牛年伊始，持續上漲了2年的A股市場風雲突變，白馬藍籌股紛紛遭遇“陣痛”，一把辛酸淚的不僅僅只是散戶投資者們，叱吒市場多年的“大佬”們也同樣“很受傷”。剛剛接手了13億新能源汽車龍頭公司H股的高瓴資本，不到1個月就浮虧了近2億元。其參與投資的其他公司，近期也幾乎全部陷入泥沙俱下的回撤行情中。去年12月剛剛建倉的兩家公司，百億浮盈在春節後已多數回吐。
定增新能源汽車龍頭一個月
高瓴資本持股浮虧近2億元
高瓴資本的一舉一動一直頗受投資者關注，除了堅定看好醫藥產業，高瓴資本對新能源領域似乎也頗為青睞。去年12月初，新能源汽車龍頭公司H股釋出定增計劃，擬發行不超過H股總數的20%，即不超過1.83億股。今年1月15日，中國證監會批覆其定增方案，核准公司增發不超過1.83億股境外上市外資股。2月18日，公司相關方面確認，高瓴資本斥資2億美元（約合13億元人民幣）參與其最新一輪定增股票的購買，認購價格225港元/股。而值得一提的是，在買入此新能源汽車龍頭公司之前，高瓴資本剛剛在去年四季度清倉了造車新勢力蔚來汽車、小鵬汽車、理想汽車的美股，此次斥資買入，也再次印證了其對新能源領域的看好。
但在高瓴資本的參與加持下，公司的（A/H）股股價卻並未呈現利好的釋放，而是跟隨春節後本輪藍籌股的集體回撥，截至3月17日收盤，H股股價下挫28.22%、A股股價暴跌33.74%。我們觀察公司的H股走勢表現，2月17日開始步入回撥趨勢，3月9日盤中創出了163.5港元/股的低價，即使此後股價有所抬升，以3月17日的收盤價來看，190.5港元/股的價格也依然使得高瓴資本暫時出現了約2億元的浮虧。可見，隨著本輪藍籌股的“陣痛”，資本大佬也同樣不好過，很多投資即使不虧損，也是在成本價的邊緣遊走。
去年四季度新進光伏雙龍頭大幅回撥
高瓴節後百億浮盈迅速蒸發
除了剛剛參與新能源汽車龍頭股即出現浮虧，高瓴資本不久前的另外兩筆大投資也同樣如履薄冰。去年12月10日，某光伏龍頭公司披露非公開發行股票情況報告書，60億元定增宣告落地。高瓴資本管理有限公司-中國價值基金（交易所）獲配1785.7萬股，認購金額5億元，認購價格28元/股。當時其走勢還處於上行通道，至2月10日盤中創出55.5元/股高點，期間股價漲幅接近翻倍，實現了90.08%的上漲。但春節過後，其股價開始一路下行，至今已累計大跌41.25%，3月17日31.76元的收盤價僅較高瓴資本28元的定增認購價格溢價了13.43%。
與此交易類情況似的還有其對A股另一光伏龍頭的投資，去年12月20日，此公司聯合創始人、重要股東以70元/股的價格，向高瓴資本轉讓其持有的公司股份2.26億股，交易對價總額約為158.41億元。交易完成後，高瓴資本成為了公司的第二大股東。身處去年年底和今年年初的牛市氛圍，以2月18日盤中創出的125.68元高點統計，高瓴資本的此筆交易一度浮盈約125.84億元，但隨著此後的大跌，該光伏龍頭也出現了32.23%的深幅回撥，目前浮盈已僅剩28.61億元。
高瓴長期重倉股
多數依然獲利豐厚
因為目前完成2020年正式年報披露工作的公司只有228家，除了單獨釋出四季報的公募基金，對於其他機構投資者的持倉尚不能完全瞭解。我們結合高瓴資本去年三季度末的持倉進行統計，當時其身影共出現在了9家A股公司的前十大股東或前十大流通東的名單中。結合今年春節後的走勢統計，6家公司股價出現回撥，愛爾眼科（300015）、廣聯達（002410）、泰格醫藥（300347）的回撤幅度均超過了30%，分別為36.22%、31.7%、31.25%。藥明康德（603259）、凱萊英（002821）、寧德時代（300750）的下跌幅度也已接近或超過了20%。而即使逆市上漲，其重倉的格力電器（000651）、凱利泰（300326）、海螺水泥（600585）的階段漲幅則均不足3%。
不過，上述公司多數建倉較早，比如格力電器2016年一季度的前十大流通股東中即出現了高瓴資本的身影，如果統計2016年至今格力電器的走勢，其階段漲幅高達241.41%。2019年10月28日，格力電器釋出公告，珠海明駿以46.17元/股的價格，受讓格力集團所持格力電器15%股權，珠海明駿正是由高瓴資本聯合多家LP成立的投資公司，2019年10月28日至今，格力電器的股價也實現了8.84%的上漲。長期收益更高的愛爾眼科，高瓴資本是於2018年一季度末新進入了公司的前十大股東名單，今年春節前，愛爾眼科的走勢可謂長期一路上揚，2018年一季度至今，累計漲幅高達385.2%。可以清晰的看到，高瓴資本持有的重倉標的，基本如數來自各行業的龍頭公司，即使經歷了本輪迴調，上述9家公司中，6家總市值在千億元以上，只有凱利泰的市值規模偏小，最新總市值為73.38億元，而雖然春節後凱利泰股價實現了逆市上漲，但如果從建倉至今的長期表現來看，凱利泰是唯一一家期間走勢出現下跌的公司。總得來說，如果高瓴資本今年以來並未拋售上述重倉公司，即使多家持股公司近期股價大跌，但以當時的建倉時點來看，收益依然可觀。
附表 高瓴資本2020年三季度末重倉股
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