最近一段時間，我們剛剛說過豬肉市場終於開始看到了重新崛起的曙光，然而一家非常有名的養豬企業卻出現了問題，就在豬週期觸底反彈的時候，正邦科技卻出現了問題，這個養豬大戶到底是怎麼了？我們又該怎麼看這件事呢？
一、養豬大戶15個月連虧212億？
據《財經天下》週刊的報道，豬週期曙光漸現之時，一位“養豬大戶”卻栽在了黎明之前。
頭部豬企正邦科技自曝因流動資金緊張導致5.42億元商票逾期，引發了行業熱議。6月9日-10日兩天，正邦科技股價跌去11.18%，探底近三年來最低股價。截至6月10日收盤，公司股價報5.48元/股，市值172億元，相較於2020年巔峰時期的800億元市值，已蒸發80%。
2021年，正邦科技全年虧損188億元，在頭部豬企中虧損額居於首位；而公司自2007年上市以來淨利潤合計才99億元，這意味著，其14年盈利在去年“一朝清零”。
此外，正邦科技截至2022年一季度末還面臨近200億元有息負債。有投資者乾脆在投資平臺建議，為避免重蹈雛鷹農牧的覆轍，“正邦科技應該提早進入債務重組，保住產能，否則豬’起飛’的時候沒錢買飼料”。
2019年10月，昔日的“養豬第一股”雛鷹農牧就曾因資金鍊斷裂餓死數百萬生豬，等不及接下來延續兩年的養豬“造富盛世”，無奈破產退市。而投資者們對正邦科技的擔憂，也從中可見一斑。
二、正邦科技到底是怎麼了？
看到當前正邦科技出現問題，很多人都會比較無奈，當前豬肉企業相對比較困難，實際上也是比較正常的現象，我們到底該怎麼看待正邦科技當前面臨的問題呢？
首先，正邦科技出現問題實際上也是很正常的一個現象，我們從整個產業的角度來看，當前對於整個豬肉產業來說，實際上是處於一個豬週期的底部狀態之前，經歷了相當長時間的市場陰跌的格局，導致了豬肉企業整體的利潤率水平都相對較低。這麼低的利潤率水平必然會給企業帶來巨大的經營生產壓力，所以我們看到當前豬肉企業實際上都是一個較大生產壓力的狀態，正所謂覆巢之下無完卵，出現這樣的現象，一點也不讓人意外。
其次，我們再來看正邦科技相比於其他的豬肉企業來說，正邦科技可能面臨的問題似乎更多一點。正如同當時投資人去問正邦科技的那句話，雖然豬肉企業面對的壓力都比較大，整個企業也都處於不賺錢的狀態之中，但是似乎正邦科技整體的虧損率比其他企業更大一些，這其中的原因又在什麼地方？我們仔細分析公開市場的資料，其實就會發現正邦科技之所以會出現這樣的現象，最核心的原因還是正邦科技在市場相對比較高位的時候，採用了大規模擴張的策略這個策略導致整個正邦科技都處於相對壓力較大的狀態之中。
其實這種逆勢擴張的玩法其實倒不是太大的問題，對於上市企業來說，其調動資金的能力遠大於個體養殖戶，只要上市企業能夠在下行週期之中積極增加產能，然後積極運營待到市場回暖就會有高額利潤。但是正邦科技的問題就是之前的這種大規模擴張，而且是舉債擴張的模式，實際上並沒有有效分析市場情況，至於錯誤判斷的形式，從而導致出現了問題。
第三，當前正邦科技最核心的問題還是之前高速擴張所帶來的後遺症，從而導致整個公司的資金鍊壓力非常巨大，正邦科技在想方設法的進行資金鍊的回籠，但是我們看到這種做法在當前整個市場尚未完全回暖的情況之下，實際上是杯水車薪的。對於正邦科技而言，只要能夠在這個時候把資金鍊穩住，熬過這段最難熬的歲月，未來豬肉週期一旦回暖，正邦科技無疑就會有更多的市場優勢，但是這一種市場優勢的前提條件是正邦科技一定要度過當前的難關，所以對於當前的正邦科技來說，一切都是黎明前最後的黑暗狀態，只是這個黑暗時間到底會持續多久，而正邦科技又能夠熬多久，這可能才是最大的問題。