美國債市｜10年期美債收益率升破1.5% 鮑威爾講話令市場極度失望

財聯社（上海，編輯 瀟湘）訊，美國國債收益率週四(3月4日)再度強勢躍升，10年期美債收益率突破1.5%，此前美國聯邦儲備理事會(FED)主席鮑威爾重申了美聯儲的觀點，即在通脹擔憂升溫的情況下，仍將維持目前的超寬鬆政策。由於鮑威爾並未釋放更多具體行動的訊號，其講話令市場深感失望。

行情資料顯示，10年期美國國債收益率一度觸及1.57%的本週以來高位，向著2月25日創下的2020年2月來高位1.61%反彈，紐約尾盤報1.5640%。

10年期通脹保值債券(TIPS)盈虧平衡通脹率週四尾盤報2.218%，週三收盤報2.222%。在油價上漲推動下，週三衡量市場五年期TIPS盈虧平衡通脹率已自2008年以來首次超過2.5%。

週四收益率全線上漲，不僅打壓美股重挫，也在匯市上支撐了美元。在一些策略師看來，10年期收益率升向2%的基礎可能已經奠定。

借入美債成本降至負3%-負4%

分析師稱，週四在回購市場上借入美債的成本降至負3%-負4%之間，因近期債市遭拋售，這暗示貨幣市場承壓。

過去一週的美國國債動盪以流動性下降為標誌，導致證券借入方選擇更具流動性的當前10年期美國國債（回購利率週三跌至-4%），而不是舊的10年期國債（雖然借入成本更低）。負利率意味著借入證券、借出現金的投資者在回購協議到期時不僅得不到補償，還要倒貼；這也說明10年期國債存在大量空頭頭寸。

根據美國證券集中保管結算公司(DTCC)資料，每日國債回購失敗交易在3月3日達到640億美元，為4個月最高水平。

在其他週期債券收益率方面，2年期美國國債收益率週四上漲0.4個基點，報0.1447%；5年期美國國債收益率上漲5.82個基點，報0.7898%；30年期美國國債收益率上漲4.46個基點，報2.3205%。收益率曲線較前一日進一步趨陡。

鮑威爾講話令市場極度失望

美聯儲主席鮑威爾當地時間週四在《華爾街日報》主辦的一個論壇上表示，隨著疫苗接種推進和政府祭出財政援助，“我們有充分的理由認為，在實現美聯儲充分就業和通脹持續達到2%的目標方面，很快就會取得進一步進展。“

針對美債收益率近來出現的急升狀況，此前六位美聯儲政策制定者也發出了和鮑威爾類似的資訊。但令市場失望的是，在上週10年期美聯儲收益率升至1.614%的一年高位後，他並未就最近收益率躍升做出更強硬的發言。

鮑威爾稱，債市近期波動引起他注意，預計復工可能推升通脹，但那是暫時的回升。他還指出，如果金融環境持續收緊，威脅到實現聯儲的通脹和就業目標，他會擔心。

鮑威爾強調說，美聯儲關注重點不是債券收益率，而是更廣泛的金融狀況。“金融狀況高度寬鬆，考慮到經濟需要達到的復甦程度，這種狀況是適宜的，”他說道。“如果金融狀況確實發生重大變化，委員會就將準備好動用促進目標實現所必需的工具。”他不願透露這可能意味著什麼，包括美聯儲是否會再次使用賣短買長的扭轉操作來壓低長期債券收益率。

從隔夜市場表現看，美國10年期基準國債收益率恰恰是在鮑威爾講話期間短線拉昇逾8個基點，站上1.50%關口。隨後更是一路直逼1.57%，向上週四升破1.6%所創的一年來高位邁進。道明證券策略師Gennadiy Goldberg指出，“市場顯然失望了，他甚至都沒有打壓收益率的上升。”

Action Economics全球固定收益分析董事總經理Kim Rupert表示，“投資者想聽到一些不同的東西，市場在某種程度上形成了自己的想法。他沒有像市場預期的那樣強烈反對這種走勢。”

目前，隨著經濟前景改善，投資者對美聯儲首次加息時間的預期已提前到了2023年初。