2020年5月，浙江光华科技股份有限公司（以下简称光华股份）提交科创板IPO招股说明书，上交所对光华股份前身高畅有限的涉诉担保、科创板定位等问题下发了三轮审核问询函。2021年1月22日，光华股份和保荐人向上交所申请撤回在科创板IPO的申请文件。
在上交所碰壁后，时隔半年多光华股份更换保荐机构并向深交所提交IPO招股书。
光华股份主营粉末涂料用聚酯树脂，作为粉末涂料的关键原材料，主要应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等领域。此次募资除了补充2亿的流动性外，均投向12万吨聚酯树脂的产能建设。
数据来源：光华股份招股书
未来产能存过剩风险
目前光华股份拥有聚酯树脂产能9.9万吨，行业龙头神剑股份产能22万吨，广州擎天产能6.5万吨。此次扩产之后，光华股份产能将暴增至21.96万吨，追平神剑股份。
根据中国化工学会涂料涂装专业委员会统计，2017年至2019年我国聚酯树脂市场销售总量分别为68.6万吨、78.7万吨、88.1万吨，分别同比上年增加14.7%、11.9%。行业的销售总量规模并不大，竞争也是非常激烈，头部企业占据70%的份额。
目前神剑股份也有10万吨的扩产项目，大家扩产的速度远高于行业的增速，未来整个行业的供给是非常充裕，公司产能存在过剩风险。
前十大客户频繁变更
光华股份在2018年、2019年披露的前十大客户数据来看，客户变更非常频繁。对于聚酯行业的头部企业来说，一般大客户是相对稳定的。2018年前十大客户大换血，变更了5家，大客户朗月贸易直接就退出了，2019年前十大客户变更了3家。大客户的频繁变更，不利于公司经营的稳定性。
数据来源：光华股份问询函
上市前夕突击分红2600万
从此次募资项目来看，很明显地看出公司的流动性资金并不充裕，拟补充2亿的流动性资金！
在2017年、2018年没有分红的情况下，光华股份2019年向股东突击分红约2600万元，公司分红金额接近当年净利润比例的1/3。公司实际控制人孙杰风、孙培松及其一致行动人孙梦静直接和间接控制公司发行前总股本的80.21%，也就意味着这些分红基本全都到自己的腰包。而在2020年开始，公司便开始发起上市冲击。