鋰電裝置有望迎來快速成長期
目前汽車的電動化在特斯拉、大眾等車企的帶動下持續加速，電池供需缺口不斷擴大，市場將迎來新一輪的動力電池產能擴張週期，裝置公司將是這輪擴張週期的顯著受益者，具備技術優勢、繫結大客戶的龍頭企業有望優先享受紅利。
新能源汽車持續滲透是大勢所趨
全球主要國家和加速推出新政策加速新能源汽車對傳統燃油車的替代，歐洲加大補貼力度，提高碳排放標準，預計拜登就任美國總統後將大力推動清潔能源發展。
全球多個國家制定了燃油車退出時間表，新能源汽車持續滲透是大勢所趨。根據Marklines，預計2025年全球新能源乘用車滲透率達到18%，2030年全球新能源乘用車滲透率為30%。
新能源汽車銷量爆發式增長，鋰電擴產進入快車道
國內10月新能源汽車銷量16萬輛，環增13.9%，同增104.5%；歐洲9月銷量為16.5萬輛，同增181%，全年有望同增120%。9月國內動力電池裝機量6.6GWh，同增66.4%，環增28.3%。
中國與歐洲（EU+ETFA）兩大市場的鋰電裝置需求將於2021年起開始放量，預計合計需求為384億元，同比增長97%；2020-2025年鋰電裝置累計需求為2216億元，年均市場空間為369億元，CAGR為17%。
產業格局：繫結大客戶者強者恆強
從下游客戶看，2020年前三季度全球動力電池裝機量前三名分別為LG、寧德時代和松下，CR10為93%，動力電池行業加速向頭部集中。
鋰電裝置行業競爭格局較為清晰，前段核心裝置塗布機CR560%，中段核心裝置卷繞機CR590%，其中先導市佔率超6成，後段杭可、泰坦等競爭優勢顯著。
從技術、安全性等角度看，鋰電裝置具有很高的客戶粘性，預計具備技術優勢、繫結大客戶的鋰電裝置龍頭公司將迎來新一輪快速成長期。
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先導智慧
裝置交付與收入確認加快，單三季度業績超預期。前三季度公司實現營收41.49億元，同比+28.97%，單三季度實現營收22.85億元，同比+68.54%，這主要得益於下游需求向好，三季度裝置交付和收入確認加快。
單三季度毛利率33.30%，比去年同期下滑5.46pct，主要受產品結構影響，低毛利率的光伏產品佔比提升所致；但由於期間費用率下降幅度更高，三季度淨利率較去年同期提升0.1pct。
整線能力提升市佔率，在手訂單儲備豐富，先導智慧及全資子公司泰坦新動力近期陸續收到主要客戶寧德時代及其控股子公司中標通知，累計32.28億元人民幣，約佔公司上一年營業收入總額的68.92%，全年新簽訂單有望創歷史新高，奠定未來增長基礎。
前道的塗布機已經打入寧德時代和比亞迪供應鏈、輥壓機進入蜂巢常州二期工廠，在鋰電裝置前中後道均已具備行業領先的競爭力。
杭可科技
1、三季度業績略低於預期
前三季度實現營業收入10.30億元，同比增長3.12%，第三季度單季實現營業收入4.23億元，同比增長14.44%；前三季度實現歸母淨利潤3.08億元，同比增長7.83%，第三季度單季實現歸母淨利潤1.11億元，同比增長4.14%，略低於預期，主要因前三季度銷售期間費用率同比提升3.41pcts。
盈利能力方面，第三季度單季毛利率46.53%，環比下降7.95pcst，同比下降1.28pcts，主要因三季度交付確認的訂單中包含4000萬左右的外包物流線拉低毛利率。
2、鋰電後處理系統龍頭，強競爭力助力持續擴大客戶群體
產品主要是鋰電池後處理系統，在充放電機、內阻測試儀等核心裝置擁有核心技術和能力，並能提供鋰電池後處理系統整體解決方案，已是三星SDI、LGC、日本村田、ATL、國軒高科、BYD等國內外知名鋰電池企業後處理系統裝置核心供應商。
公司創新性系統解決方案將助力公司進入新鋰電池客戶後處理系統裝置市場，持續擴大客戶群體，提升市場份額。