觀點網訊：7月13日，惠譽已將建業地產股份有限公司的長期外幣發行人違約評級（IDR）從“B+”下調至“B”，將建業地產的高階無抵押評級和未償美元高階票據評級從“B+”下調至“B”，回收率評級為“RR4”；還將所有評級列入負面評級觀察列表（RWN）。
據觀點新媒體瞭解，評級下調反映了2022年上半年建業地產的流動性緊張和合同銷售疲軟。
惠譽認為，建業地產很可能利用近期資產處置的收益和營運現金流來償還2022年8月到期的5億美元債券。評級列入RWN是由於美元債券償還和擬議股權交易完成存有不確定性。
惠譽預計，由於2022年上半年合同銷售疲軟，建業地產的流動性狀況將保持緊張。截至2021年底，其無限制現金59億元人民幣似乎足以覆蓋2022年8月到期的5億美元離岸債券和2022年年內到期的12億元人民幣信託貸款。由於建業地產目前處於中期審查階段，尚未向惠譽提供其最新現金餘額。
惠譽預計建業地產董事會主席向河南省鐵路建設投資集團有限公司出售股權的工作將很快完成，雖然時間尚不確定。建業地產於6月1日宣佈，擬將其董事會主席持有的29%股權出售給河南鐵路建投集團的一家全資子公司。
股權出售對價為6.88億港元，將以股東貸款形式向建業地產提供貸款。建業地產還將以每年5%的息票率向同一實體發行7.08億港元的可轉換債券，期限為24個月（可再延長12個月），轉換價格不高於1.20港元。建業地產於6月30日表示，談判和盡職調查處於推進階段。
惠譽預計2022年建業地產全年合同銷售額將下降30%至420億元人民幣左右，與惠譽對中國整體房地產市場的預期類似。2022年上半年，建業地產的合同銷售額同比下降55%至140億元人民幣，與該行業基本一致。
惠譽認為，建業地產集中於河南省，可能使建業地產能夠獲得一些省政府支援。2021年建業地產在重資產銷售市場份額約為7%，保持著河南省領先的市場地位。近30年來，建業地產幾乎完全集中在河南省內開發住宅地產，截至2021年底，在該省擁有230個專案。
建業地產的權益土地儲備約為3860萬平方米，估計銷售價值為2000億元人民幣，能夠維持約三到四年的銷售需求，惠譽已考慮到部分大型專案的週轉耗時較長。
建業地產為河南弘道的一筆五年期銀行貸款提供了5億元人民幣的財務擔保，惠譽已將其計入建業地產的槓桿率計算。河南弘道由建業地產的董事會主席及最大股東擁有，而河南弘道的子公司是建業地產的供應商。