金融界基金06月05日訊 長信內需成長混合型證券投資基金（簡稱：長信內需成長混合A，程式碼519979）06月04日淨值上漲1.64%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為1.9880元，累計淨值為2.8400元。
長信內需成長混合A基金成立以來收益278.38%，今年以來收益25.09%，近一月收益11.94%，近一年收益47.84%，近三年收益70.57%。
長信內需成長混合A基金成立以來分紅6次，累計分紅金額7.79億元。目前該基金開放申購。
基金經理為安昀，自2017年11月01日管理該基金，任職期內收益41.86%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有邁瑞醫療（持倉比例6.08%）、康泰生物（持倉比例5.78%）、五糧液（持倉比例5.60%）、今世緣（持倉比例5.59%）、長春高新（持倉比例5.42%）、雙匯發展（持倉比例4.96%）、恆瑞醫藥（持倉比例4.87%）、愛爾眼科（持倉比例4.68%）、妙可藍多（持倉比例4.29%）、招商銀行（持倉比例4.26%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
外部的衝擊不會改變趨勢，只是一個趨勢的中繼。以2003年SARS和2008年汶川地震為例。2003年是一輪經濟復甦的第二年。1997年到2001年是四年由亞洲金融危機和國企調整帶來的通縮，2001年中國加入了WTO，2002年全球經濟開始進入一輪復甦。經過四年的結構調整，再加上彼時彈性尚足，所以進入2003年的中國經濟勢頭是很不錯的。SARS基本上籠罩了2003年上半年，當時對經濟的影響也是很直觀的，但是在資料上並沒有很明顯地體現。一方面是因為經濟本身在上升期，另一方面就是政府財政和貨幣雙管齊下的對沖政策。夏天SARS結束後，經濟報復性反彈，直接導致2003年四季度到2004年初經濟過熱通脹高企，於是2004年上半年開始比較強力的宏觀調控，典型的事件是“鐵本事件”。2004年下半年經濟回落，2005年二季度經濟就開始恢復，繼續開啟了一輪比較強勁的復甦。2008年則是一輪經濟衰退的第二年，五月地震發生之後，政府也啟動了比較強的對沖政策，但經濟實際上是到2009年一季度才開始企穩。從中可以看到兩點，第一是外部衝擊不改變趨勢，只是略微改變了一下節奏；第二是對沖政策很容易過頭，直接導致了2004年的過熱。
我們把此次疫情作為一次外部衝擊來看待，按照上面的框架，我們主要關心兩個問題，一是目前的經濟趨勢是什麼，二是對沖政策的方式和力度如何？關於經濟趨勢，我們之前論述過多次，目前還是在滯脹期，按照經濟週期本身的規律，未來會向衰退期過渡。由於此次疫情波及面較廣，有可能會加速滯脹期向衰退期過渡。按照2010-2012年的歷史，這個過渡過程中會有一段通脹與經濟同步的加速下行期，期間股市會有明顯的負收益。關於對沖政策，雖然歷史上有過頭的風險，但是觀察此次抗擊疫情政府所表現出的決絕，我們預計力度會比較強，應該在財政和貨幣政策上都會加大力度，所以和內需相關的板塊我們並不悲觀，但是震盪可能會比較大。總而言之，我們不擔心衰退，反而比較擔心政策過頭後的通脹和過熱，這可能是導致今年市場風險的最主要原因。
報告期內基金的業績表現
截至本報告期末，長信內需成長混合A份額淨值為1.665元，份額累計單位淨值為2.435元，本報告期長信內需成長混合A份額淨值增長率為50.36%；長信內需成長混合E份額淨值為1.614元，份額累計單位淨值為1.754元，本報告期長信內需成長混合E份額淨值增長率為51.38%，同期業績比較基準收益率為29.52%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
我們從策略上已經全面轉向復工邏輯，看好順週期的內需相關的板塊。比如白酒：一方面是疫情影響已經被充分預期，股價無論相對絕對都跑輸很多；二是後續伴隨刺激經濟的力度加強，白酒的需求應該不會差；三是疫情進一步淘汰中小酒企，份額進一步向大企業集中。我們認為買週期不如買白酒。另外一個比較看好的線索是亡羊補牢。這次疫情反映出國內的基層醫療建設是很薄弱的，由此看好這個方面的補短板，比如ICU的建設、醫療裝置、疫苗和醫療資訊化等。
從操作上我們還將維持高倉位，戰略判斷比戰術最佳化要更重要。結構上內需偏重於先導性行業龍頭和消費類、可選消費類龍頭。（點選檢視更多基金異動）