繼2018年虧損後2019年淨利潤依然為負 拉夏貝爾披星戴帽成“*ST拉夏”

受疫情影響，監管層表示，上市公司年報披露期限可延長兩個月，也就是說年報在7月前披露完即可。6月的最後一天，拉夏貝爾披露了其2019年年度報告，隨著此份年報的披露，公司已連續兩個會計年度經審計的淨利潤為負值，正式披星戴帽成為“*ST拉夏”。

根據年報，*ST拉夏2019年營收為76.66億元，同比上年101.76億元減少了24.66%;歸屬上市公司股東的淨利潤由去年的虧損2.4億元上升至虧損22.36億元，已連續兩年大幅虧損。2019年總資產由2018年的86.89億元下滑到80.12億元。

*ST拉夏是一家定位於大眾消費市場的多品牌、全渠道運營的時尚集團，目前公司旗下品牌有LaChapelle、Puella、Candie’s、7Modifier、LaBabité、男裝品牌POTE和JACKWALK及MARCECKō、童裝品牌8EM。

2014年10月，公司在港交所上市，2017年9月又成功登陸上交所。成為國內首家A＋H服裝公司，風光無兩。但上市後，公司便進入發展低谷：增收不增利、門店收縮、資產售賣、資產負債率逐年攀升。

*ST拉夏為何會落得如此境地？2011年-2017年，其採取“多品牌、直營為主”的業務發展策略，從而實現銷售規模的不斷增長。其中，7m和LaBabité兩個品牌自2012年推出後，門店數量和收入更是實現了快速增長。但盲目的擴張隱憂在2018年開始顯現，出現增收不增利情形。

*ST拉夏相關負責人此前在接受《證券日報》記者採訪時也印證了上述問題。她表示，“直營模式帶來的人工、租金等成本上漲的壓力，如果無法實現單店銷售增長，將會導致公司盈利能力下降；新品牌處於培育期會出現虧損，拖累公司利潤等問題。”

公開資料顯示，2019年其關閉了境內47.37%的經營網點，先後處置了所持的杭州黯涉電子商務有限公司54.05%股權、天津星曠企業管理諮詢合夥企業（有限合夥）98.04%份額、形際實業（上海）有限公司60%股權，並同意傑克沃克（上海）服飾有限公司實施破產清算。

截至2019年末，*ST拉夏共擁有5464個線下經營網點，包括4878個境內經營網點和586個境外網點。

此外，隨著公司經營業績不斷下滑，*ST拉夏的資金壓力也越來越大。2017年至2019年，其資產負債率分別為48.31%、59.01%和85.59%。其中，2019年公司的合併流動負債高於流動資產22.85億元。

“資產負債率高，特別是其中流動負債大於流動資產的，可能會因為不足以償債問題導致資金鍊斷裂，發生償債危機。”香頌資本執行董事沈萌接受《證券日報》記者採訪時表示。

此時，投資者有哪些需要警惕的問題呢？接受《證券日報》記者採訪時中國電子商務研究中心特約研究員董毅智律師表示，“被冠以*ST的股票是有高風險的，不太適合普通的投資者或者散戶。而且此類公司的淨資產狀況一般都很差，所以股票本身也沒有多大價值。此外這類公司可能還涉及到很多訴訟，包括監管層的處罰等問題，所以不確定的因素也非常大。”

對於公司後續發展問題，《證券日報》記者採訪了*ST拉夏相關負責人，她表示“在2019年‘收縮聚焦、降本增效、創新發展’等方面已取得進展的基礎上，繼續狠抓當期運營改善，提高公司資產週轉速度，積極佈局新興零售業態，切實提升公司整體盈利水平，全力以赴爭取實現2020年度扭虧的目標。”

“2020年是公司轉型發展的關鍵一年，公司將主動、積極、徹底實施結構性改革，充分發揮已有的品牌、渠道優勢，堅持以顧客為中心，迴歸零售的本質。”她表示。