又見券商股“輪流扛旗行情”：從光大到國聯，哪些政策刺激有效？該如何看待券商股反覆“曇花一現”
財聯社（北京，記者高雲）訊，券商股今日終於迎來久違的集體上漲，牛市旗手回來了嗎？是反彈還是反轉？被譽為“行情風向標”的券商股表現引來高度關注。
3月22日，46只券商股集體紅盤報收。截至收盤，13只券商股漲幅超2%，國聯證券漲停，東吳證券張超6%，中金公司、國金證券漲幅接近4%。
券商板出現整體表現，近期並不鮮見，例如前一波光大證券，因3月5日、3月8日及3月9日連續3個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%而釋出股價異動公告，但曇花一現般，光大證券隨後進入了震盪調整行情。
今日三大股指也有不錯表現，滬、深、創三大股指收盤漲幅均超1%，滬指收漲1.14%，深證成指上收漲1.14%，創指收漲1.00%。
作為券商板塊上漲領頭羊的國聯證券，盤中封板並不堅決，盤中多次開啟漲停板，全天成交10.03億元，相較上一交易日增307.71%，但換手率較高，達到14.51%。此外，今日換手率相對較高的還有中金公司，換手率為8.21%。
哪些因素成為影響券商股及整體資本市場變化的重要因素？
總體來看，一是中美高層戰略對話本週末正式結束；二是央行行長易綱發聲“貨幣政策始終保持在正常區間”；三是證監會主席易會滿首次全面表達穩步推進註冊制的決心；四是證監會修改《證券公司股權管理規定》，適當降低證券公司主要股東資質要求，市場解讀本次有修改有利於盤活券商資產。
中航信託宏觀策略總監吳照銀向財聯社記者表示，券商股反彈，主要是這類公司的股價一年多來表現較弱，今年以來走勢也很一般，截至今天，證券股行業指數今年仍下跌14%。由於過去兩年證券行業整體業績表現很好，股價與基本面相背離。
“最近隨著券商股陸續披露年報，良好的業績也能吸引一些市場資金的關注，股價反彈。同時今年市場的風格表現為去年的消費股走弱，而去年弱勢的週期股表象較好，那麼券商股顯然屬於去年弱勢的週期股範疇，應該能與週期股表現一致。”吳照銀如是稱。
領頭羊國聯證券換手率超14%
今日成交額最大且成交額超過10億元的6只券商股為中信證券（25.37億元）、光大證券（14.67億元）、國金證券（12.90億元）、中金公司（10.66億元）、華泰證券（10.18億元）、國聯證券（10.03億元）。
46家券商股成交197.61億元，相較上一個交易日增24.16%。
今日漲停的國聯證券盤中封板並不堅決，11:15首次封盤，隨後多次開啟漲停板，全天成交10.03億元，相較上一交易日增307.71%，但其換手率較高為14.51%。券商板塊整體換手率均值為1.43%。
在券商股多次反彈引領行情的光大證券與東方財富，本次表現並不突出，東方財富收盤張1.69%，光大證券上漲1.75%。
近期券商股鮮有持續領漲者，反彈行情主要出現在具有主題性題材的券商股，或是次新券商股，近期的歷次領漲來看，這是勝率較高的兩個方向。
券商股為何不漲？券商股上漲為何顯有持續性？這是當前券商股面臨的較多追問。一種觀點是因為信用減值影響業績，市場對券商資產質量有所擔憂；也有觀點認為是因為政策真空，各種行業政策決而未決，進而導致券商缺少業績彈性空間。
週末四大重磅訊息刺激市場反彈
上週末，多個重磅訊息落地，市場擔憂情緒獲得緩解。尤其是證監會主席關於註冊制等多個重大問題的發言，券業經營確定性進一步增加。
重磅訊息一是中美高層戰略對話結束。
據央視新聞報道，當地時間3月19日12:02，中美高層戰略對話正式結束，中方代表團已經走出會場，乘車返回下榻酒店。當地時間18日、19日，中美雙方共舉行了3場會談，這是美國新政府執政以來中美首次面對面會晤，也是中美元首除夕通話後的首次高層接觸。
重磅訊息二是央行行長易綱發聲“貨幣政策始終保持在正常區間”。
3月20日，中國人民銀行行長易綱在中國發展高層論壇圓桌會發表講話，主題為《用好正常貨幣政策空間推動綠色金融發展》。
易綱表示，我們有較大的貨幣政策調控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續性、穩定性和可持續性。他指出，當前，我們要實施好穩健的貨幣政策，支援穩企業保就業，持續打好防範化解重大金融風險攻堅戰，進一步深化金融改革開放。
重磅訊息三是證監會主席易會滿首次全面表達穩步推進註冊制的決心。
上週末，證監會主席易會滿在中國發展高層論壇圓桌會上發表主旨演講，表示堅定註冊制改革方向不動搖，註冊制絕不意味著放鬆稽核要求。
易會滿表示，截至2020年底，外資持續3年保持淨流入，境外投資者持有A股資產突破3萬億元。中國資本市場的吸引力是強的，外資也獲得了良好的回報，而且潛力還很大。當前，市場上也出現了一些有趣的現象。比如，部分學者、分析師關注外部因素遠遠超過國內因素，對美債收益率的關注超過LPR、Shibor和中國國債收益率，對境外通脹預期的關注超過國內CPI。對這種現象我不作評價，但對照新發展格局，建議大家做些思考。
重磅訊息四是證券公司主要股東資質要求適當降低。
3月19日，證監會修改《證券公司股權管理規定》：適當降低證券公司主要股東資質要求。取消主要股東具有持續盈利能力的要求；將主要股東淨資產從不低於2億元調整為不低於5000萬元人民幣；不再要求主要股東具備相匹配的金融業務經驗；不再要求主要股東為行業龍頭等。對新問題予以規制，為新情況留出空間。包括禁止證券公司股權相關的“對賭協議”。
市場解讀稱，上述規定的調整，放寬資本入股要求，有利於盤活券商資產，促進社會資本進入券商公司。
如何看待券商股反覆的“曇花一現”
在一位上市券商金融業分析師看來，總結來說，每輪上漲週期領漲券商均有輪動轉換，存在起點、過程和終結三個階段：
從起點來看，上漲起點各有差異，主要關注點在於政策敏感性、經營機制、區域特色等主題性質，且不難發現啟動的券商具備小流通值特點，近兩年由次新股開啟上漲序幕的特點也更加明顯；
從過程來看，每輪過程表現會存在個股屬性，比如流通盤小、股權變動、戰投引入、員工持股等；
從行情走勢來看，上漲的最後一個階段基本均是迴歸彈性，主要是經紀自營彈性或者流通值彈性。
每輪上漲的個股層面，如果能夠同時融合起點、過程、終結環節的上漲特徵，那麼個股市場表現則比較好；如果能夠融合其中一個或兩個特徵，則階段性表現也相對不錯。
過度下跌奠定券商股反彈基礎
除了上述訊息直接刺激券商股反彈之外，券商板塊近期持續走弱，相較大市調整過大，由此奠定了本次反彈的基礎。
據天風證券最新研報統計，今年以來券商指數下跌14.78%，跑輸滬深300指數12.66%。
截至上週五收盤，年初至今，47上市券商股價均下跌。其中，湘財股份、中原證券、國聯證券、中銀證券、中金公司、國盛金控、哈投股份、中泰證券、紅塔證券、華鑫股份跌幅位居前十，年初至今跌幅在42.47%~26.83%之間。
知名私募機構逆市增持券商股
券商股持續調整，知名私募機構近期逆勢大手筆增持H股中資券商。
不久前，“私募大佬”楊東旗下管理規模近百億的寧泉資產再度增持95.5萬股中信建投證券H股，平均價格為9.68港元，當前合計持有達6327.25萬股，佔中信建投證券H股股份的比例超過5%。
寧泉資產還不斷增持東方證券H股、國泰君安H股、中原證券H股。此外，另一投資機構朱雀基金去年下半年以來也對華泰證券H股進行了增持。
3月1日，寧泉資產增持東方證券H股71萬股，持股數量超過1億股，持股比例達到10.03%。2月24日，寧泉資產增持國泰君安H股91萬股，持股數量達到7037.62萬股，持股比例也超過5%。
2月18日，寧泉資產增持中原證券H股即中州證券80萬股，持股數量合計8406.7萬股，持股比例達到7%。
今年1月22日，另一機構朱雀基金增持華泰證券港股279萬股，持股數量增至1.57億股，持股比例超過9%。