泰晶轉債一天暴跌48%還不夠 這些可轉債需注意

　　原標題：可轉債慘案！一天暴跌48%還不夠，仍有27%下跌空間！這些可轉債也要注意了（附名單） 

　　“擊鼓傳花”遊戲戛然而止。

　　曾爆炒到420元天價的妖債“泰晶轉債”6日釋出提前贖回的提示性公告，給所有持有人當頭一棒。7日當天暴跌47.68%，全天成交額7998萬元。這意味著高位接盤的投資者要面臨大幅虧損的惡果。泰晶轉債事件成為繼再升轉債後的又一贖回“慘案”。

　　多名業內人士表示，“慘案”頻發主要有兩方面原因，一是轉債投機風氣盛行，轉債T 0及不設漲跌停的特點使得價格波動劇烈，而投機者往往只看到大漲的一面，忽視暴跌的風險；二是對轉債強制贖回規則不熟悉不敏感，對於已經觸發贖回的轉債依然爆炒。

　　一天暴跌48%

　　不出意料，泰晶轉債開盤即“熔斷”。

　　5月7日泰晶轉債集合競價暴跌30%，觸發臨停機制，報255.46元。上交所公告稱，暫停泰晶轉債交易，當天14時57分起恢復交易。集合競價時僅有一筆成交，即2012手逃出生天，成交額514萬元。

　　收盤前的最後三分鐘，沒有漲跌停限制，也沒有臨時停牌，投資者瘋狂逃出，跌幅擴大。泰晶轉債全天暴跌47.68%，報收190.92元，成交額7998萬元。轉股溢價率從6日的170.83%迅速下降到37.36%。資料顯示，泰晶轉債目前的轉股價值為138.994元，而收盤價為190.92元，也就意味著經過暴跌後，仍有27%的下跌空間。

　　但泰晶轉債的47.68%跌幅低於市場預期，從尾盤來看，仍有投機客“火中取栗”，更有投資者計劃抄底。

　　正股方面，泰晶科技今日繼續上漲，開盤15分鐘內股價被爆拉，一度漲4.64%。收盤漲3.15，報收24.88元。

　　從歷史表現來看，泰晶轉債一直是可轉債中的“妖債”，受到遊資爆炒。3月中旬一度暴漲至420元的高價，儘管次日有36%的跌幅，但在後來的日子中仍然震盪上行。

　　此前已有機構投資者及賣方分析師表示，泰晶轉債走勢已經背離正股，已經非常不合理，機構不會參與這輪行情中，背後資金主要為遊資與個人。

　　泰晶轉債投資者之所以今日瘋狂出逃，主要因為前一日上市公司發出的公告完全熄滅持有人“漲漲漲”的幻想。

　　5月6日泰晶科技釋出提前贖回提示性公告，稱在3月30日至5月6日期間，連續30個交易日中至少有15個交易日收盤價格不低於“泰晶轉債”當期轉股價格的130%（即23.27元/股），已觸發“泰晶轉債”的贖回條款。轉債持有人面臨三種選擇：

　　A． 贖回登記日收市前，持有人可選擇在債券市場繼續交易。贖回登記日收市後，未實施轉股的“泰晶轉債”將全部凍結，停止交易和轉股，被強制贖回。

　　B． 以轉股價格17.90元/股轉為公司股份。

　　C． 在二級市場賣出。

　　然而，無論做出哪種選擇，都要面臨鉅虧，只是虧多虧少而已，根據記者對應上述選擇測算投資結果：

　　A． 持有轉債至贖回登記日，上市公司將以“轉債面值100元 當期應計利息”贖回。當投資者在6日以收盤價364.94元買入，若持有至贖回登記日，假設以贖回價100元計算，將鉅虧73%。

　　B． 轉股選擇下，以昨日正股泰晶科技收盤價24.12元，轉股價值134.75元計算，持有人當晚浮虧63%。

　　C． 迅速割肉賣出。根據當天市場表現，7日跌47.68%，能在收盤前賣出的投資者虧損幅度算是比較理想。

　　慘痛的市場教育

　　多名市場人士表示，泰晶轉債“慘案”的發生，究其原因是投資者的“賭性”及不懂規則。

　　教訓一：觸發贖回條款的轉債，投資風險較大。

　　泰晶科技此前多次公告，雖然觸發贖回條款但不會提前贖回，此次突然“變臉”給投資者當頭一棒。深圳一家券商營業部人士表示，因為泰晶科技之前表態不提前贖回，使得有投資者誤以為上市公司再也不提前贖回，所以盲目跟風炒作。

　　泰晶科技董秘單小榮接受券商中國記者採訪時表示，疫情期間公司可轉債有三次觸及贖回條件，基於當時特殊時期公司能力和條件等各方面的侷限，公司放棄了贖回權利，並履行了必要的程式和資訊披露義務。隨著公司的全面復工復產，基於公司具備一定的資金調配等能力的考慮，公司本次決定贖回。

　　前述深圳券商營業部人士強調，“不提前贖回”不意味著“永遠不提前贖回”。只要每一次觸發贖回條款，上市公司都要審議決定是否行權。

　　事實上，轉債市場此前已經出現過贖回“慘案”。彼時再升科技因口罩概念瘋狂上漲，帶動再升轉債在3月9日漲到415元的天價，正當投資者處在上漲喜悅時，當天公司發出強制贖回公告後，令持有人倍感震驚。轉債走勢隨後出現八連陰，較高位跌去七成。

　　今日，除了泰晶轉債以外，多隻轉債也出現大跌。凱龍轉債、晶瑞轉債、盛路轉債均跌20%以上。

　　值得注意的是，根據Wind統計，除了泰晶轉債以外，已有13只轉債觸發贖回條款。受泰晶轉債事件影響，投機客風險偏好下降，從高風險轉債撤離資金。

　　教訓二：警惕高轉股溢價率，炒短線不隔夜。

　　“轉股溢價率”是判斷轉債風險的指標之一，轉股溢價率越低，股性越高，正股上漲也容易帶動可轉債；轉股溢價率越高，投資者炒作轉債情緒高漲，正股上漲難以帶動轉債，股性越弱。

　　一旦行情回撥或者出現提前贖回時，當轉股溢價率過高，且早已背離正股走勢時，轉債就會出現暴跌。

　　那麼就要警惕“雙高”（高債價、高轉股溢價率）標的。根據Wind統計，截至5月6日，轉債價格高於150元且轉股溢價率高於50%的有以下標的：

　　而東音轉債、天康轉債、富祥轉債、千禾轉債、英科轉債儘管已經觸發贖回條款，且債券價格有的高達200元以上，但因為轉股溢價率較低，所以在7日跌幅不大，甚至有的迎來小幅上漲。

　　此外，前述券商營業部人士提醒，對於高風險轉債，應儘量避免“持倉過夜”，有利於躲開“黑天鵝”。轉債具備T 0、無漲跌幅限制的特點，既能帶來高收益，但風險也不可小覷。“最好當天了結交易，不要隔夜操作。”

　　教訓三：轉債也有違約風險。

　　可轉債絕對不是100%安全的投資品種，近期已有一隻可轉債釋出提醒違約風險公告。

　　4月29日*ST輝豐（維權）釋出關於可轉換公司債券可能被暫停上市的風險提示公告稱，公司2018-2019年連續兩年虧損，根據相關規定，“如果公司最近兩個會計年度經審計的淨利潤為負值，公司的可轉換公司債券可能被深圳證券交易所實施暫停上市。”目前轉債在4月29日已經停牌，深交所將在15個交易日內決定公司可轉債是否實施暫停上市。

　　*ST輝豐提示存在兌付風險。可轉債存續期至2022年4月21日，截至今年3月31日，輝豐轉債因轉股累計減少68.29萬元，尚有84431.71萬元掛牌交易，如果大額可轉債到期未能轉股，可能存在兌付資金的風險。

　　*ST輝豐還存在回售資金風險。根據《可轉換公司債券募集說明書》相關約定，如果轉債最後兩個年度內連續30個交易日的收盤價格低於轉股價的70%時，將觸發本期債券的回售條款。自4月21日起已連續5個交易日股價低於轉股價的70%，存在上述可能的回售資金風險。

　　責任編輯：陳志傑