安永：上交所IPO表現奪冠全球，中概股迴歸潮下半年仍持續
中國一級市場表現不俗，主要得益於多單大型IPO。中國企業高居全球前十大IPO的前三甲，分別是京滬高鐵、京東和網易。中國資本市場加速改革，新《證券法》正式落地，科創板不斷擴容，創業板註冊制改革快速推進，交易所為紅籌股的迴歸創造條件，香港資本市場IPO改革成效初顯大力擁抱新經濟企業，這些都讓中國企業在上市時多了很多可行的選項。
安永大中華區上市服務主管合夥人何兆烽表示，今年第二季度，中國內地和中國香港的IPO活動恢復到了新冠疫情爆發前的水平。主要原因是疫情在中國內地得到了控制，一些備受矚目的公司在香港進行了第二上市。隨著政府持續推出經濟刺激措施，中國人民銀行繼續向市場提供流動性支援，這將有助於加快經濟復甦，提振2020年下半年IPO市場前景。
上交所IPO奪冠全球
2020年上半年，A股市場預計共有120家公司首發上市，籌資1399億人民幣，IPO數量和籌資額同比分別增加88%和132%。A股在上半年的平均籌資額回升至11.66億人民幣，去年同期僅為9.44億人民幣。從《報告》資料來看，新冠疫情對整個上半年IPO活動影響不大，僅3月份受到新冠疫情與資本市場表現不佳雙重影響，IPO活動環比下降，IPO數量和籌資額均排列上半年末位。
上海證券交易所奪IPO數量與籌資額雙冠王，74宗IPO共籌資158億美元。籌資額排名隨後的依次是納斯達克和港交所，分別為155億美元和112億美元。
上交所IPO表現去年同期排名第五，今年拔得頭籌主要得益於科創板持續擴容。科創板IPO數量和籌資額在A股各板中分列第一（39%）和第二名（37%）。安永報告認為，疫情對科創板的影響較小，這與科創板行業屬性，特別是資訊科技技術所受負面影響較少，正面影響較多相關。上半年A股前十大籌資額的IPO中，科創板企業佔據4席，共籌資138億人民幣，佔前十大的23%。
A股上市企業稽核透過率和新股回報率均在高位。截至2020年6月19日，A股排隊上市企業達到632家，新股發行透過率高達93%。上海主機板（258%）成為新股平均回報率最高的板塊。總體來說，2020上半年新股平均回報率比去年上半年增長了近8個百分點，達到196%。與2019下半年相比，2020上半年科創板首日回報率上升至186%。
從行業來看，工業與科技、傳媒和通訊行業並列IPO數量第一；按籌資額計算，科技、傳媒和通訊行業位列第二。上半年僅有2家金融企業在A股上市，IPO數量和籌資額雙雙跌出前五。
註冊制的持續推進令A股市場越來越具有吸引力。6月15日起，深圳證券交易所開始接收中國證監會創業板IPO在審企業提交的相關申請；截至6月15日，創業板存量企業共有183家；6月30日起深圳證券交易所將開始接收創業板新申報企業申請。創業板目前上市公司818家，總市值7.8萬億。
中概股迴歸助力港股回暖
香港市場IPO數量雖然同期相比下滑，但是得益於網易、京東等中概股迴歸，IPO籌資額不降反升。
2020上半年香港市場預計共有59家公司首發上市，籌資額870億港元。由於疫情影響，IPO數量與去年同期相比減少20%，而籌資額增加21%。其中京東和網易兩大中概股迴歸香港共籌資543億港元，占上半年籌資總額62%。
安永《報告》同時顯示，上半年接近6成數量的新股來自中國內地，籌資額佔總額的96%，與去年同期相比，數量佔比略有下降，而籌資額佔比上升。投資者申購新股的熱情比去年同期升高，平均超額認購倍數達212，較去年提升542%，上半年有96%的香港主機板上市企業獲得超額認購。
港股新股發行價進一步保守，新股回報率遠遜於A股。2020上半年，僅有9%的新股以最高價發行，51%的新股以最低價發行。48%的新股首日破發，較去年同期高出2個百分點2020上半年香港新股首日平均回率報為13%，比2019同期上升了9個百分點。
儘管如此，香港投資者新股申購熱情依舊高漲。2020上半年96%的主機板上市企業獲得了超額認購，較去年同期上升18個百分點主機板超額認購第一名燁星集團獲得1948倍超額認購，而2019上半年香港主機板第一名的豆盟科技僅獲441倍超額認購。
受制於美國收緊對中概股的上市要求以及新冠疫情的影響，美股IPO市場表現不及去年上半年。2020上半年美股市場共有15家中國企業首發上市，共籌資22.69億美元，IPO宗數較去年同期下降12%，籌資額上升43%。
展望下半年的資本市場，安永認為，下半年仍可能會有海外上市的中國企業以二次上市的方式迴歸香港。至於A股，下半年IPO仍將保持活躍，具有創新元素的中小企業將是下半年上市主力，特別是創業板的排隊企業數量佔比列首位，下半年可能迎來小高潮。首傢俱備VIE架構併發行存託憑證（CDR）的上市公司過會，或將在下半年上市，同時亦將有新三板企業轉板至科創板或創業板上市。