上週，A股市場大幅反彈，風險偏好明顯提升。滬指一週累計上漲2.75%，同時伴隨成交量放大，北向資金一週淨買入240.51億元。
近日，多家券商召開年中策略會，分別對下半年A股走勢給出了自己的判斷。其中，有的機構表示，下半年逐步轉向戰略樂觀，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反彈。
對於下週，光大證券提示，關注5月經濟金融資料，以及央行的公開市場操作。
北向資金連續10天淨流入
進入6月，北向資金保持了大手筆買入的態勢，上週5個交易日全部淨流入，單週累計淨買入240.51億元。重新整理近7周淨流入額高點，並且，流入金額也連續4周放大。從5月25日開始至6月5日，北向資金已連續10個交易日淨流入。
長城證券表示，北向資金自3月下旬出現“反彈式”的大規模淨流入，4月下旬後淨流入規模和節奏趨於平緩。隨著國內經濟持續復甦，金融市場對外開放程序的不斷推進，中期看，北向資金將恢復平穩淨流入的節奏。
資金面上，6月19日收盤後，富時羅素將把A股在其旗艦指數的權重提升至25%。因此，北向資金在接下來一段時間內的流入還有望持續。浙商證券預計此次調整將帶來約150億至200億元的增量被動資金。
A股下半年會怎麼走？
近日，多家券商召開了年中策略會，各機構分別對下半年的A股走勢給出了自己的判斷。
在申萬宏源夏季策略會上，其首席策略分析師傅靜濤表示，下半年逐步轉向戰略樂觀，至少可以期待一波“非常像牛市”的大反彈。
傅靜濤的主要判斷依據包括三方面：
第一，下半年A股基本面趨勢向上有望得到確認，新週期開啟的樂觀預期可能階段性發酵；
第二，新經濟基本面觸底回升，疊加創業板試點註冊制等改革持續推進，科技成長有望重拾進攻屬性；
第三，居民儲蓄率上升，配置需求釋放。
傅靜濤表示，居民儲蓄率可以轉化為消費和房地產的增量需求，也可以轉化為資產配置的增量需求。疫情並未阻礙爆款基金的密集釋出，居民資產配置需求正在釋放，A股增量博弈潛能客觀存在，牛市正在築基。
盈利增速有望逐季回升
招商證券預計，A股公司整體盈利在出現了一季度較深的跌幅後，將重新進入上行週期，業績表現將會平穩修復，並且實現逐季改善。預計2020年A股盈利增長將呈現“V”形走勢，ROE（淨資產收益率）緩慢抬升，2021年上半年將會是本輪盈利週期的高點。
光大證券同樣認為，下半年A股上市公司盈利增速逐季回升，預計2020年全A盈利增速1.8%、全A非金融盈利增速-7%。
從盈利穩定性的角度看，招商證券進一步分析認為，3月中下旬以來，工業企業復工節奏明顯加快，上市公司的生產經營將逐步恢復至正常軌道，預計二季度及下半年非金融類上市公司ROE（TTM）將會緩慢抬升，而恢復至疫情發生前的淨資產收益率水平則需要較長時間。
立足大科技及消費板塊
展望後市，光大證券表示，下週起再度進入5月份經濟金融資料驗證期。同時，下週公開市場將有7200億元資金到期，需關注央行的應對態度。
經歷近期的反彈後，A股估值水平重回理性區間，而在國內經濟資料復甦趨勢較為確定，且海外復工復產提速將有利於外需改善的背景下，仍建議投資者對市場保持積極態度。
配置上，光大證券建議將重點由之前的政策催化轉向盈利恢復的行業，可關注汽車、家電和輕工等可選消費和“補短板”的科創行業，留意金融和部分週期中上游行業的超跌反彈機會。海外經濟資料超預期也有望支撐外需佔比較高行業的修復。
國盛證券策略團隊表示，短期市場仍聚焦在消費板塊。從價效比的角度出發，後續可重點關注此前漲幅較小、被市場相對忽視的三個“類消費”的方向：家電及家居板塊、新能源車板塊，以及遊戲板塊。
與此同時，國盛證券認為，資本市場改革正在加速，助力中長期科技成長主線。“我們正在迎來的是一個雙向擴容、為轉型升級與科技創新服務的資本市場，科技成長也將成為中長期主線。”國盛證券強調。