關於買賣限制和漲跌幅,還有放開T+0的宏觀解讀

這是一個資本市場成熟度的問題,放開買賣限制和漲跌幅,還有放開T+0是不同的三個問題;

1;放開買賣限制,也許散戶中很少人知道關於買賣限制監管制度,大家都知道的大概也就是今天買入第二天賣出,就是所謂的T+1,其實還有很多規定,要不然有些大資金能把那些小的市值幾億十幾億的全流通的上市公司透過二級市場買買買到控股,然後併購,變相達到自己上市的目的,於是就有了如下規定;購買持股超過5%你就必須釋出公告,就是我們所說的舉牌。另外還有個30%收購觸發全面要約,還有個60%(具體忘了)觸發最高價強制要約,還有個80%觸發全面收購併退市要約,等等。

說這些的目的主要是想說明放開買賣限制,並不是簡簡單單一句話就能放開的,這牽扯到無數的資本在躍躍欲試的進行變相併購上市。

所以買賣限制不能和T+1或者T+0交易混為一談,是兩回事。只能說是部分放開交易限制。

2;漲跌幅限制,這與資本市場成熟度有關,包括上市公司的經營,股東的責任履行,二級市場的資本理性,等等都有關,在1996年以前,我們股市也是不限漲跌幅的,結果就出現了當天翻倍的個別情況,當然也有暴跌腰斬的,這對市場穩定很不利,尤其是指數波動巨大,非常影響資本市場健康發展,只有當股票品種足夠多,指數統計面足夠寬,個別暴漲暴跌不影響指數嚴重波動,才有對漲跌幅放鬆限制的可能行,所以這件事為什麼只對科創板放寬的原因,下一步對創業板實行註冊制,也有訊息說放寬漲跌幅到20%,以及T+0交易,只能一步一步慢慢來,根據市場理性程度,如何制定股票市場規則。

3;T+0交易,這個相對好理解,放開T+0有提高流動性的好處,提高了資金利用率,也增加了股價波動的複雜和頻繁性,這樣會大幅度增加交易量,利好幾個方面;

(1)券商,交易量的增加帶來佣金的更大收益,同時對那些融資融券配資也會增大收益。

(2)資本市場活躍度,市場活躍會帶來更多的新資金入場,有利於上市企業“融資、融資、再融資”,從而穩定企業發展,更多的企業穩定,國家發展也就更穩定,這是個一連串的效應。

(3)有利於吸引外資入場,但這是個雙刃劍,既要利用外資注入促進企業發展,也要防止惡意資本擾亂市場薅羊毛,也要防止惡意收購搗亂經濟發展,部分限制還是很必要的。

股市放開買賣限制和漲跌幅,放開“T+0”,有利也有弊,對大型資本是天堂,對小散戶是地域,只要管理到位,儘管小問題會有,但大問題不會有,這也是一個循序漸進的過程,放寬這些限制同時也會伴生出“做市商”制,因為他是平衡市場波動的有力工具。(關於做市商,另做討論);

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