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原標題：車企“期中考”成績普遍不佳，它們找到哪些“藥方”
“在盈利改善上，江淮汽車透過引入外資進行混改，長安汽車採取了對合資板塊進行收縮的戰略，同時加大自主機板塊投入，華晨則是依靠華晨寶馬維持生存。”汽車行業資深分析師梅松林對第一財經記者表示。
今年上半年，多家車企營收、利潤雙降，一些車企出現虧損。
同花順金融研究中心資料顯示，截至8月30日，整車行業已披露半年報個股的平均營業收入增長率為-10.14%，平均淨利潤增長率為-27.21%。
除了眾泰、力帆、海馬等邊緣企業外，江淮汽車是上半年出現業績虧損的典型代表。江淮汽車業績表現較差主要與乘用車表現疲軟有關，此外，新能源汽車產品受補貼退坡影響大幅度下滑。隨著大眾汽車入股，江淮汽車在盈利方面有望迎來轉機。
自主機板塊孱弱的華晨中國成為上半年為數不多實現盈利上漲的車企，其在自主機板塊聲量越來越小，主要依靠合資企業華晨寶馬的利潤貢獻實現盈利。此外，長安汽車雖然上半年淨利潤轉正，但主要透過持有的寧德時代股票股價上漲、新能源增資以及出售股權獲得。
自主車企都在試圖透過不同的戰略方式，來改變當前的盈利狀況。
各自找“藥方”
江淮汽車半年財報顯示，該公司上半年實現營業收入249.41億元，同比下滑7.63%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤-1.47億元，同比下降217.84%，淨利率為-0.59%。值得注意的是，上半年江淮汽車從非經常性損益獲利5.1億元。其中，江淮汽車處置非流動資產進賬1.7億元以及獲得4.8億元的政府補貼。如果扣除非經常性損益，江淮汽車上半年虧損額高達6.58億元。
長安汽車上半年則取得營業收入327.82億元，較上年同期增長9.73%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為26.02億元，較上年同期增長216.17%。不過，長安汽車上半年盈利主要源自非經常性損益，總額達52.19億元。扣除上述非經常性損益後，長安汽車淨利潤為-26.17億元。
華晨中國發布的財報則顯示，今年上半年實現收益14.5億元，同比下滑23.85%，公司股權持有人應占溢利為40.45億元，較去年同期增長25.24%；其中，華晨寶馬是華晨中國利潤主要貢獻者。
“在盈利改善上，這三家企業選擇了三條不同的路。江淮汽車透過引入外資進行混改，長安汽車採取了對合資板塊進行收縮的戰略，同時加大自主機板塊投入，華晨則是依靠華晨寶馬維持生存。”汽車行業資深分析師梅松林對第一財經記者表示。
此前，大眾汽車宣佈將投資10億歐元，獲得江淮汽車母公司——安徽江淮汽車集團控股有限公司50%的股份，同時增持電動汽車合資企業江淮大眾股份至75%，獲得合資公司管理權，這是首個外資車企參與國有車企混改的案例。“江淮大眾合資對江淮的幫助表現在現金流方面，從外部注入新鮮血液。江淮混改和奇瑞很相似，只不過引入的股東不一樣，奇瑞引入的是國內的戰略股東，江淮引入的是國際的戰略股東，其好處是，除了注入資金外，將來還有技術和產品進來。”梅松林對記者表示。
他認為，大眾汽車能夠看中江淮主要有兩方面因素，一是江淮商用車在技術方面有一定積累，在中國市場佔有一席之地；二是在電動車方面，江淮佈局較早也有一定的積累。
對於長安汽車，除了投資回報外，自主品牌也有所回升，因此整體虧損有所收窄。這有賴於公司產品結構的改善，包括新車對於產品矩陣的不斷補強以及新車帶來的銷量爬坡。
財報顯示，今年上半年長安汽車整車毛利率為9.29%，相比去年同期的8.44%，增加了1.07個百分點。“長安汽車自主品牌在整個集團中佔比較大，但其在合資板塊的表現較弱。近年來，長安汽車在戰略上進行調整，逐步把重點資源放在自主品牌上，對合資板塊採取了一些收縮戰略，比如出售長安PSA股權，長安鈴木也退出了市場。”梅松林對記者表示。
與長安汽車相反，華晨汽車近年來在自主品牌方面的聲量越來越小。華晨汽車集團的自主品牌整車業務中包括“華晨中華”、“華頌”、“華晨金盃”等產品。乘聯會發布的資料顯示，今年上半年華晨中華累計銷量3186輛，平均月銷量僅500輛左右。“華頌”系列產品沒有了聲量，金盃系產品2019年銷量不足2萬輛。此前幾年，華晨汽車在自主機板塊進行了大規模投資，而高投資低收益也成為了華晨汽車集團債務高的原因之一。而華晨汽車也將在2022年前向寶馬集團出售華晨寶馬25%的股權。
“華晨汽車自主品牌一路走來進行了很多嘗試和拓展，但沒有哪個品牌或者產品能夠真正立足。在這種情況下，如果自主品牌發展不起來，減虧和生存就成為第一要務。因此透過減少對自主品牌的投入來減少虧損，依靠華晨寶馬繼續生存。”梅松林對記者表示。
能否起效？
乘聯會秘書長崔東樹認為，江淮汽車找到大眾入股，體現了地方國資體系清醒地意識到：單靠自身實力的單打獨鬥，效果很難體現。此外，安徽引進大眾對江淮進行混改，是新的混改舉措，解決了江淮的發展問題。
除了投資、出售股權等非經營性方式外，長安汽車目前透過加大對自主機板塊的投入改善業績。不過，長安汽車新能源汽車產品較弱、高階品牌推出節奏較慢，當前推出的高階系列全新產品UNI-T，其在價格上與經濟型車區隔較小，存在內耗風險。
對於華晨汽車，一位行業人士告訴記者，華晨汽車未來在自主品牌上進行大動作的可能性較小。“過去很多嘗試證明了，華晨汽車發展自主品牌不成功，在技術手段的發展也不是很順利，現在市場環境下會更加困難，未來很可能在戰略上對自主機板塊進行一些投入，比如收購一家企業。” 上述行業人士說。
除了上述幾家車企之外，吉利、長城等頭部自主車企在上半年也出現營收、利潤雙降的狀況。
“自主品牌還處在一個比較困難的階段，現在恢復比較好的是豪華品牌、本土化做得比較好的國際品牌以及智慧電動車。”梅松林認為，這兩年自主品牌能夠做到亮眼的不多，長安汽車是從低谷中走出來的一個典型案例。此外，一汽紅旗高階化路線逐步做了起來，五菱汽車透過推出多款產品拉動了銷量的增長，這些品牌在調整中滿足了細分市場的需求，尤其是消費者的心理需求。
面對疫情衝擊等不確定因素，自主頭部企業長城和吉利又先後下調了銷量目標。今年3月，長城汽車宣佈下調年度銷量目標，從此前制定的111萬輛下調至102萬輛。今年8月，吉利宣佈將全年銷量目標由141萬輛下調至132萬輛。
“如果一家車企按照200萬輛銷量佈局，其投入會很大，當市場沒有達到預期，如何將50萬輛缺口帶來的損失抹平十分重要，這就需要看企業的運營效率。”梅松林認為。