免稅概念暴漲,免稅牌照真的有這麼值錢?

這一段時間,自開啟始擴大免稅牌照發放,A股免稅概念隨之暴漲,免稅股更是直接起飛。

比如曾經的低價股王府井,股價不到12塊錢。如今經過一輪暴力拉昇,現在股價已經逼近60塊。

免稅概念暴漲,免稅牌照真的有這麼值錢?

股價在短短2個月,翻了5倍,投資收益高達500%。要知道今年全球漲幅第一的創業板也才漲了30%多,而這隻股票的漲幅居然是創業板的16倍。簡直太逆天了。

又比如千億大白馬中國中免(此前名為中國國旅)。

免稅概念暴漲,免稅牌照真的有這麼值錢?

中國中免股價從5月起步,目前也已經翻了快一倍。雖然這股票漲幅沒有王府井那麼誇張,可看完中國中免3200多億的市值,你就會驚呼大象也要飛上天?!

其實小財迷看到這些也挺驚訝,免稅概念漲了這麼多,免稅牌照真的有這麼值錢?

免稅概念大漲,原因是大家看到上市公司拿到免稅牌照之後,將在免稅生意上大賺特賺。事實真的像大家想的那樣嗎?

據資料統計,2007~2018年,全國免稅銷售收入的年複合增長率是21.8%。2018年全國免稅銷售收入為395億元,同比增長25%。

預計2019~2022年,在存量渠道自然增長及新增免稅購物渠道的共同作用下,中國免稅業有望在2022年達到898億元的銷售收入,期間複合增長率約22%。

以上資料是2020年之前的測算,當時王府井與中國中免還沒有拿到免稅牌照。

如果擴大免稅牌照範圍,按照上面的研究,把複合增長率調高一點,按照30%簡單計算,那麼預計2022年全國免稅銷售收入能達到1128億元。

免稅商品的平均毛利率(即除去商品成本,人工,店面等的淨利潤),也簡單按照60%計算,那麼,

2022年全國免稅銷售淨利潤為:11280x.4=451.2億元。也就是說,2022年全國所有免稅店的淨利潤是451.2億元。

如果這些淨利潤分攤到各個公司,每個公司很可能不到100億元。當然這些只是小財迷簡單測算,可能跟實際情況相差很大。詳細研究,還有待專業人士參與。

如果按照小財迷上面2022年的樂觀測算,王府井與中國中免以2年後不到200億元的淨利潤,換來了今天超1700億元的市值增長。

投入一塊錢,換來8塊錢。這生意做的簡直是一本萬利。

看到這是不是特別羨慕免稅生意?彆著急,上面是小財迷比較樂觀的測算結果,真實情況可能大不一樣。

就像現在,經過今年疫情這麼一鬧,不說大家都在“報復性存錢”,起碼會有不少人要勒緊腰帶過日子。即使想大手大腳,也在考慮把錢花在刀刃上。

免稅生意看似可以免稅,但通常都不是便宜貨。畢竟中國作為世界工廠,如果不在國內買東西而去買進口商品,這個商品一般不會比國產貨便宜。

這樣以來,還會有多少人像之前那樣對免稅商品趨之若鶩呢?

即使免稅生意不受影響,銷售收入繼續高歌猛進,但是王府井與中國中免股價已經起飛,2年後的利好已經在現在兌現。那麼,接下來股價還有多少上漲空間?

退一步說,股價還能漲,要麼因為短期漲幅過大導致股價波動很大,想著去吃肉,結果卻挨一頓揍;要麼一買進去股價就不怎麼漲,到最後白白浪費機會成本。

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