“科創板第一股”再“吃螃蟹”！科創板首單重大資產重組獲上交所透過，耗時僅60天

　　5月25日晚，科創板上市公司華興源創公告發行股份購買資產專案獲上交所科創板上市稽核中心透過，成為科創板首單獲得上交所透過的併購專案，華泰聯合證券擔任專案的獨立財務顧問。

　　業內人士指出，市場化併購重組體現的精神和內在邏輯就是註冊制。而科創板註冊制寬鬆的政策環境、充分的資訊披露以及快速的稽核節奏，讓市場活力得以充分釋放，註冊制下的併購重組則成為企業加速發展的助推器。

　　再成“第一個吃螃蟹的人”

　　2019年7月22日，華興源創成為科創板開板後第一批上市的公司之一，股票代號“688001”，被稱作“科創板第一股”。當年的12月7日，華興源創便推出了科創板首個重大資產重組預案，再次成為“第一個吃螃蟹的人”。

　　根據方案，華興源創擬作價10.4億元收購歐立通100%股權。其中，以發行股份的方式支付交易對價的70%，即7.28億元，發行股份的價格為26.05元/股，合計發行2794.63萬股；以現金方式支付交易對價的30%，即3.12億元。

　　同時，華興源創擬透過詢價方式非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過5.32億元，扣除發行費用後用於支付現金對價和重組相關費用，並用於上市公司補充流動資金及標的公司專案建設。

　　從今年3月27日上交所受理到5月25日透過，耗時僅60天，華興源創的此次重大資產重組也成為了A股首單無需證監會併購重組稽核委員會稽核的發行股份購買資產專案，成為中國資本市場的標誌性事件。

　　據介紹，華泰聯合證券擔任專案的獨立財務顧問。華泰聯合證券董事總經理勞志明對中國證券報記者表示，“跟過往主機板發股購買資產作為行政許可需要證監會稽核相比，科創板併購重組經過交易所問詢後履行證監會註冊程式，相對會簡化很多。”

　　借鑑意義重大

　　作為“第一個吃螃蟹的人”，華興源創為科創板的併購重組提供了很多啟示和借鑑。

　　“多數科創板企業還處於成長期，可能企業主要還是依賴於內生式成長方式，但是上市後有了資本市場的平臺作為工具，隨著企業規模的擴大，外延式擴張無論從需求到條件上都會具備，很多企業會走上兩條腿走路的成長模式。”勞志明對中國證券報記者表示。

　　同時，他認為，科創板目前的股價也比較有競爭力，尤其作為發行股份支付是非常有效率的，也給很多有價值的初創企業的證券化提供了更多的可能，也就是被換股併購。

　　至於科創板併購重組與其他板塊併購重組的異同，勞志明指出，從成長性的底層商業邏輯而言是差不多的，但是科創板本身的屬性也會對併購重組形成專屬性影響，“比如被併購標的與上市公司的產業邏輯更強，要求被併購公司要麼是具有科創屬性的成長性公司，要麼是與併購方有互補協同的關聯性產業。”

　　另外，勞志明表示，科創板的併購重組基於註冊制的理念和制度設計，程式相對會簡單便捷，操作的週期也會明顯縮短，對企業併購效率的提升具有積極意義，“主要是註冊制的理念就是尊重企業和投資者的選擇，而市場化的併購重組體現的精神和內在邏輯就是註冊制。”

　　業內人士也指出，科創板註冊制寬鬆的政策環境、充分的資訊披露以及快速的稽核節奏，讓市場活力得以充分釋放，而註冊制下的併購重組則成為企業加速發展的助推器，科創板產業併購進一步聚焦產業的協同效應，鼓勵產業整合發展，推進資源最佳化配置。科創板的發股併購由上交所負責牽頭監管，實施註冊制，高效、透明也助力上市公司勾勒明確的發展藍圖和清晰的成長路徑，有望進一步激發併購重組市場活力。

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