2020年5月，浙江光華科技股份有限公司（以下簡稱光華股份）提交科創板IPO招股說明書，上交所對光華股份前身高暢有限的涉訴擔保、科創板定位等問題下發了三輪稽核問詢函。2021年1月22日，光華股份和保薦人向上交所申請撤回在科創板IPO的申請檔案。
在上交所碰壁後，時隔半年多光華股份更換保薦機構並向深交所提交IPO招股書。
光華股份主營粉末塗料用聚酯樹脂，作為粉末塗料的關鍵原材料，主要應用於建築、傢俱、家電、汽車、高鐵、3C等領域。此次募資除了補充2億的流動性外，均投向12萬噸聚酯樹脂的產能建設。
資料來源：光華股份招股書
未來產能存過剩風險
目前光華股份擁有聚酯樹脂產能9.9萬噸，行業龍頭神劍股份產能22萬噸，廣州擎天產能6.5萬噸。此次擴產之後，光華股份產能將暴增至21.96萬噸，追平神劍股份。
根據中國化工學會塗料塗裝專業委員會統計，2017年至2019年我國聚酯樹脂市場銷售總量分別為68.6萬噸、78.7萬噸、88.1萬噸，分別同比上年增加14.7%、11.9%。行業的銷售總量規模並不大，競爭也是非常激烈，頭部企業佔據70%的份額。
目前神劍股份也有10萬噸的擴產專案，大家擴產的速度遠高於行業的增速，未來整個行業的供給是非常充裕，公司產能存在過剩風險。
前十大客戶頻繁變更
光華股份在2018年、2019年披露的前十大客戶資料來看，客戶變更非常頻繁。對於聚酯行業的頭部企業來說，一般大客戶是相對穩定的。2018年前十大客戶大換血，變更了5家，大客戶朗月貿易直接就退出了，2019年前十大客戶變更了3家。大客戶的頻繁變更，不利於公司經營的穩定性。
資料來源：光華股份問詢函
上市前夕突擊分紅2600萬
從此次募資專案來看，很明顯地看出公司的流動性資金並不充裕，擬補充2億的流動性資金！
在2017年、2018年沒有分紅的情況下，光華股份2019年向股東突擊分紅約2600萬元，公司分紅金額接近當年淨利潤比例的1/3。公司實際控制人孫杰風、孫培松及其一致行動人孫夢靜直接和間接控制公司發行前總股本的80.21%，也就意味著這些分紅基本全都到自己的腰包。而在2020年開始，公司便開始發起上市衝擊。