資料寶、騰訊證券聯合出品
作者：資料寶 陳見南
受新冠疫情影響，今年醫藥生物行業整體表現出業績股價齊飛的態勢。截至9月底，醫藥生物指數今年累計漲幅超過44%，位居申萬一級行業指數漲幅榜第四位。萬聯證券認為，從目前來看，醫藥板塊尤其是之前絕對漲幅較高的部分個股普遍經歷了大幅調整，短期股價風險已得到了較大程度的釋放，認為板塊迎來配置時點。
據此，證券時報·資料寶最新發布《A股醫藥行業50強》榜單，從上市公司未來成長性、研發投入、北上資金最新大手筆增持等細分角度，梳理醫藥行業潛力股名單，以饗讀者。
醫藥行業成長50強出爐
考慮到今年的特殊性，資料寶從機構一致預測明年及2022年的淨利增速製作醫藥行業成長榜。資料顯示，5家以上機構預測淨利且明年及2022年淨利增速均為正數的醫藥股中，有70多隻個股明年及2022年淨利增速平均值超過20%。排名第一的是美年健康，明年機構一致預測淨利增速超過8倍，2022年增速超過32%，平均增速超4倍位居榜首。另外，興齊眼藥、東阿阿膠、康泰生物、博瑞醫藥、成都先導、司太立等個股未來兩年淨利增速均值均超過50%，分列成長榜第二至第七位。排名第50位的是醫藥行業龍頭恆瑞醫藥，明年及2022年預測淨利增速分別為27.71%和26.03%，均值26.87%。
當前醫藥股市盈率普遍較高，不妨引入PEG指標（市盈率相對盈利增長比率，公司的市盈率除以公司的盈利增長速度）來評估公司估值水平。資料寶以今年預測淨利潤折算當前個股市盈率，除以未來兩年淨利增速均值，以此評估當前估值與未來增長情況的匹配程度。
資料顯示，東阿阿膠、美諾華、潤達醫療、樂普醫療、透景生命等個股PEG不足1倍，或凸顯當前市盈率相對未來增速處於較低水平。其中，5家機構預測東阿阿膠今年淨利超過5億元，按最新市值計算折算市盈率不足45倍，該股未來兩年淨利增速均值接近78%。據此計算，東阿阿膠當前PEG為0.57倍。
對於醫藥股來說，要保證長遠的成長性，較高的研發投入必不可少。資料寶統計顯示，截至今年中報，恆瑞醫藥、復星醫藥、邁瑞醫療等公司研發支出均超過10億元，分列A股醫藥股研發支出榜前三；科倫藥業、君實生物-U、上海醫藥等公司研發支出均超過6億元。此外，華東醫藥、康弘藥業、健康元等50多家公司研發支出均超過億元。
從研發投入力度來看（研發支出/營業收入），神州細胞-U位居首位，中報研發支出2.89億元，是營收的近1807倍。中報資料顯示，神州細胞-U營收為16.41萬元。另外，康希諾-U、百奧泰-U、君實生物-U等公司研發支出均超過營業收入。
醫藥行業具備高投入、高風險、高回報等特徵，研發投入一旦未能產生效應，可能對企業產生較大的傷害。因此，具備較高研發投入、同時營收較高的醫藥企業，相對抗風險能力也更強。資料顯示，中報研發支出超過億元且營收超過10億元的個股中，海思科、恆瑞醫藥、信立泰、康緣藥業、安圖生物等公司近3年中報研發力度均超過10%，且研發力度呈現出逐年增長態勢。
醫藥股是北上資金重倉板塊之一，9月底合計持倉超2400億元，佔整體倉位近13%。具體到個股方面，恆瑞醫藥是其醫藥股第一重倉，持股市值超551億元。此外，邁瑞醫療、愛爾眼科、藥明康德、泰格醫藥等個股北上資金持倉市值均超過百億元，雲南白藥、益豐藥房、華蘭生物、智飛生物等個股持股市值均超過50億元。
9月份醫藥股整體出現下跌，申萬醫藥指數跌幅超8%。一般來說，在跌勢中被北上資金大手筆增持的個股，後續跑贏大盤機率較高。資料寶推出9月增持榜，以饗讀者。
按照9月份成交均價粗略計算，17只醫藥股9月份獲北上資金增持超億元。其中，北上資金9月份增持恆瑞醫藥逾千萬股，按照9月份該股90.6元成交均價計算，增持金額超過9億元居首。此外，北上資金增持長春高新、華大基因、康龍化成、邁瑞醫療等個股均超過5億元。
