險資投資債券信評鬆綁 債市將迎更多長期穩定資金

　　銀保監會近日釋出《關於調整保險資金投資債券信用評級要求等有關事項的通知》（下稱《通知》），進一步規範保險資金債券投資行為，防範資金運用風險。

　　保險資管人士表示，《通知》拓寬了保險資金債券投資範圍，擴大了保險機構自主決策空間，有利於最佳化保險資產配置，強化自身風險管理能力建設。

　　關於保險資金投資的金融企業（公司）債券，相較現行規定，《通知》取消了保險資金可投金融企業（公司）債券白名單要求及外部信用評級要求，僅要求其發行人應是公司治理良好、經營審慎穩健、具有良好的守法合規記錄、相關監管指標符合國務院金融監督管理機構的規定。

　　對於投資非金融企業（公司）債券，《通知》根據保險機構信用風險管理能力和抗風險能力，分類設定可投非金融企業（公司）債券最低外部信用評級要求：保險公司上季末綜合償付能力充足率為200%（含）以上且具備（或受託人具備）信用風險管理能力的，取消對所投資非金融企業（公司）債券的外部信用評級要求；保險公司上季末綜合償付能力充足率為120%（含）以上且具備（或受託人具備）信用風險管理能力的，投資的非金融企業（公司）債券的主體和債項，應具有國內信用評級機構評定的BBB級（含）或相當於BBB級以上的信用級別。

　　一位保險資管人士表示：“對於保險資金配置而言，最直接的影響在於無債項評級約束的放開和轉債投資範圍的增加。只要保險公司自身滿足了償付能力200%及以上和信用風險管理能力要求，投資企業債就不受外部信用評級約束。此外，以前由於評級約束，有些中小公司的可轉債投不了，《通知》下發後，未來險資對可轉債的投資或增加。”

　　此外，《通知》還明確了保險公司投資債券的大類比例核算。保險公司投資的企業（公司）債券，應按照發行人對其債務工具或權益工具的分類，相應確認為固定收益類資產或權益類資產，並納入相應監管比例管理。

　　招聯金融首席研究員董希淼表示，保險資金的投資期限較長，《通知》的釋出有助於債券市場引入更多長期穩定的資金。對於保險資金而言，《通知》拓寬了投資範圍，降低了其對於外部信用評級的依賴，讓保險資金在防控風險的前提下，操作更加自由和靈活，同時也能降低投資成本，有助於提高投資收益。

　　記者 韓宋輝 編輯 陳羽