有投資者朋友問了挖掘基一個問題：“能不能先賣出基金，跌完了再買回來？”乍一聽，這如意算盤打挺好啊，一賣一買兩筆操作後，躲過了下跌還降低了持基成本。但再一細琢磨，根本不是這麼回事。挖掘基給你捋一捋。
首先，“賣出基金再買入”這一做法的關鍵點有三個：1)覺得目前是相對高點2)覺得之後會跌出相對低點3)長期來說還是看好這隻基金的，所以打算未來再買入。
針對不同的情況，挖掘基可能會給出不同的建議，往下看。
落袋為安型
第一種可能性是基金漲了一段時間，達到了自己事先設定的心理止盈區間，比如15%左右，所以打算先落袋為安，之後尋找合適時點再次入場。合理止盈是沒問題的，風險點在於之後還能不能接得回來，也就是能否找到合適的入場時點。
舉個栗子，這是一隻新能源主題基金今年2月份至今的走勢圖。
(僅供示例，過往業績不預示未來表現)
有一位投資者4月份入場，入場後基金一路漲，漲到了7月份這位投資者急於落袋，同時也擔心後面會有調整風險，於是合計了一番後把基金給賣了，打算之後再找機會重新入場。
結果這一賣，就再也沒能回來。這隻基金漲呀漲，長期趨勢一直往上走，即便短期有調整，入場成本也始終高於賣出時點，低價賣、高價買實在是反人性，難以下得去手。
所以說，合理止盈的投資者要做好可能踏空後市大級別行情的準備，一方面要對行情保持時時關注，另一方面止盈前一定要做好投資預案，確定賣出後再度進場的時點。
“跌怕了”型
第二種可能性是基金已經跌了一段時間，但你預測目前並不是底部，之後還會再跌，這段下跌調整的時間裡你每天吃不下飯睡不著覺，想想基金就難受，想要趕緊清倉，不再受心理折磨，等到跌完了再買入。
這個時候挖掘基的建議是重新進行風險收益水平測試，看看這隻基金的風險收益特徵是否與自己匹配，如果不匹配，可以適度減倉，調整到讓自己能夠睡得著覺的程度；如果匹配，並且經過分析判斷自己還是長期看好這隻基金的，那麼現在正是撿便宜籌碼的好時機，可以透過適度補倉來攤平成本。
一種是“先下車等調整一段時間後再上車”，一種是“在車上邊跌邊補倉”，哪種更划算？有些投資者完全想不明白為什麼下跌補倉能幫助扭虧為盈。我們可以在假設未來一段時間基金確實會跌的前提下來算一下(不考慮手續費等)。
比如基金Z的走勢圖抽象簡化之後是這樣的，淨值及對應時間如圖。
前提都是在3月1日買了1萬塊錢的Z基金，得到的份額是10000/3=3334。
先來看“先下車等調整一段時間後再上車”的情況。假設跌到2.5的時候下車了，那麼此時虧損為3334*0.5=1667元。賣出之後基金繼續下跌，按照計劃需要尋找時機再度入場。由於沒有人能準確預測市場最低位，我們用較為理想的情況，就是在底部區間內買入，比如說跌到左側的2.2或者漲到右側的2.2時入場，重新買入1萬塊，得到的份額都是10000/2.2=4545。之後一直持有到次年的10月1日，此時手裡基金價值為4545*4=18180元，去除掉1萬塊錢的成本和1667元的虧損，浮盈大概是6513元。
再來看一看淨值跌到2.5的時候不下車反而越跌越買，按比例補倉會是什麼情況。假設從淨值2.5時開始每跌5%我們就補倉2500元，那麼我們在淨值跌到2.38 、2.26 、2.14 和2.04的時候都要補倉，每次得到的份額分別為1052、1108、1166、1227。之後也是持有到次年的10月1日，此時手裡基金價值為(3334+1052+1108+1166+1227)*4=31548元，去掉2萬元的成本，浮盈大概為11548元。雖然多了些本金投入，但比先下車後上車掙的錢要多5000多塊。(以上僅作為案例分析使用，非真實回測資料)
由於我們用的是較為理想的情況，再次上車時點選擇了底部區間來計算。但是現實中大多數情況是抄底抄到了半山腰，或者等到市場熱度已經起來了才開始追漲，能夠買在底部區間也有一定難度，所以現實中“不下車邊跌邊補倉”的優勢可能會更明顯。當然每隻基金的漲跌情況都不一樣，也有可能基金出現更大跌幅，或者漲的更好，還是需要具體問題具體分析。
擇時交易型
第三種可能性，這類投資者比起基金的配置型機會，更看重交易型機會，也就是單純只是想要高賣低買賺差價。這就是我們常說的“擇時交易”，但擇時又談何容易呢？成功的擇時交易需要做對兩次，首先，在我們賣出之後，市場必須有進一步的下跌空間，並且下跌後我們必須在更低的點位上有買入的動作。兩次研判只要錯一個，整個擇時交易就會失敗。
上海證券在2020年6月的一則研報中測算發現：選擇擇時的絕大部分產品投資者回報都落後於產品收益。當市場環境越複雜時，擇時的成功率越低，甚至擇時創造的正回報水平遠小於它造成的業績拖累。(來源：《上海證券基金專題研究報告：投資者擇時效益分析》)
事實上，投資中擇時並沒有想象中那麼重要。如下圖所示，無論是散戶、還是機構投資者，擇時收益都為負，但機構投資者透過選股，仍然實現了較為可觀的整體收益。
退很多步來講，即便高低點判斷都是對的，還要關注來回的摩擦成本和巨大的心理成本，比如場外基金的申贖費用。因為摩擦成本的存在，即便擇時交易有一定的成功機率，也很容易變為零和博弈甚至負和博弈。還有，在擇時的過程中，心理成本也是大家忽略掉的，過度關注短期的市場，會讓你的心情隨著K線圖的高低而起伏，讓精神陷入疲憊、緊張、懊喪、焦慮，簡直是得不償失。
錢有它用型
除了以上三種情況，還有一種情況是突然急需一筆錢，不得不贖回基金，等到之後有閒錢了再來入場。這一型別還能細分出各種情況，具體如下：
1)急事需要用錢，比如家裡的老人孩子突然要用錢，鐵磁兒遇到點事來借錢，而手裡正好沒有其他錢。這種情況就是沒辦法，十萬火急了不得不贖基金，客觀條件限制，沒有什麼迴旋的餘地，只能贖。贖回了之後也要記得隨時注意市場表現，手頭寬鬆了後尋找合適時機再度入場。
2)有了“更好的”理財選擇。這種情況的投資者，請說清楚，都21世紀了，還有什麼比公募基金更好的投資選擇？
買房？如果是剛需，那OK，但如果是炒房，那還是建議再考慮一下。房住不炒的大背景之下，10月份70個大中城市中超七成新房價格環比下跌，二手房超九成環比下跌。過去15年，普通股票型基金年化收益(18.71%)完勝部分一線房價(11.62%)。
炒股？上交所交易資料來看：個人投資者，從2016年1月-2019年6月的統計區間，無論資金體量如何，但賬戶年化收益均為負值，只有機構投資者和公司法人投資者單賬戶實現了平均正收益。如果真的非要炒股，千萬不能聽信他人或盲目投機，因為大家最終只能賺到自己認知範圍內的錢。
買理財產品？現在理財的收益基本上也就是3%-5%左右，難以跑贏真實通脹率。況且剛兌打破後，銀行理財也不再能承諾“保本保收益”。
轉去買其他基金產品？有一個朋友9月初看到鋼鐵板塊漲的好，非要贖回一直在調整的食品飲料去買鋼鐵，結果買入沒多久，鋼鐵就畫風一轉開始跌，食品飲料反而開啟了一波行情，成為了九月初至今申萬28個行業裡漲的最好的。沒想到吧，不專一在前，因此被綠得發光。
指數歷史業績不預示未來表現，不代表投資建議。
各種不同情況下能否“先賣出基金，跌完了再買回來”，挖掘基都給出了大家答案。你是屬於哪一種呢？
最後借用一句指數基金之父約翰·博格的話：“永遠不要離開股市，然後認為你可以回來，因為你的情緒會完全擊敗你。”經濟發展良好的經濟體，其股市從長期看也一定不會差。對後市有信心就是了！（文章來源：華夏基金）