上市兩個月就宣佈回購計劃，慧擇是怎麼想的？

　　頂著“全球保險電商第一股”在疫情期間登陸美股市場的慧擇（HUIZ.US），儘管有營收同比增長近一倍、調整後淨利潤同比增長超兩倍的業績傍身，然而經不住美股市場動盪，疊加中概股的風波，股價連連下挫之後，在上市僅僅兩個月就宣佈開啟了股票回購計劃。

　　在近日該公司舉行的業績釋出會上，慧擇董事長兼執行長馬存軍針對此問題回應稱，回購計劃是基於公司管理層對慧擇發展的信心，也是在中概股有波動的階段傳遞市場信心，相信市場最終會給老老實實經營的公司應有的估值。

　　上市兩月即宣佈回購

　　從申請上市到敲鐘的五個多月裡，慧擇在疫情期間經歷了是否按原計劃發行、“雲路演”、縮小募資規模、調低估值、由於美國疫情措施差點沒進交易大廳等一系列坎坷，最後終於超額認購於今年2月12日登上納斯達克市場，發行價為每股10.5美元，成為“全球保險電商第一股”。

　　“我們當時選擇美股的原因，一是自身需求。在創業過程中，團隊本身的股權在不斷稀釋，我們需要AB股的形式保證我們長期經營公司的願望，而AB股在香港沒有辦法實施。二是慧擇建立全球品牌的夢想，我們希望建立全球品牌。”對於上市地的選擇，馬存軍如此解釋。

　　不過，僅僅在上市兩個月之後的4月15日晚間，慧擇就宣佈公司董事會已經批准一項股票回購計劃。根據該計劃，公司可在未來12個月內回購最多1000萬美元的已發行美國存托股票(ADS)。

　　回看慧擇上市兩個月的股價走勢，就不難理解為什麼剛剛上市慧擇即祭出回購計劃。

　　在2月上市之後，雖然經歷了破發，但“不慍不火”幾天之後慧擇迎來了一波上揚，在3月初達到了14.8美元的最高價。

　　隨著全球疫情加劇造成的美股市場震盪，以及瑞幸財務造假引發的一系列中概股風波，慧擇受到大市影響，股價自3月初一路下挫，在4月13日盤中更是達到最低的4.83美元，較發行價腰斬。之後，慧擇即宣佈股票回購計劃。

　　由於監管要求，馬存軍並未透露回購的具體安排。他表示，宣佈股票回購計劃，是基於公司管理層對慧擇發展的信心，也是在中概股有波動的階段，傳遞市場信心。“我們在發行期間就沒有糾結過估值這個問題，因為我們上市的核心目的不是這個。上市之後瑞幸事件對中概股有打擊，尤其是慧擇的定位被市場認識還需要時間的情況下，對我們也造成了一定影響。但我們對自己的經營非常有信心，我相信市場最終會給老老實實經營的公司應有的估值。因此，現階段我們更關注自身能力和公司經營上的建設。”馬存軍說。

　　在慧擇祭出回購計劃後，4月16日美股開盤慧擇股價就一路上漲，最終漲幅16.79%，在當日的中概股中表現亮眼。截至4月28日收盤，慧擇股介已回升至7.81美元。

　　流量不是最終追求目標

　　4月24日晚間，慧擇釋出了上市後的首份年報。從年報資料來看，得益於長期險業務所帶來的可持續性穩定收入，2019年慧擇營收達9.93億元人民幣，同比增長95.2%；調整後淨利潤1.10億元，同比增長265.1%。

　　同時，報告期內，慧擇自由現金流達1.12億元，同比增長70.33%，這為其後續業務發展和戰略佈局提供了充足現金流支援，同時也為其股票回購計劃提供了資金支援。

　　不過，對流量渠道的倚重和由此造成的費用增長也是被市場普遍關注的一點。年報財務資料顯示，慧擇營業成本從2018年的3.16億元增長至2019年的6.3億元。其中，自媒體等獲取使用者流量的間接渠道費用佔了絕大部分。

　　對此，馬存軍回應稱：“平臺公司要啟動雙邊市場，一邊是保險公司一邊是使用者，同步啟動才能相匹配。第三方流量模式是慧擇最早培養出來的，在社群進行長期險匯入和使用者轉化，發展了合作伙伴，共同獲取精準流量滿足使用者需求，建立了一套轉化和模式。下一步這個模式會繼續向前發展。同時，慧擇自身品牌度越來越強，對C端也會有越來越多的吸引力。現在的線上零售市場，是大平臺和社群流量同步發展，保險也是如此。未來社群仍然有大的發展空間，電商平臺也能有巨大的發展。中國保險市場足夠大，只要努力經營，對任何團隊都沒有天花板，這兩者都會獲得很好的發展。”

　　同時，他認為，作為專業的保險平臺，慧擇經營的不是海量流量而是精準流量，轉化能力和服務能力如果缺失，再多的流量都沒有用。

　　“流量是基礎，但專業能力和平臺服務更是基礎能力。只要有好的使用者轉化和服務能力，流量本身不是核心命題。”馬存軍表示。

　　不過總體而言，市場對於中國網際網路保險的前景還是頗為看好。

　　安信證券表示，網際網路保險以多樣化渠道、場景模式解決單一客戶渠道問題；以個性化定製產品突破產品同質化現象；以便捷的線上智慧服務系統解決線下交易低效服務不周問題。從渠道角度來看，網路獨立保險產品和服務平臺具有最大的增長潛力，預計在2023年將達到4993億元，佔中國網路保險市場的57%。此外，中國年輕一代透過線上平臺購買長期人壽和健康保險的細分市場將從2018年18億元增長到2023年的1849億元。

　　而在疫情期間，線上渠道 健康險似乎成了一個“王牌組合”。銀保監會資料顯示，在今年前2月原保險保費收入僅微漲1.22%的情況下，健康險保費同比增幅高達17.2%。

　　馬存軍稱，受疫情影響，新興中產家庭越來越關注健康，全球保險市場都看好未來十年中國保險市場的發展。而健康險目前是慧擇最重要的經營險種，未來也是。同時，他表示：“在疫情下，所有同行都開始關注線上，開始在線上採取各種方式探索業務，這是最大的變化。這個變化對行業來說，將深刻改變運營模式和經營模式，如今這個趨勢已經開始明顯地出現。”