業績“喜人”獲市場看好，DG何以“壓”沃爾瑪一頭？

在COVID-19大流行期間，Dollar General(DG)是消費者保持消費品庫存的主要來源。這是該零售商第一季度財報的主要結論，報告顯示該公司銷售額飆升，營運現金流增長了兩倍。

與此同時，管理層本週下調了對2020年的預期，因為他們在日常銷售趨勢中看到了劇烈的波動。然而，這種積極的勢頭一直延續到第二季度的開始。

讓我們仔細看看。

必需品需求大幅增長

由於該連鎖店16000家門店中的大部分仍在營業，以滿足對清潔用品、食品和零食等家居必需品不斷增長的需求，投資者曾預計該連鎖店將實現強勁增長。

Dollar General沒有讓人失望。該公司現有門店的銷售額增長了22%，這推動公司總收入增長了27%，達到85億美元。執行長託德·瓦索斯在一份新聞稿中解釋說:“這無疑是史無前例的時刻。”

Dollar General受益於更高的客流量和每次訪問增加的支出，這使它有別於沃爾瑪等更大的競爭對手。這家零售業巨頭最近宣佈，第一季度同店銷售額增長10%，其中的關鍵因素是平均支出大幅增長，但客流量卻有所下降。

利潤飆升

Dollar General的業務在財務方面也表現不俗。毛利率從30.2%提高到30.7%，銷售費用從一年前的22.5%下降到20.5%。沃爾瑪的可比指標均略有下降。

Dollar General的確看到了與COVID-19相關的成本上升，包括更高的工資和清潔費用。但銷量的飆升足以抵消這一衝擊。這也有助於Dollar General將銷售重點更多地放在家庭清潔用品等主要產品上，而沃爾瑪擁有更大的服裝部門，這在流感大流行的早期是一個負擔。

財務實力直接影響到公司的利潤，營運現金流超過200%，達到17億美元，而沃爾瑪則是100%的增長。Dollar General的淨利潤為6.5億美元，佔銷售額的7.7%，而去年的淨利潤為3.85億美元，佔銷售額的5.8%。

未來的波動

Dollar General下調了2020年的預期，就像沃爾瑪本月初所做的那樣。但該公司也發表了一些評論，暗示了持續的積極勢頭。管理層表示，直到5月底，需求一直很高，“儘管最近幾天變化略有加大，而且有些緩和”。該公司透露，自5月2日第二財季開始以來，公司的業績一直以22%的增幅增長。

儘管實際增長率將取決於主要變數，如經濟增長和新型冠狀病毒在秋冬兩個月的傳播途徑，但這種改善可能使零售商全年都會出現顯著增長。在大流行爆發之前，高管們一直預測公司的利潤率約為3%。

儘管這些風險促使管理層撤銷了2020年的指引，但Dollar General仍在全速推進其更廣泛的增長計劃。該連鎖店今年將花費9.25億至9.75億美元用於開設新店和重新裝修。

由於在COVID-19疫情高峰期間的社會隔離措施，管理部門有大量資源用於這些專案。Dollar General擁有迄今為止最大的銷售平臺，目標是在2020年實現公司連續31年的增長。