白酒越跌基民越買！“雙節”來臨 白酒還能漲起來嗎？

　　春節後，高歌猛進的白酒板塊出現了明顯的回撥行情，申萬白酒指數從2月份10萬高點至今跌去三分之一。但資料顯示，不管是因為對行業的持續看好，還是因為被套牢補倉，投資者的錢始終還留在白酒那裡。

　　一位基金公司電商人員告訴《華夏時報》記者，無論投資研究哪個行業的基金經理直播，直播間刷屏的提問多半是關於白酒行情的，白酒板塊依然牽動著最多投資者的心。“雙節”(中秋節和國慶節)降至，基民最關注的話題就是白酒還能漲起來嗎？

　　白酒越跌越買

　　朱少醒在上半年調研了海康威視後，銷聲匿跡了很久，直到最近東鵬飲料披露的投資者關係活動記錄透露了其最新調研動態，這也是他下半年以來首家調研的公司。

　　手握最大白酒指數基金的侯昊，近日發表觀點稱，白酒板塊維持震盪態勢，但白酒基本面發展狀況良好，預計白酒板塊有望在“雙節”旺季前後迎來預期逐步修復過程。

　　在侯昊時隔很久再次發表對白酒板塊的看法時，基金公司似乎也按耐不住，準備抄底以白酒為首的消費股。

　　資料統計，今年三季度以來，全市場已經新發了16只消費主題基金。具體來看，其成份股均是消費領域的代表性公司，覆蓋各細分行業龍頭，特別是白酒龍頭貴州茅臺、五糧液等企業。

　　值得注意的是，年內白酒雖然一直在跌，投資者被套了20%，但資料顯示，他們的錢仍然留在白酒那裡。

　　二季度全市場有8只基金的規模增加量在百億以上。從這8只基金的投資風格來看，除鄭澤鴻管理的華夏能源革新是時下行情最火熱的新能源主題，葛蘭的中歐醫療健康是生物醫藥主題，謝治宇管理的興全合潤是行業平衡配置型，其他5只的重倉股中都包括了貴州茅臺和五糧液等白酒股標配，分別是招商中證白酒指數、易方達藍籌精選、景順長城新興成長、景順長城鼎益、富國天惠成長。

　　5只基金涉及4位基金經理，都是投資者耳熟能詳的明星。規模擴張最快的依然是頂流張坤管理的易方達藍籌精選，白酒歷來佔據他重倉股的半壁江山；侯昊管理的招商中證白酒也增加了212億，進而超越寬基上證50指數成為最大的指數基金。增幅最大的基金經理是劉彥春，兩隻基金合計增加了306億元。此外，朱少醒管理的富國天惠成長也增長了138億。

　　北京一家基金公司人員對《華夏時報》記者表示，今年市場震盪，投資者與以往大家認為的追漲殺跌不同，更加成熟了，漲時適當減倉，市場跌時逆勢加倉。

　　然而，這5只重倉白酒的基金，年內業績全部告負。也就是說，白酒越跌，投資者買得越多。

　　還能漲嗎？

　　中信證券指出，今年中秋節是9月21日，8月中旬酒企開始進入旺季備戰階段、逐步加快給經銷商發貨節奏，9月開始終端渠道陸續備貨並進入白酒銷售期。從回款和發貨角度，各家酒企全年任務普遍完成度較高，預計雙節後酒企普遍完成全年任務90%以上。

　　“雙節”來臨，“白酒還能漲起來嗎”成為最受基民關注的話題。

　　侯昊指出，在中報披露後，市場對酒企業績不確定性的擔憂有所緩解。高階酒確定性強，次高階酒業績彈性大，受益於消費場景和消費能力恢復，後續次高階價位產品有望快速放量，繼續帶來業績彈性。接下來，仍需跟蹤實際動銷及價格體系變動情況、高階白酒終端價格變化情況，以及消費稅等政策變化情況。預計白酒板塊有望在“雙節”旺季前後迎來預期逐步修復過程。時間拉長看，消費升級及集中度提升趨勢下，白酒板塊仍具備較好的配置價值。

　　天風證券認為，對白酒行業短期持中性謹慎的態度，9月中旬起是驗證動銷的關鍵時點。白酒的核心邏輯並未出現本質變化，只是短期受到大環境的影響，需要重點關注中秋、國慶備貨以及次高階三季報的情況來判斷後續彈性。

　　方正富邦基金首席投資官崔建波表示，5、6月份時，一線白酒估值大概50多倍，很難有向上提升的空間了，一直跌到現在，現在的估值已經非常有吸引力了。目前消費資料比較弱勢，如果經濟繼續走弱，消費繼續下滑，可能對市場整體產生負面影響，這意味著沒有太好的手段來對沖經濟的下滑，或許之後會有寬鬆政策會出臺抑制經濟下滑。所以在這種前提之下，白酒可能已經進入底部區域，什麼時候漲，以什麼方式來上漲？第一，可能進行估值切換；第二，可能基本面不再變弱，這就需要找到一些量增價增的標的。

（文章來源：華夏時報）