今年以來，隨著市場震盪加劇，基金公司也在不斷調整發行策略。6月至今，更是有多家公募密集發行長持有期產品。
多位業內人士表示，長持有期能幫助產品避免市場波動干擾並提升投資勝率，但從市場變化來看，如果時機不對，亦會影響持基體驗。建議投資者在做好預期管理的同時，根據自身需求組合配置產品，以獲取更好的投資體驗。
長持有期基金再興起
Wind資料顯示，截至6月30日，今年以來已成立的一年期、三年期公募基金產品超兩百隻，其中超半數為一年持有期基金；已成立的21只三年期基金累計發行規模超200億元。
從收益來看，截至6月30日，持有期屆滿的一年期產品，儘管今年以來平均收益仍為負，但有70%收穫了成立以來正回報。三年期產品方面，目前30只完成首個運作週期的基金，成立至今全部實現了正收益，其中處於高位的農銀匯理海棠三年定開與東方紅睿陽三年定開，成立至今收益均超256%。
對此，嘉實基金FOF投資部姜玉雯表示，長持有期基金產品表現不俗主要有三方面原因。第一，從投資角度來說，市場上基金經理有不同的投資偏好，有的更擅長長期投資，不管是在市場什麼位置建倉，基金經理能夠在這期間對投資的研究更關注，不需要考慮到市場排名因素的干擾，投資過程中更能夠順應持股的週期和投資節奏。第二，長持有期產品不用過於擔心流動性管理的問題，基金經理在倉位和股票的把控更從容一些。第三，從投資者的持有體驗來說，持有期產品能夠規範操作，克服投資的追漲殺跌行為，或者規避市場的短期波動。
匯安基金總經理助理魏嵬也認為，長持有期產品首先可以給基金經理充分容錯和發揮的空間，其次也能避免規模波動帶來基金經理被動的賣出，從而提升了投資的勝率。
時機影響持基體驗
值得注意的是，雖然長持有期能避免市場波動干擾並提升投資勝率，但從今年市場變化來看，時機對於投資者的持基體驗依舊會產生影響。以三年期產品為例，受市場震盪影響，截至6月30日，今年以來有超七成的三年持有期基金收益為負，其中收益最高的匯安潤陽三年持有為16.65%，與排在末位的-21.97%相比，首尾相差近40個百分點。而持有期屆滿的一年期產品，今年以來收益首尾也相差超41%。
“投資者佈局持有期產品，尤其是長期持有期產品，是大機率能夠賺到錢的。”嘉實基金姜玉雯表示，尤其是在低點佈局長期持有期產品，投資行為到持有體驗都會好一些。雖然在相對歷史低位發行產品，逆人性銷售基金產品比較困難，但在市場底部發行產品對於持有人來說比較合適。
“一年或三年持有期產品都能夠提供更好的收益分佈，但是一年期和三年期到底哪個更好，從絕對收益角度充滿了隨機的機率，是隨機的單一事件。”姜玉雯進一步分析，對於一年期的產品來說，需要一定的擇時能力，因為一年的時間指數向上向下的機率都比較高，所以對於擇時能力準確性的要求更高。對於三年持有期產品，只要發行時點不是在市場的高頂部，大機率三年都會有相對不錯的正收益。
匯安基金魏嵬則表示，對於投資而言，低位的佈局都非常重要，且不因這個產品是開放式還是三年期而不同，因為這同時決定了勝率和賠率。其中，三年期基金的目標是賺取“高度”的錢，中間上漲還是下跌都不重要，重要的是掐頭去尾的“高度”。而時間越長，獲取收益的機率就越大。
“基金賺錢而基民不賺錢，原因就在於拿不住。好業績讓基金經理成為了明星，基民卻大都在明星基金氣勢恢宏的淨值曲線上做波段、賺小錢。讓客戶持有更長時間，實際上是希望讓客戶完整吃到整條魚。”魏嵬補充道。
根據需求組合配置產品
作為最早佈局三年期產品的公募之一，匯安基金魏嵬透露，公司主要佈局的是三年期產品。他認為三年期產品首要是防風險，其次才是獲收益。“三年期的產品，需要守正出奇，最重要的是行業發展的三年趨勢，然後才是微觀層面的企業發展。所以我們更強調做三年產品最好是具備自上而下的，至少從中觀層面出發的投資方法論，相對而言獲得回報的確定性會更高。”
在對投資者建議上，魏嵬認為，首先從資產配置的角度，權益類資產最好拿可以長期不用的錢來配置；其次，三年期產品意味著鎖定了流動性，所以要跟開放式的偏股與固收類產品做好搭配，做好流動性安排；最後，在實踐中，配置了優秀基金經理的三年期產品後，可以考慮同時搭配該基金經理同策略的開放式產品，比如以定投的形式。“三年期產品是鎖定的，開放式卻可以補倉或止盈，兩者搭配既可以享受到長期的投資體驗，也可以兼顧資金流動性。”
嘉實基金姜玉雯表示，對於持有期產品的投資者來說，第一要做好自己的資產規劃，根據自身需求進行適當的資產配置，可以把一部分倉位用於投資權益類資產，一部分資產投資長期具有穩定收益的產品，尤其是配置一年持有期這類產品要與自身的流動性、持有周期相匹配，確保所投資產品要跟自己的理財規劃和資金需求匹配好。
第二，要做好適當的預期管理，能夠發行三年持有期或者更長持有期產品的基金經理，一定是經過市場歷練的，但即使基金經理投資能力很優秀，也很難保持一定能實現每年年化達到百分之多少以上的業績。這類產品的好處是透過規範投資者的買入和賣出行為，避免了追漲殺跌的短期交易帶來的損失，但透過持有期行為的規範，也可能錯過產品收益的最高點。
第三，要選擇好的基金經理，同時增加對於基金市場知識的積累，把錢交給優秀的基金經理進行打理的同時，也需要付出一定時間精力學習知識，作為長期資產配置規劃的一部分。
“對於機構而言，不論是銷售機構還是基金公司，應該嚴格篩選優秀的基金經理所管理的產品進行發行或推介。”姜玉雯說。
