經歷了漫長的“跌跌不休”之後，生豬養殖行業迎來了曙光。
中國養豬網的資料顯示，4月12日，生豬（外三元）的價格為12.36元/公斤，而在5月16日則達到15.64元/公斤，近1個月反彈幅度達到26.5%。
是什麼促成這一輪反彈？浙商期貨研究中心農產品研究員萬曉泉對21世紀經濟報道記者表示，這一輪豬價反彈始於疫情管控調運趨嚴等因素，部分地區生豬出欄調運受阻，再疊加區域性恐慌性囤貨，形成了階段性、區域性供需偏緊的情形，豬價從低位回升。之後產業情緒向好，養殖戶惜售壓欄挺價，主動收縮豬源，進一步推升價格上漲。
在價格不斷上行之後，生豬養殖行業整體步入了“盈利週期”。
卓創資訊生豬行業分析師朱澤坤對21世紀經濟報道記者表示，根據卓創資訊監測資料顯示，截至5月16日，全國生豬自繁自養盈利平均為92.56元/頭，較上月同期上漲360.20元/頭；仔豬育肥盈利為194.53元/頭，較上月同期上漲212.14元/頭。
“根據我們監測的平均養殖成本來看，無論是自繁自養還是仔豬育肥的養殖模式，都已經達到正盈利的區間。換句話來說，生豬養殖行業整體已經步入盈利階段。不過，一些和農戶合作養殖的大型養殖企業和新建養殖場的企業，由於另外有人工成本和基礎建設分攤的費用，可能尚沒有扭虧。”朱澤坤指出。
新一輪“豬週期”啟動
5月14日，國家統計局釋出2022年5月上旬流通領域重要生產資料市場價格變動情況，生豬（外三元）的價格達到14.9元/公斤，與4月下旬相比上漲2.1%。這是生豬價格從3月下旬以來，連續第五輪環比上漲。
中信建投期貨農產品事業部研究員魏鑫對21世紀經濟報道記者表示，生豬價格反彈從今年4月份就已經比較明朗。在這背後，首先是前期能繁母豬數量見頂後，帶來的供給量減少。其次從季節上來說，春節過後有一個生豬消費低迷期，目前逐步轉成正常的消費期。
“另外，這一輪上漲還有一些催化劑，一些省份釋出的外省調運禁令，導致當地企業有壓欄的動作，刺激了價格的區域性提升，從而帶動全國整體價格的上行。而在市場預期轉好之後，整體養殖端的決策向減緩出欄的節奏走，最終推動價格持續上漲。”魏鑫表示。
朱澤坤指出，這一輪豬價反彈的根本動力在於養殖端的惜售，從需求端來說，目前仍然處於淡季。但在豬肉收儲訊息的提振下，規模養殖場商有縮量抬價的現象，同時伴隨著養殖盈利的恢復，小散戶惜售情緒逐漸濃厚，屠宰企業收購不暢。
在價格上漲的背景之下，這一輪生豬的產能去化已經步入尾聲。一個非常明顯的亮點是，能繁母豬存欄數量環比增長。
朱澤坤錶示，從他們監測規模養殖場的生豬及能繁母豬存欄量來看，能繁母豬存欄量環比由負轉正，4月份樣本企業能繁母豬存欄量環比增1.81%，這表明生豬養殖的去產能已經步入尾聲，也說明了規模養殖場對後市的信心好轉。
5月16日，卓創資訊釋出的一份報告指出，截至2022年4月底，卓創資訊監測能繁母豬及生豬存欄量同環比雙增。其中能繁母豬存欄環比增幅1.81%，同比增幅1.77%；生豬存欄環比增幅6.58%，同比增幅65.12%。
“另外，能繁母豬的最高點在2021年6、7月份，以母豬懷孕分娩、仔豬育肥、生豬出欄共10個月為一個週期來看，生豬出欄量的最高點在今年5月份前後，這意味著這一輪生豬養殖的產量最高點也已經步入尾聲。我們可以判斷，目前已經過了前一輪豬週期的底部，大機率不會再出現如去年最低點那麼低的價格，新一輪的週期已經來臨。”朱澤坤指出。
魏鑫表示，據他了解，目前一些養殖戶開始將後備母豬轉化為能繁母豬。“隨著價格的上漲，目前生豬養殖產能去化肯定會減緩，甚至出現停滯。現在，市場對於未來的預期在明顯好轉，也會刺激養殖戶進行下一輪週期的佈局。”
萬曉泉指出，在4月豬價開始上漲後，養殖端情緒快速回升，仔豬補欄火熱，連帶母豬補欄積極性亦上升，預計產能去化將再次放緩。從去年開始，豬價已經經歷了兩次12元以下的探底，就目前的產能情況來看，極有可能是新一輪豬週期的開始，但是由於產業集中度逐年提升，且對於後市預期較為一致，預計之後新週期價格漲跌幅可能明顯縮窄。
“這一輪豬週期和之前相比，有一些不同點。首先，目前養殖行業出現了一個結構性的改變，大型養殖戶入場，生豬養殖的集中度提升，這使豬週期的上漲和下跌，不會如之前一樣猛烈。加上前一輪豬週期價格上漲到三四十元/公斤，背後是非洲豬瘟的影響，這一輪豬週期則相對平緩一些。加上一些生豬養殖企業在2020年乃至2021年仍然在擴充產能，前一輪生豬產能去化不太徹底，我們判斷未來豬週期的波動幅度上下均受到一定限制。”魏鑫也表示。
養殖企業二季報能扭虧嗎？
新一輪豬週期開始，養殖戶也步入了“盈利週期”。
5月16日，卓創資訊釋出的一份研報指出，自3月下旬以來，生豬價格出現三次上漲，分別為3月下旬、4月下半月、5月上旬後期。截至5月上旬，全國外三元交易高價15.42元/公斤，三輪漲價累計上漲31.79%。豬價上漲直接影響養殖盈利，進入4月後生豬養殖盈利回暖速度較快，5月已回升至盈虧線之上。
“在盈利不斷回暖的情況下，市場心態逐步樂觀，養殖方開始主動壓欄增重。常規情況下，4-5月屬於肥豬消耗減少的時段，體重往往難以上漲。但今年5月中旬生豬交易均重已漲至121.30公斤，自4月以來累計上漲2.07%。反常規的體重增加是當前養殖業者心態發生變化的重要佐證之一。”卓創資訊指出。
在目前的價格之下，生豬養殖行業步入盈利期間。那麼今年二季度，生豬養殖行業是否能集體扭虧？
根據今年一季度養豬企業釋出的一季報，養殖企業虧損慘重。其中，牧原股份（002714.SZ）一季度虧損51.8億元，溫氏股份（300498.SZ）虧損37.63億元，新希望（000876.SZ）一季度虧損28.79億元，正邦科技（002157.SZ）一季度虧損24.33億元。僅這4家企業，一季度的虧損額度就超過140億元。
不過，養豬上市公司的頭均虧損不一，據市場測算一些企業比如牧原股份，一季度頭均虧損較低，不足400元/頭。而部分養豬企業則超過800元/頭。
萬曉泉指出，上市公司虧損不一主要還是在成本控制方面，不同企業生產經營效率、資產折舊、費用攤銷等均存在較大的差異。生產經營效率高、成本控制得當的企業，率先擺脫虧損的機率會更大。
魏鑫表示，從上市公司來看，一季度生豬養殖的頭均虧損幅度不一樣，背後的核心原因還是在於生產效率和管理能力。一些企業生產效率較好，養殖成本比較靈活，虧損相對較少。有一些企業可能養殖比較分散，又沒有下游屠宰量的支撐，對下游的議價能力相對弱一些，虧損相對較高。
他進一步指出，中小養殖戶如果不算折舊問題，基本都實現了正向的現金流，也基本上能賺錢。但大型企業有一些養殖成本非常高，哪怕生豬每公斤超過15元，一些企業仍然虧損。另外，從地域上來看，一些地區的出欄價格更高。另外，還有一些區域養殖成本比較低，比如東北，這些地方養豬也是能夠賺錢的。
但是，由於豬價剛剛步入盈利區間，4月份生豬養殖行業仍然整體虧損，因此整個二季度扭虧尚存難點。
“從上市公司來看，我認為生豬養殖板塊二季度可能尚不能實現扭虧，除非6月份價格有一個明顯的上升，達到17元左右，一些養殖效率更高的上市公司有可能實現盈利。”魏鑫表示。
卓創資訊在研報中，並不看好生豬價格的大幅度反彈，指出從需求來看，二季度進入豬肉消費淡季，天氣炎熱等利空終端需求，豬肉價格上漲難度較大。卓創資訊預計二季度生豬行情雖逐步反彈，但上漲幅度有限。
來源：21世紀經濟報道