導語：時裝電商SHEIN，一家隱秘的獨角獸公司，深受包括集富亞洲、紅杉資本、IDG資本等眾多投資者的青睞。4月8日，有關其融資訊息再次傳出，而此次融資後，估值或達千億美元，這也意味著潛伏在SHEIN背後的機構將收益頗豐。
正文：
SHEIN融資再現新動向。
4月8日，近日有媒體報道稱，跨境電商SHEIN正在籌集最新一輪至少10億美元的融資，而該輪融資後，SHEIN的估值將可能高達1000億美元。
據悉，私募股權公司General Atlantic領導此次融資，此外，本輪的其他投資機構還包括Tiger Global Management和紅杉中國。
這並非SHEIN首次融資，早在2013年，其便開啟融資之路，截至2020年8月，已完成5輪融資。在此背景下，公司的估值也隨之“水漲船高”，從最初的2500萬美元一度飆升至2020年的150億美元。
僅隔不到一年時間，估值又被傳出將可能達千億美元的訊息，同時意味著SHEIN或成為繼位元組跳動、螞蟻集團、SpacX之後的又一家千億美元獨角獸公司。
在估值日益暴漲的背景下，一旦SHEIN成功登上資本市場，背後的投資機構將賺得“盆滿缽滿”。
估值或達千億美元
跨境電商SHEIN成為近期市場關注的焦點，其最新融資“浮出水面”，這次估值獲達1000億美元（約6362.9億元人民幣）。
若SHEIN此次融資成功，將會躋身全球獨角獸第一梯隊，成為全球第四大獨角獸公司。據胡潤百富2021全球獨角獸排行榜顯示，全球前三大獨角獸公司分別是位元組跳動、螞蟻集團、SpacX，估值分別為2.25萬億元、1萬億元以及6400億元。
值得一提的是，在2020年8月的一輪融資中，SHEIN的估值僅僅為150億美元，排在全球獨角獸榜單的20名開外。也就是說，短短一年半的時間，SHEIN的估值翻了近7倍，增長速度在全球所有初創公司中遙遙領先。
與全球三大時裝連鎖企業Zara、H&M、UNIQLO相比，顯然SHEIN更勝一籌。
具體來看，Zara母企Indetix 市值約676億美元、UNIQLO母公司迅銷集團市值約530億美元、H&M市值約230億美元。這意味著SHEIN估值已經超過Zara和H&M的市值總和（兩者市值合計約為906億美元），SHEIN將成為消費領域第一家問鼎千億美元的網際網路公司。
這家風投或狂賺“千倍”
經歷數輪融資後的SHEIN，估值日益高漲，從2013年的2500萬美元一度飆升至2020年的150億美元，時至今日，第六輪融資“呼之欲出”，估值將可能達到千億美元。
回顧SHEIN的融資歷史，每一輪融資的背後都有眾多知名投資者的青睞。
2012年，SHEIN放棄原本的婚紗生意，轉而收購一個域名為Sheinside.com的網站，拉開專注於海外時尚單品市場的帷幕。彼時SheIn又進入中東市場，當年的銷售額就達到4000萬元。
知名VC集富亞洲“聞風而來”，SHEIN於2013年獲得其500萬美元A輪融資。
在資金的加持下，2014年SHEIN收購當時主要的競爭對手ROMWE，並將供應鏈轉移到廣州，在歐美地區建立海外倉。
僅隔一年，2015年，SHEIN迎來3億元B輪融資，投資者分別為IDG和景林資本，估值為15億元。彼時SHEIN再次“買買買”收購MakeMeChic以鞏固北美市場，直至2017年，SHEIN銷售額已破百億元。
自此，在銷售額的大幅增長下，SHEIN越來越受到資本的關注，保持著一年完成一輪融資的速度。具體來看，2018年，SHEIN完成紅杉領投的C輪融資，估值升至25億美元。
2019年，SHEIN又獲得紅杉和Tiger Global 領投的5億美元D輪融資，估值飛昇至50億美元。
短短近一年半的時間，SHEIN於2020年8月再度宣佈完成E輪融資，這輪估值再次翻倍上漲，達150億美元。
至此，SHEIN在7年時間裡已完成5輪融資，投資方包括集富亞洲、紅杉資本、IDG資本、順為資本等知名投資公司。
在眾多機構的加持下，SHEIN的估值“突飛猛進”，若公司登上IPO“舞臺”，這些背後的投資機構將收益頗豐。
以知名VC集富亞洲為例，其是第一個下場投資SHEIN的機構，當時估值為2500萬美元，如今SHEIN估值或達1000億美元，這對於集富亞洲來說，無疑是一件益事。
不僅是SHEIN這一家公司，集富亞洲早在2002年便進入中國市場，主要投資具備高成長能力的中早期企業，至今在中國已投資超100家公司。
集富亞洲董事總經理、中國區主管潘瑞婷在接受媒體採訪時也表示，目前集富亞洲在中國主要專注於大消費、前沿科技、企業服務、醫療服務和出海領域的AB輪階段投資。
“供應鏈+營銷”，SHEIN營收節節攀升
自2016年以來，SHEIN營收不斷增長，據國金證券資料顯示，由10億元逐步上漲至2020年的700億元，預計2021年營收達1040億元。
探尋營收接連暴增的背後主要是SHEIN在供應鏈模式與營銷方式存在一定優勢。
首先提及的便是供應鏈方面，SHEIN主要是圍繞服裝製造業中心廣州和國際港口來強化供應鏈能力。運用的是小單快反模式，也就是讓每一款商品起始只生產約100件，隨後投放到市場進行測試，只有受到消費者喜愛的款式才有大規模生產的可能。
SHEIN在創業之初，主要是從廣州的沙河、十三行等批發市場進貨成衣，透過亞馬遜等購物平臺銷往海外。但是生產資源不在自己手中，數量和質量、交貨時間都無法控制，會直接影響使用者的購買體驗。
於是，2015年，SHEIN在廣州番禺投資4家工廠，開始打造屬於自己的供應鏈體系。據瞭解，番禺南村鎮是一個電商聚集區，多做服飾代工，較少自主品牌，SHEIN在此組成一張龐大的供應商網路，目前番禺一帶約有300-400家制衣廠均是SHEIN的核心供應商。
而SHEIN供應商如此之多在於其供應鏈存在的優勢：回款快、單量穩、入駐成本低。
中泰證券在研報中提到，SHEIN每週上新SKU（庫存）4萬-5萬款，爆款率為50%，這表示SHEIN銷量之大，也對供應商的單量有一定程度的保證。此外，回款快對於供應商來說至關重要。據資料顯示，SHEIN現在合作的工廠超4000家，平均賬期只需7-10天。
SHEIN包攬大批供應商，才能做到上新如此快、款式如此多。以快時尚行業上新週期來看，優衣庫是半年時間，Zara最快是14天，而SHEIN只需要7天。
嚐到甜頭的SHEIN在今年繼續鞏固供應鏈體系。廣州市發改委2月印發的《廣州市2022年重點專案計劃》的通知留下蛛絲馬跡，透露出SHEIN的灣區供應鏈總部專案落戶增城中新鎮，總投資150億元，總建築面積約330萬平方米。
對於電商平臺來說，佔據關鍵地位的除了供應鏈之外，還有流量。
社交媒體流量之大，自然是各家電商平臺的必爭之地，像Facebook 是最大社媒流量入口，使用者使用時長在32分鐘左右。
因此，SHEIN逐漸從Amazon平臺向以Facebook和Instagram為代表的社交媒體轉移，其在Facebook 上近2500萬粉絲，在Instagram上有超2200萬粉絲。
不僅如此，SHEIN還採取聯盟營銷的方式，根據銷售額的比例給網紅返傭，返傭比例可達10%~20%，由此獲取大量引薦流量。
據資料顯示，截至2021年上半年，SHEIN在Instagram相關標籤的帖子數量達到305萬條，互動帖更是高達6267萬條；同期在Facebook上的互動帖數量也超過245萬。
風光之下，SHEIN也面臨隱憂，衣服質量問題層出不窮、退貨難等逐漸被消費者所詬病。
因此，SHEIN又將目光轉向高階領域，推出SHEIN Premium，並在6月推出第一個高階系列產品。2021年4月，SHEIN將SHEIN Premium高階品牌升級為獨立子品牌MOTF，明確該品牌產品採用“更高質量”的材料製作，並上線全新的獨立網站，正式走上高階化道路。
但SHEIN的高階化之路走得並不順暢，價位維持在5至130美元之間，與SHEIN品牌的單價差距不大。以夾克衫為例，MOTF品牌的單價為74.99美元，而SHEIN的單價則為33美元。
流量表現也不及預期，據資料顯示，截至2021年12月，在Instagram上有16.6萬粉絲，在Facebook上粉絲數量更少，僅有4000粉絲。
“供應鏈+營銷”的方式讓SHEIN在海外市場成長迅速，但現在面臨更重要的問題或許在於產品和口碑。