、工業潤滑等領域，具體情況如下：A、日化用品：用於藥膏、口紅、冷霜、日曬液、手霜，嬰兒用油及洗浴用油、藥品加工、醫用膠帶、護髮產品、牙膏等加工的載體原料；B、化纖、紡織：可用作化纖油劑、紡織纖維加工稀釋劑等的原料，還可用作紡織時的潤滑劑、溶劑及冷卻劑，可使纖維及織物柔軟光亮，同時可應用於紡織機械潤滑；C、塑膠及橡膠：可用於改善橡膠的彈性、柔韌性、易加工性、易混煉性等特性，同時環保芳烴油具有環保性和良好的著色效能，可適用於淺色及較鮮豔塑膠及橡膠的製品中；D、工業潤滑：用作工業潤滑油原料時可提升液壓油、工業齒輪油、汽輪機油、金屬切削液、化纖助劑、壓縮機油的產品質量，以滿足機械對低傾點潤滑油油品的需求以及延長機械壽命的要求。
問：公司的競爭優勢?
答：公司是國內燃料油深加工領域綜合實力較強的企業之一。公司產品在色度、穩定性等指標方面領先競爭企業，公司以可靠的產品質量和持續的研發能力與下游客戶建立起了長期合作關係，擁有完善的營銷網路和下游渠道，具有較強的行業影響力。公司40萬噸環保芳烴油於2021年6月底正式投產，擴大了公司的經營和生產規模，最佳化產品結構，將進一步增強公司綜合競爭力，對公司的長期經營發展起到積極作用。公司的競爭優勢主要體現在以下方面：（1）深加工技術領先優勢公司自從2005年成立以來，堅持以技術研發為導向，高度重視技術研發在生產中的應用。公司掌握了“連續重芳烴抽提工藝技術”、“間歇式重芳烴抽提工藝技術”，在同樣的生產條件下，能夠有效縮短加工時間，減少能源消耗，減少環境危害。透過兩種技術組合使用，還能夠實現對於燃料油的多段分離。產品在飽和烴含量、凝點、閃點及芳烴含量等重要指標上處於領先地位，工藝技術在顏色和油收率兩項上面具有獨特的優勢，在使用同樣的原材料的情況下，分離出更加豐富的產品，同樣的產品的結構也更加穩定，更受客戶歡迎。同時公司引進國內首套荷蘭皇家殼牌公司高壓加氫異構脫蠟處理專利工藝技術，生產的環保芳烴油產品不僅具有傳統芳烴油閃點高、耐高溫、抗老化等特點，而且還具有稠環芳烴的含量低、對環境的汙染少等優勢，進一步促進了公司產品的多樣化、多元化，擴充套件了客戶市場。（2）專業化服務優勢公司透過長期提供專業化的服務，在行業內積累了良好的口碑。重芳烴下游客戶對於芳烴類產品的品質往往有較高的要求，不同的瀝青、橡膠產品對於助劑的色澤、穩定性均有不同的指標，公司在長期合作中針對客戶的需求，對產品進行了最佳化，更加符合下游產品的組成需要。同時，優質的服務水平，又成為公司進一步拓展業務的有利保障，公司在拓展新客戶時，透過行業內的相互介紹推薦、宣傳品牌，大大減少了建立互信關係的成本。（3）區位優勢目前芳烴系列產品生產和使用主要區域集中在華東和華南地區，普通環保芳烴油的使用主要區域也集中在華東和華南地區。華東和華南地區，沿海城市眾多，城市規模較大，基礎設施完善，並且均具有良好的大型港口，對於具有大宗散貨性質重芳烴產品、普通環保芳烴油產品和原材料，海運為主的運費優勢明顯。尤其是圍繞著長江沿岸的江蘇、浙江和上海是我國華東地區重要的石化產業重鎮，是石化產品物流儲運的重要區域。環渤海、長三角、東南沿海、珠三角等大港口群中，長三角地區港口群貨物吞吐量最大，化學品物流為其主業。隨著上海化工園區、南京化工園區和寧波化工園區等的崛起，以及張家港、江陰、寧波大榭、鎮海等重要港口的發展，帶動長三角地區石化產業群聚的發展。（4）管理優勢公司擁有一支素質高、理念先進、敬業務實的經營管理團隊，核心管理層團隊在燃料油深加工行業、瀝青助劑等領域有較長工作經驗，對公司所處行業具有深刻的洞察和理解，對該行業的發展動態有著準確的把握，能較好地把握不同型別客戶及專案的產品需求，並藉此開發出具有較強客戶針對性的產品。並且，公司技術管理骨幹隊伍高度穩定，從而能夠高效的、目標一致的工作，確保公司技術、產品研發和管理能力持續增強。
問：公司的定價及銷售模式?
答：公司主要採用定價結合詢價方式銷售產品，定價結合詢價模式主要為，以產品成本為基礎，綜合考慮市場同類產品價格、供求狀況、原材料價格變動趨勢等因素，考慮一定的利潤空間後，預先設定預期價格，直接向下遊有意向客戶進行詢價。銷售部門根據客戶的需求，透過與客戶進行溝通，結合市場上同類型產品售價，達成銷售訂單和合同，實現最終銷售。公司主要採用款到發貨的模式進行結算，一般不存在賒銷的情形，因此客戶的壞賬風險較低。產品銷售中公路運輸方式主要由客戶負責運輸，船運方式公司負責短駁至港口，後續運費一般由客戶承擔。目前，公司已經形成了覆蓋華東、華南、華北區域的完善的銷售渠道，為國內客戶提供及時的產品和服務。定價結合詢價銷售模式有利於維護長期客戶資源，保證公司的長遠發展。
問：公司環保芳烴油產品升級及輕烴綜合利用專案建設的必要性?
答：（1）保障原料供應穩定，實現可迴圈經濟生態鏈公司環保芳烴油加氫裝置和本次環保芳烴油產品升級專案採用加氫工藝，氫氣是上述裝置的重要原料之一，氫氣供應及時性和穩定性直接影響公司加氫裝置的安全穩定執行以及產品品質。本專案的輕烴綜合利用裝置透過對原有環保芳烴油加氫裝置的輕烴組分進行切割綜合利用，並對裝置副產的低分氣、迴圈氫外排氣等富含氫氣的廢氣進行回收利用，從而產出氫氣，為公司各加氫裝置提供原料，保障公司生產裝置的安全執行和產品效能品質的穩定性。另一方面，本專案的輕烴綜合利用專案透過廢氣回收再利用實現降本增效，形成可迴圈經濟生態鏈，整體提高企業的經濟效益。（2）實現產品升級，進一步延伸產業鏈公司環保芳烴油產品升級專案主要透過新建10萬噸/年食品級/化妝品級白油裝置和8萬噸/年輕質白油補充精製裝置，以環保芳烴油為基礎，透過高壓加氫和精細切割，進一步深加工和產業鏈延伸，生產食品級/化妝品級白油和輕質白油，提升產品品質。公司環保芳烴油產品升級專案將豐富公司的產品線，增加更加高階的食品級/化妝品級白油產品，提高單位產品經濟效益，同時也為未來產業提升發展打下堅實基礎。故本專案實施對公司戰略發展具有重大意義。（3）提高經濟效益，促進公司可持續發展公司緊緊抓住經濟結構調整的歷史性發展機遇，經多方面研究和評估，以環保芳烴油為基礎，生產更高階的食品級/化妝品級白油和輕質白油，進一步提高產品附加值和副產品的綜合利用價值，從而提高企業的經濟效益和綜合競爭力，促進公司未來的可持續發展。
問：公司生產的環保芳烴油是否可以應用於鋰電隔膜行業?
答：公司生產的產品與應用於鋰電隔膜的產品，在產品指標上存在一定差異，公司目前正在進行技術分析及市場對接。
問：公司的未來規劃?
答：公司目前已經擁有了一支高素質的管理團隊、一支較強研發能力的科研隊伍、一個運作有序的營銷網路體系、一套高度自動化的生產裝置、一個在行業具有一定影響力和知名度的企業品牌。未來，公司將以高階特種油為戰略重點，進行產業鏈佈局，構建上下游一體化發展格局，打造企業品牌，形成差異化的競爭優勢，全面提升綜合競爭力，努力建設成為國內一流的特種油供應商之一。
博彙股份主營業務：主要從事對催化裂化後的燃料油進行深加工,生產和銷售瀝青助劑、橡膠助劑、潤滑油助劑、輕質燃料油等產品。
博彙股份2021三季報顯示，公司主營收入8.29億元，同比上升44.31%；歸母淨利潤479.07萬元，同比下降89.39%；扣非淨利潤483.56萬元，同比下降86.57%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入4.15億元，同比上升180.59%；單季度歸母淨利潤-1159.02萬元，同比下降800.21%；單季度扣非淨利潤-1104.19萬元，同比下降13532.71%；負債率55.45%，投資收益-55.45萬元，財務費用1572.87萬元，毛利率8.56%。
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