聽新聞說有銀行理財出現了近一個月-4.42%的年化收益，各大基金論壇樂了。
“好好笑，一個月虧百分之零點幾，能算虧嗎？”
“他們以為年化收益為負就是最終結果了？”
“我媽終於可以醒悟了…”
“儲戶可以到基民後面來排隊了”
……
一時間，股民和基民彷彿站在了鄙視鏈的上游，看到對岸的人居然也虧錢了，難免笑碎尿結石。
當然，銀行理財投資者和股民基民是兩種不同思維的人，彼此不能理解是正常的。但從投資理財的專業性上講，股民基民確實懂得更多點。
股民基民早就知道了“市場有風險，投資需謹慎”的這樣的醒世恆言。而銀行理財的投資者們還在“剛兌”的泥沼裡不可自拔。
2018年《資管新規》出臺，明確了包括銀行理財、信託等各類資管產品要向公募基金看齊，產品淨值化顯示，打破剛性兌付。
實話說，之前被剛兌保護的投資者，確實過得很舒服。
有過銀行理財經驗的投資者可能知道，那些 理財產品屬於“三不管”：不管“誰是投資經理”、不管“投什麼標的”、不管“有什麼風險”，只看投資期限和收益率，哪個收益率高就投哪個 。
基本上在儲戶眼裡，這樣的理財產品等同於利率更高的定期存款。
哪像基民，整天要關心誰是基金經理，投了哪些標的，重倉股是啥，排名是多少，風險有什麼，會不會踩雷……可累可累了。
但這個境況怪儲戶嗎？因為和公募基金比起來，銀行理財本來就不那麼資訊透明。銀行理財看起來合同條款有一大串，但是根本不會告訴你投資經理是誰，投資標的一句話帶過，不會透露明細，風險提示一度像是紙上談兵……
因為“剛性兌付”嘛，儲戶哪管銀行投什麼、有何風險，到期給我還本付息就可以了。
這樣的思維，在更高階的私人銀行和信託公司同樣存在。
高淨值人群，俗稱“有錢人”的理財目標一般為低風險低收益，所以在高階理財領域，理財產品是追求絕對收益的。
在前兩年的私行或信託產品中，銀行系私行產品收益率大多在4%~6%，信託產品收益率在6%~8%，券商等資管收益率在7%~9%。在《資管新規》出臺之前，這些高淨值客戶活脫脫就是馬克思主義經濟學所講的“剪息票”階層。
“這些持有大量貨幣資本的人，根本不參與任何生產勞動和企業經營，終日遊手好閒，以'剪息票'為生”。
曾有一位親戚來請教富二，說信託公司給他提供了2選1的信託產品，求幫判斷投哪個好。問下來富二冷汗涔涔：產品一是給“下週回國”賈老闆165億的著名房地產企業的某專案融資，產品二是無名的藝術品專案。兩個產品中，後者的收益率高0.5個百分點。
最後富二建議他選藝術品信託專案，理由是收益率高。其實看了半天產品說明書，連個鬼都沒看出來到底是啥藝術品專案，收益又是如何產生的。但這些都不重要，關鍵是當時信託產品都是剛兌的，不用關注到底是投的什麼專案。當然，作為金融從業人員的富二還有另一層心思：如果出了問題，藝術品專案還能去申訴說受騙了，而房地產專案出問題了會被人罵活該，“明明知道賈老闆不還錢了還去幫他家集資”…
但確實信託產品投資者就是這麼無憂無慮，甚至在有些理財產品論壇裡投資者是這麼吐露心聲的“我又不在乎這些專案是不是有社會責任，是不是ESG，甚至是偷是騙，只要能賺到錢，說明你有本事”。
這就是剛性兌付製造的“毒瘤”：投資者不再關注產品的風險，連是不是違法違規都無所謂，因為是剛兌的。
反正投資者就閉著眼睛挑收益率最高的投，而金融機構為了迎合投資者，就一味追求高收益率的產品，伴隨的高風險則完全被忽略。
在基民眼裡的“高風險高收益，低風險低收益” 這樣的金融市場最基本原則，在剛性兌付的世界裡是被扭曲的。這也是兩個世界的人無法互相理解的原因。
也正因為剛兌，通常賣基金像擠牙膏一樣的情況在信託裡也是不存在的。信託賣產品經常是秒光，銷售經理只需要群發一個資訊“XX專案一年300萬7%”，投資者手速慢點就沒有了。剛兌就是剪息票，無風險白送錢。
但如今隨著銀行理財產品負收益率現象的一聲炮響，限期為2020年底的《資管新規》將對原理財市場產生巨大影響。
至少，剪息票人群將要被迫學習 做人道理 理財知識了。
其實富二之前講過幾次，替代傳統絕對收益的絕佳理財產品，莫過於採用對沖策略的絕對收益基金。也就是採用方向相反的股指期貨對沖掉股市波動的風險，只留下阿爾法收益。這在龐大的基金市場裡依然是小眾產品，而且也涉入了股債之外的期貨市場，或令剛入門的投資者有些難以理解。
但是剪息票的胖友們，本來也從未曾為理解金融產品而煩惱過，又何苦為從私行或信託轉入基金之門而踟躕不前？反正這些產品以後都長一樣了，不是嗎！
請注意，富國絕對收益多策略是定期開放產品，下週一開始短暫開放。私行和信託投資者看看，有沒有吊打你們曾心水的秒光產品？
另外，富國絕對收益多策略基金的基金經理於鵬博士，將在6月16日（星期二）晚上20:00透過直播來和客官聊一聊“論絕對收益產品的攻 防之道”，歡迎到時長按二維碼進來聊騷。