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深交所官網顯示，安徽佳力奇先進複合材料科技股份公司（下稱“佳力奇”）已遞交申報稿，擬申請於創業板上市。
此次申請上市，公司計劃募集資金11.22億元，用於先進複合材料數智化生產基地建設專案、研發技術中心建設專案、先進複合材料數智化製造系統建設專案，以及補充流動資金。
IPO日報注意到，佳力奇客戶呈現高度集中狀態，報告期內其第一大客戶航空工業下屬單位貢獻的收入在公司各期收入佔比分別高達99.86%、99.29%和99.57%，幾乎“包攬”了其全部的營收。
來源：公司官網
業績增長、毛利率下滑
據介紹，作為一家航空復材零部件生產商，公司主要從事航空復材零部件的研發、生產及銷售，核心產品為飛機復材零部件以及導彈復材零部件，應用於殲擊機、運輸機、無人機、教練機、靶機、導彈等重點型號裝備。
申報稿顯示，2019年至2021年（下稱“報告期”），佳力奇實現營業收入1.82億元、2.35億元、4.28億元，對應淨利潤分別為817.35萬元、5,436.99萬元、1.29億元，業績有了明顯增長。
公司主營業務收入包括飛機復材零部件、導彈復材零部件和製造及技術服務三類業務收入，其中飛機復材零部件報告期內產生的收入由1.18億元增長至3.75億元，在各期主營業務收入中佔比99.31%、93.25%和87.98%，系其最主要來源。
不過，佳力奇近年來業績增長的同時，毛利率卻有所下滑。
報告期內，公司主營業務毛利率分別為53.82%、52.26%和46.8%，呈現逐年下降的趨勢。
對此，公司解釋稱，其與航空工業多家下屬單位新增合作，導彈復材零部件和製造及技術服務的收入有所增長，而這部分業務的毛利率水平低於原有飛機復材零部件業務，使得主營業務毛利率有所下降；2021年度，受到新承接部分有人機專案毛利率較低的影響，公司主營業務收入佔比最高的飛機復材零部件業務毛利率有所下降，對當年的主營業務毛利率也造成一定影響。
據披露，飛機復材零部件的毛利率報告期內維持在50%以上，不過期末較期初也出現小幅下滑（因新承接部分有人機專案毛利率較低）；另一邊，導彈復材零部件和製造及技術服務的毛利率相比之下較低，2021年度分別為20.96%和20.92%。
客戶、供應商高度集中
據瞭解，我國航空製造業歷經數次戰略性和專業化重組，目前形成了主要軍用飛機主機廠均為航空工業下屬單位的行業格局。受此影響，國內軍用領域的航空零部件製造企業普遍具有客戶集中度較高的特點。公司的客戶主要包括航空工業下屬飛機主機廠和科研院所、軍方科研生產單位以及國內其他航空復材零部件製造商。
2019年至2021年，以同一控制下合併口徑計算，佳力奇向前五名客戶合計銷售佔比分別為 100.00%、99.93%和 99.96%，幾乎貢獻了公司全部收入。IPO日報注意到，與其說是前五大客戶，不如說是其第一大客戶貢獻了幾乎全部的收入。報告期內，公司來自於第一大客戶航空工業下屬單位的收入佔比分別高達99.86%、99.29%和99.57%，其他四家客戶佔比加起來也不到1%。
2021年度公司前五大客戶收入佔比情況
與此同時，佳力奇的供應商也呈現高度集中的狀態。
申報稿指出，“公司航空復材零部件產品主要應用於軍用航空器，軍用航空器在設計定型時就已經對其產品所用原材料及主要輔料的效能要求及技術標準進行明確規定，且該等原材料及主要輔料多為專用牌號，因此公司在供應商的選擇方面受到較強約束，僅能在少數具備該等原材料製造能力或提供能力的供應商中進行選擇”。
受行業特性和公司經營內容等因素影響，報告期內，以同一控制下合併口徑計算，公司向前五名供應商合計材料採購佔比分別為95.56%、93.22%及87.83%。
IPO日報還注意到，報告期內，佳力奇部分產品存在先交付後簽署合同的情況。根據謹慎性原則，公司按照“合同簽署日期和產品驗收合格日期孰晚”為收入確認時點，且在合同簽署且產品交付後，公司方可向客戶開具發票並相應收取貨款，上述情形導致銷售結算週期延長，也加大了其資金週轉壓力。報告期內，公司主營業務收入中先交付後簽署合同的佔比分別為44.47%、34.9%和15.77%。
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記者 楊紫薇
版式 褚念穎
編輯 吳鳴洲
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